美(měi)东时(shí)间周三(sān)，美联储发(fā)布的最(zuì)新会议纪(jì)要显示，美联储官员在(zài)本月的会议上一致同意加息25个基点，但在是否有(yǒu)必要进一步加息的问(wèn)题(tí)上存(cún)在明显分歧，更多官员暗示他(tā)们准备暂停(tíng)加息(xī)。

　　纪要(yào)显示：“几位与(yǔ)会(huì)者指出，如果经济发(fā)展(zhǎn)与他们目前的(de)预期一(yī)致，那么在(zài)这(zhè)次会议之(zhī)后可能(néng)没(méi)有必要进一步收紧政策。”他们预期美国(guó)经济增长(zhǎng)将放缓，这(zhè)将消除进一(yī)步收紧货币政策的(de)必要性。

　　其他部(bù)分与会者认为(wèi)“在未(wèi)来的(de)会议上可能有必要(yào)进一步收紧政(zhèng)策”，因为他们预计“将通胀恢复到2％的(de)进程(chéng)可能会继续缓慢得(dé)令人无法(fǎ)接受”。

　　对于通胀，委员们一致(zhì)认为，相对(duì)于美(měi)联储2％的目(mù)标，目前的通胀水(shuǐ)平仍然太(tài)高了。与会者(zhě)指(zhǐ)出(chū)，物价压力可能比预期更持久，因为消费者支出强于预期，劳动力市场吃紧，特别(bié)是如果银行压力对经济活动的影响被证明是温(wēn)和的。

　　然而，也(yě)有委员们指出，信贷条件进一(yī)步(bù)收紧(jǐn)可能会(huì)减缓家庭支出(chū)，减(jiǎn)少企业投资和招(zhāo)聘，所(suǒ)有这些都将(jiāng)支持(chí)正在进(jìn)行(xíng)的产品和劳动力(lì)市场供需再平衡，并降低通胀压力。

　　未来政策走向

　　过去(qù)两周，一些美联(lián)储(chǔ)官员(yuán)表示(shì)，通胀(zhàng)和(hé)经济(jì)活动的放(fàng)缓(huǎn)程度还不(bù)足(zú)以证明结束加息是合(hé)理的(de)。但包括美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)在内的其(qí)他(tā)人暗示(shì)，他们可能(néng)更倾向(xiàng)于不加息，以评估(gū)过去加息的影(yǐng)响和银(yín)行(xíng)业的压力。

　　在5月初(chū)美联储宣布连续(xù)第十次加息后(hòu)，本(běn)轮紧缩周期已累(lèi)计500个基点，为上世纪80年代以来(lái)最(zuì)激进的政策路(lù)径之一(yī)。

　　对于(yú)未来(lái)的(de)政(zhèng)策(cè)走向(xiàng)，由于(yú)全球经(jīng)济前景(jǐng)的(de)不(bù)确定性和(hé)近期银行业的压力，官(guān)员们透(tòu)露未来的决策将转向更加依赖数据(jù)的(de)方式(shì)。但麻烦在于(yú)，变数太多了，无(wú)数变(biàn)量将(jiāng)决定(dìn一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战g)加息周期(qī)是否会继续下去。

　　纪要指出，与会(huì)者普遍(biàn)对未(wèi)来收紧政策的程度表示不一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战确定(dìng)，在这次利(lì)率决议之后，美联储(chǔ)官员(yuán)最(zuì)关注的还(hái)是掌握政策(cè)的主(zhǔ)动权，因此保留加息的选择(zé)是有必要的，接下来该央行大概率不会给出一(yī)个明(míng)晰的利率路(lù)径。

　　因此，一些与会者强(qiáng)调(diào)，至关重要的是不要传达降息的可能(néng)性，或者已经排除了进(jìn)一步提高利率的可能性。

　　稍早，美联储理(lǐ)事沃勒(lēi)表示，该行在(zài)6月会议上(shàng)决定继(jì)续调高(gāo)利率或是维持(chí)利率不变都(dōu)是有可能的(de)。“即使(shǐ)6月维持利率(lǜ)不变，美联储仍有(yǒu)可(kě)能需要在(zài)今年晚些时候(hòu)加息。直到有明确(què)证据表明通(tōng)胀正在降温之前，美联储都不应结束紧(jǐn)缩周期。”

　　目前，市场普遍预计，5月的加息将是本轮(lún)紧缩周期的(de)最后一次，美联储极有可能在(zài)年底前降(jiàng)息25个基点。这种预期是基(jī)于这样一(yī)种(zhǒng)假设，即经济(jì)增长将放缓，甚至可(kě)能陷(xiàn)入(rù)衰退，而(ér)通胀率(lǜ)将降至接近(jìn)美(měi)联储2％的目标。

　　分(fēn)析师表示，在是否进一步加息(xī)问题(tí)上(shàng)的(de)分歧，以及(jí)官员们(men)采取的是依赖数(shù)据的(de)做法——这并不(bù)意(yì)味(wèi)着他们(men)不(bù)会再次加息，但(dàn)这(zhè)肯定会支持(chí)这(zhè)样的观点，即他(tā)们现在对(duì)进(jìn)一步收紧政策要(yào)谨慎得(dé)多(duō)。

　　银行业(yè)危机

　　对于严重冲(chōng)击市场(chǎng)的银行(xíng)业危(wēi)机，美联储官员们对(duì)此专门进行了讨论。纪(jì)要指出，已准备好(hǎo)使用他们的工具，以确保金融(róng)体系有足够的流动(dòng)性来满足其需求。

　　在3月份的(de)会议上(shàng)，美联储经济学家曾指出，银行业压力(lì)导致(zhì)的信贷收缩可能会使(shǐ)经(jīng)济(jì)陷(xiàn)入衰退。现在，美联储重申了这一观点，不(bù)过，如果(guǒ)信(xìn)贷条件(jiàn)缓(huǎn)解，也将给经济带(dài)来动力。

　　纪要指出，中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)的存款外流在(zài)3月底(dǐ)和4月基本(běn)停(tíng)止。尽(jǐn)管地区性银行的股价在此期间进一(yī)步下跌(diē)，但对绝大(dà)多数银行来说，这(zhè)些下跌(diē)似乎主要反映(yìng)了对盈(yíng)利(lì)能力(lì)下降的预期，而不是对偿(cháng)付能力的(de)担忧。市场参与者仍对银(yín)行(xíng)业压力再次加剧的(de)可能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表示：“5月份美联(lián)储会议纪要中最突(tū)出的主题(tí)是(shì)，围绕地(dì)区性(xìng)银(yín)行业危机带(dài)来的信贷紧缩影响(xiǎng)，各(gè)方普遍持谨慎态度，因(yīn)为存在太多(duō)的不确定(dìng)性。”

　　债务上(shàng)限

　　对于受到全球高(gāo)度关(guān)注的债务上(shàng)限僵(jiāng)局(jú)，纪要指出，许多与会(huì)者提到，必须及时提高债务上限，以避免金融(róng)体系和整体经济出(chū)现严重混乱的(de)风(fēng)险。

　　一些(xiē)与会者(zhě)指出了(le)美国(guó)国债市场(chǎng)有序(xù)运(yùn)作的重要性(xìng)，或强调了有关当(dāng)局继续(xù)解(jiě)决与市(shì)场(chǎng)韧性相关问题的重要性。一(yī)些与会者强调，美联储应随时准备使用(yòng)其流(liú)动性(xìng)工具，以及微观(guān)审慎和宏观审慎监(jiān)管(guǎn)和监督(dū)工具，以减轻未来的金融稳定(dìng)风险(xiǎn)。

　　周(zhōu)三(sān)当天，美(měi)国白宫和国(guó)会谈判代表(biǎo)继续(xù)举行债(zhài)务上限谈(tán)判(pàn)。共和(hé)党谈判代表格(gé)雷夫斯透露，双方谈判没有取得任何进展(zhǎn)。美(měi)国财政部长耶伦重申她的部门最早(zǎo)可能在(zài)6月(yuè)1日耗尽用(yòng)来支付联邦账单的资金。

　　分析师Enda Curran称，对于美国(guó)联邦政府是(shì)否会在未来几周内(nèi)耗尽资(zī)金的不确(què)定性而言，美联储(chǔ)会(huì)议纪要只是次要的。很难想象(xiàng)，在这样的背景下美联储会倾(qīng)向于采(cǎi)取鹰派立场，因此该行现在可能松了一口(kǒu)气，因(yīn)为他们(men)有(yǒu)空间(jiān)从现在开始(shǐ)慢慢采取行动。

　　// 美(měi)债“X日”继续拖累市场情(qíng)绪，英(yīng)伟达盘后现暴(bào)力(lì)拉升 //

　　随(suí)着理论上美国违约的“X日”愈(yù)发临近(jìn)，美(měi)股市(shì)场周三仍处于(yú)持(chí)续下跌的状态(tài)。

　　截至收盘(pán)，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达克(kè)指数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工(gōng)业(yè)指数(shù)跌(diē)0.77％，报(bào)32799.92点。

　　在收盘铃(líng)声敲响后，美国众议院议长凯文(wén)·麦卡锡接受采访时表示，谈判(pàn)的情况“有(yǒu)一点点好转”。麦卡锡进(jìn)一步表示，共和党这边要(yào)求白(bái)宫(gōng)接受(shòu)10年的开支限制，双(shuāng)方正(zhèng)在为(wèi)这件事(shì)进行讨论。在被问及是否有可能在未来24-48小时内达成协议时，麦卡锡表(biǎo)示，达成协议其(qí)实可以非常快，但民(mín)主党需要(yào)意(yì)识到他(tā)们花了太(tài)多的钱。

　　根据美国财政部(bù)周三发布的数据(jù)，截至5月23日的账上现金为765亿美元，较之前(qián)一天上升82亿美元。

　　按(àn)照这样的“剧(jù)本”，美(měi)股原本将在国(guó)会扯皮的过程(chéng)中进(jìn)入“垃圾(jī)时间”，但(dàn)周三盘后(hòu)的英(yīng)伟达突然(rán)爆发，令市场重新看(kàn)到炒(chǎo)作(zuò)题材的勃勃生机。

　　根据财(cái)报，英伟达在本财(cái)年第一财季总共(gòng)实现营收71.9亿美元，市场(chǎng)预期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期0.92美(měi)元。其中受惠于云计算平台和大型科技公(gōng)司(sī)对GPU芯片（训(xùn)练(liàn)AI）的需求，数据(jù)中心业(yè)务实现创纪(jì)录的42.8亿(yì)美元(yuán)营收。更(gèng)令市场震(zhèn)惊的是，英伟达对二季度的营(yíng)收指引(yǐn)为110亿美元，远远超过预期的71.1亿美元。

　　截至发稿，英伟达(dá)股价在盘后涨超20％，有望引发全球资本市(shì)场(chǎng)的连锁反应。

　　热(rè)门股表(biǎo)现

　　周(zhōu)三标普(pǔ)500指数(shù)11个板块依然(rán)只有(yǒu)能源板块收涨(zhǎng)，房地(dì)产（-2.21％）、工业(yè)（-1.27％）板块(kuài)跌幅靠前。

　　科技权重有涨(zhǎng)有跌，其中(zhōng)苹果涨0.16％、微(wēi)软跌0.45％、亚马(mǎ)逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉(lā)跌(diē)1.54％、英(yīng)伟达跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中(zhōng)概股多数走(zǒu)弱(ruò)，纳斯达克中国金龙指数跌2.17％。个股(gǔ)方面，阿里(lǐ)巴巴跌2.01％、腾(téng)讯(xùn)ADR跌1.07％、百(bǎi)度跌(diē)2.02％、拼多(duō)多跌(diē)1.6％、京东跌3.31％、网(wǎng)易跌(diē)0.33％、蔚来(lái)跌9.49％、理想汽车(chē)涨0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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