今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势(shì)可谓(wèi)一(yī)波(bō)三折，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露(lù)渐落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表(biǎo)示，预(yù)计港(gǎng)股市(shì)场已经(jīng)进入了(le)企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加(jiā)速扩(kuò)张，未(wèi)来(lái)港股市场将在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业等(děng)。

　　一季度(dù)港(gǎng)股(gǔ)基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金(jīn)（不(bù)同(tóng)份额分(fēn)开统计(jì)，下(xià)同）中(zhōng)含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港(gǎng)股(gǔ)平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生(shēng)科技指数为(wèi)代表(biǎo)的港股数字经济(jì)呈现了(le)上涨、调(diào)整、反弹的N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经(jīng)理在一季度加大了(le)对港股的投资力度，提(tí)升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源沪港深(shēn)新机(jī)遇(yù)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方(fāng)港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统(tǒng)计，截至一季报(bào)，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油(yóu)气(qì)开采、数字媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方(fāng)航(háng)空(kōng)股份、华电国(guó)际电力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广核电力(lì)，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航空机场、房(fáng)地产开(kāi)发等(děng)领(lǐng)域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市，南方(fāng)港股创新(xīn)视(shì)野一年持(chí)有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港股市(shì)场投资机(jī)会：中(zhōng)国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产(chǎn)活动和市场需求继续增加(jiā)，非制(zhì)造业(yè)恢复速度加快；海外(wài)无风险(xiǎn)利(lì)率方面(miàn)，3月(yuè)初(chū)非农和(hé)通(tōng)胀数(shù)据以(yǐ)及突(tū)发(fā)的银行风险事件已(yǐ)经(jīng)让(ràng)美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了加息进入尾部区(qū)域(yù)；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行业风险事(shì)件对(duì)市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股市场(chǎng)将在(zài)波(bō)动中上行，在(zài)板块(kuài)配(pèi)置(zhì)方(fāng)面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的制造(zào)业等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济基(jī)金经(哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音jīng)理曲(qū)径(jìng)表示，港股数字经(jīng)济(jì)的代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年的合规整治及(jí)业务梳理(lǐ)后，股价均处(chù)在价值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良好的(de)投资(zī)性价比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公司，也(yě)更(gèng)具有数(shù)据、平台和算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能(néng)各个(gè)行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期(qī)看好(hǎo)港股数字经济板(bǎn)块的(de)前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大(dà)部分的企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经济(jì)的环比(bǐ)上行将(jiāng)会支(zhī)撑港股公(gōng)司盈利的(de)环比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港股(gǔ)公司下半年的(de)市场表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈利(lì)环比仍有一(yī)定的增(zēng)长，但是由于(yú)基(jī)数效应，下半年港股盈(yíng)利同(tóng)比增(zēng)速会较上(shàng)半年有所回(huí)落(luò)。对于估值相对较高的(de)行业将有一定(dìng)的(de)压力。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值(zhí)仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在行(xíng)业(yè)快速增长的(de)红(hóng)利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报业绩的释放和(hé)四季度(dù)集(jí)采的(de)预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能(néng)会出现一定(dìng)的调(diào)整，但是通过自下而上(shàng)的方式(shì)生(shēng)物(wù)医药行(xíng)业(yè)仍将有机(jī)会选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基(jī)金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预(yù)计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将(jiāng)进入企业(yè)盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音(de)吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值(zhí)均在低位(wèi)、风险溢价(jià)均在高(gāo)位的背(bèi)景(jǐng)下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长(zhǎng)高弹性(xìng)的机(jī)会：由于中(zhōng)国(guó)经(jīng)济修复有望成(chéng)为(wèi)全球投(tóu)资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的(de)行(xíng)业和板(bǎn)块更(gèng)有(yǒu)望受(shòu)益于(yú)经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间(jiān)；同时(shí)部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入(rù)扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲(qū)线(xiàn)，如互(hù)联(lián)网、部分可选消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济(jì)周期中上行(xíng)风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景(jǐng)气(qì)度(dù)有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会(huì)：关注基本(běn)面(miàn)夯(hāng)实(shí)，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以及(jí)分红意愿提升的高(gāo)股息资产的(de)投资机会，如通信、石油石化等。

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