金(jīn)融界4月27日消息  顶着“港(gǎng)股白酒第一股”光环(huán)的(de)珍酒李渡正式登陆港交所，尴尬的是开盘直接暴(bào)跌16.82%，全天(tiān)颓势尽显，最终收盘下(xià)跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天(tiān)市值就缩水超过60亿港元，惨遭开门黑。

　　私(sī)募巨头KKR浮(fú)亏超过22亿港元

　　自2016年(nián)金徽(huī)酒挂牌上交所后(hòu)，至今没有酒企成功上市，珍酒李渡是近7年时间第一只实现资本上市的白酒(jiǔ)股，目前西凤酒、郎酒、国台等均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所IPO，发售价为(wèi)每股(gǔ)10.82港元，筹资资金约(yuē)50亿港元(yuán)，公(gōng)开发售获超购1.94倍，一手中签(qiān)率100%。值(zhí)得注意的是，不(bù)知道是出于何种考虑，此次珍酒李渡并没有引入基石投(tóu)资者。

　　此次(cì)IPO之前(qián)，珍酒李渡共计引入两轮投(tóu)资者，分别(bié)是有(yǒu)着“华(huá)尔街之(zhī)狼”之称(chēng)的私募股权巨头KKR和大中华(huá)网讯。KKR在(zài)2021年(nián)11月和2022年5月分别投资3亿美(měi)元、5亿(yì)美元，两次成本分别为1.76美元和1.78美(měi)元，即13.82港元和13.97港元。相较于珍(zhēn)酒李渡今(jīn)日收(shōu)盘价8.88港元，这(zhè)意味着(zhe)私募巨(jù)头KKR目前浮亏超过22亿港(gǎng)元。

　　三年时间狂砸15.77亿(yì)元广告费(fèi)

　　公(gōng)开资(zī)料显示，珍酒李渡是一家致力(lì)提供以(yǐ)酱香型为主的次高端(duān)白酒产品的中(zhōng)国白酒公司。珍(zhēn)酒李渡集(jí)团旗下包括珍(zhēn)酒、李渡、湘窖(jiào)及(jí)开口笑(xiào)四大白酒(jiǔ)品牌，覆盖酱香型(xíng)、浓香型、兼香型三(sān)大白酒品类。

　　招股书显示，按(àn)2021年收入(rù)计(jì)算，珍酒李渡是中国第四大民营白(bái)酒公(gōng)司，以及中(zhōng)国白酒行(xíng)业(yè)中提(tí)供三种(zhǒng)香型白酒的第三大公司。2020年(nián)到(dào)2022年，珍酒(jiǔ)李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利(lì)润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒李渡的增速在下降(jiàng)。

　　此外，珍(zhēn)酒李渡2020年到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白(bái)酒公司相比也处于(yú)下风，“股王”贵州(zhōu)茅台2022年的毛利率超过90%，而腰(yāo)部的今世缘、口子窖等企业毛利(lì)率也超(chāo)过了70%。

　　导致(zhì)毛利率的直接原因之一就是(shì)珍酒李渡的“豪横”的广告支出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)销售及经销开(kāi)支(zhī)分别(bié)为4.03亿元、10.21亿(yì)元及13.42亿元(yuán)，于同期分(fēn)别占公司总收(shōu)入(rù)的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年(nián)时间，广告费就砸了(le)15.77亿元。

　　与此同(tóng)时，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡的存货(huò)正在逐步增加。报告期内(nèi)，公司存货(huò)分别为17.37亿元(yuán)、36.49亿元(yuán)和51.39亿元，呈逐年(nián)增长趋(qū)势，存货周转天数分别为517天、414.4天和612.8天。招股书解释称大部分存货为基酒，但仍然有(yǒu)不(bù)少针对其(qí)产销失衡的质疑(yí)。

　　吴向东曾操盘(pán)金六福(fú) 身价230亿(yì)元

　　低于行(xíng)业的毛(máo)利率(lǜ)和(hé)“豪横”的广告支出，这与(yǔ)珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡创(chuàng)始人吴向东的操盘手法密切相关。

　　声名在外的“白酒教(jiào)父(fù)”——吴向东是一名白酒(jiǔ)行(xíng)业的老兵。1969年，吴(wú)向东出(chū)生(shēng)在湖(hú)南(nán)醴陵的一个(gè)普通农村家(jiā)庭，1992年，在湖南省外贸(mào)学(xué)校毕业的吴向东，进(jìn)入其(qí)姐夫(fū)傅(fù)军(jūn)旗下(xià)新华联集(jí)团工(gōng)作。此(cǐ)后四年(nián)，他升至(zhì)新华联集(jí)团董事、董事局副主席。也是在此，吴向东正式开启了(le)他的白酒事业。

　　在傅军的字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的帮助下，吴向东在1996年拿下五(wǔ)粮液旗(qí)下川酒王的代(dài)理(lǐ)权，仅一年就将川酒王(wáng)销(xiāo)量做到(dào)湖南(nán)第一。川(chuān)酒王热销之后(hòu)，大量仿冒(mào)产品涌现。同时，白(bái)酒市场竞争白(bái)热化，下游经销商的日子越来越难，吴(wú)向东(dōng)想自创(chuàng)白酒品牌。

　　1998年，吴向东(dōng)与五粮(liáng)液签(qiān)订了OEM代工协议，这是(shì)他在白(bái)酒业首创(chuàng)了一(yī)种(zhǒng)新模式(shì)OEM，即贴牌代工模式，随后(hòu)，金六福在这一年诞生了。

　　2001年，中国男足(zú)冲进世界杯，媒(méi)体将(jiāng)时任男足主教(jiào)练(liàn)的米卢(lú)誉为神奇教练和好运福星。深谙营销的吴向东(dōng)找来(lái)米卢担(dān)任金六福形(xíng)象代言人。米卢(lú)穿着唐装，面带微笑(xiào)地(dì)说(shuō)“中国人的福(fú)酒，金六福。”很长(zhǎng)一(yī)段时间，金六(liù)福的广告投放量都是(shì)全(quán)国(guó)第一(yī)。

　　在吴向(xiàng)东的(de)广(guǎng)告(gào)轰炸下，金六福(fú)迅速成为(wèi)国民白酒，高峰期一(yī)天(tiān)能发出(chū)57个车皮。

　　2021年(nián)，在吴(wú)向东的操盘下，贵州(zhōu)酱酒品牌珍(zhēn)酒、江西李渡，以及(jí)湖南(nán)知名(míng)白酒品(pǐn)牌湘(xiāng)窖和开口笑正(zhèng)式合(hé)并——珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)诞(dàn)生。

　　目前，吴向东(dōng)实际控制的金东集团旗下共(gòng)有华(huá)致酒行、华(huá)泽酒(jiǔ)业集团(tuán)（下辖金六福(fú)、珍酒等12个酒企）、金(jīn)东(dōng)投资三个(gè)产业板块。涉足(zú)金融、文(wén)化旅游、新(xīn)能源、互联网(wǎng)、酒业等多个产业(yè)。

　　靠卖白酒，吴(wú)向东(dōng)也一举成(chéng)为湖(hú)南省(shěng)株洲市首富。2023年3月，胡润研究院(yuàn)发布《2023胡(hú)润(rùn)全球富豪榜》，吴向(xiàng)东以230亿元(yuán)人民币财富位列(liè)榜(bǎng)单第955位。

　　白酒(jiǔ)还是会更(gèng)好生(shēng)意(yì)吗(ma)？

　　在前不(bù)久的第108届全国(guó)糖酒商品交易(yì)会(huì)上(shàng)，阵阵寒(hán)意从(cóng)会上传来(lái)。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛上，在酒(jiǔ)水行(xíng)业(yè)颇为知名(míng)的盛初咨询董事长王朝成放出(chū)“重磅观点”：酒业(yè)整体将长期(qī)进入(rù)销量负增长、收入低增长或0增长、利润低(dī)增长的内卷时代(dài)，并且很可能刚刚(gāng)开始。

　　第(dì)一，2023年是(shì)行业的分水岭(lǐng)，从场景-量价-集(jí)中度看趋势，真正(zhèng)的(de)高(gāo)端消费在疫情(qíng)场景中并没有(yǒu)太受影响，次高端库存仍未消化，区域酒借(jiè)助(zhù)消费(fèi)恢复(fù)较快。高(gāo)端的恢复没(méi)有(yǒu)看到更强的动力(lì)，仍然在低位徘徊，一二季度上市(shì)公司业绩(jì)会出现增速放缓和进一步分化(huà)。

　　第二，从白酒供需(xū)-库存周期看趋势(shì)，现在存在三个矛盾(dùn)：一是产区和供需的矛盾，大产区(qū)都在(zài)扩(kuò)产能，但(dàn)销(xiāo)量在下(xià)降；二是名酒企业都在向(xiàng)下扩展产(chǎn)品线(xiàn)，和地方酒厂会产生矛(máo)盾；三是名酒企(qǐ)业渠(qú)道重心(xīn)下移，和(hé)地方酒企的渠道有矛盾。

　　其具体表现是：2022年(nián)白酒(jiǔ)行(xíng)业(yè)销量为671万(wàn)吨(dūn)，而2016年是1305万(wàn)吨，行业600万吨消失的(de)主要(yào)是100块钱以下的价位带，其(qí)原因在(zài)于(yú)城市化(huà)，大(dà)部分(fēn)劳动人(rén)口从农(nóng)村转移到城市(shì)后，消费习(xí)惯变(biàn)了，导致未来(lái)升级空间基(jī)数变(biàn)小；超高端从5万吨上(shàng)涨到10万吨，次高端（售价(jià)在300-800元）的(de)量至少(shǎo)涨了两(liǎng)倍。

　　他给出(chū)了(le)一(yī)组各价格带白酒(jiǔ)节(jié)前和节后的终(zhōng)端进(jìn)货量数据。其中：2000元(yuán)以上相关产(chǎn)品下降19%，节后上涨12%；800~2000元(yuán)相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)下降15%，节后下降(jiàng)7%；500~800元高线次高端相关产品节前(qián)下降(jiàng)41%，节(jié)后下(xià)降20%；300~600元(yuán)次高端(duān)价格(gé)节前下降(jiàng)23%，节后上(shàng)涨9%；100~300元中高端(duān)节前下(xià)降4%，节后上涨(zhǎng)12%；100以下(xià)中低(dī)端节前(qián)增长(zhǎng)7%，节后(hòu)增长(zhǎng)69%。<字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的/p>

　　“港股白(bái)酒第一股(gǔ)”珍(zhēn)酒李渡未来(lái)走向何方让我们(men)拭目(mù)以待。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的