中国金融行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年(nián)获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩(mó)根大通证(zhèng)券同期获批(pī)的野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的(de)市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等(děng)问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方(fāng)国(guó)际证券则延续(xù)自成立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初(chū)完成工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大(dà)和(hé)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设(shè)成本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业(yè)初期容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增(zēng)无减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业(yè)小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有员工(gōng)210人(rén)，数(shù)量在行(xíng)业内(nèi)排(pái)名下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩(mó)根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三(sān)个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得(dé)证监会(huì)批(pī)复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其证券经纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和(hé)运(yùn)作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)充分利用全球化的平(píng)台(tái)优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行(xíng)业务进(jìn)步明(míng)显，当(dāng)期实(shí)现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资控(kòng)股券商在(zài)中国展业(yè)情(qíng)况，gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa也将造成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和(hé)合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和(hé)合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司(sī)，未(wèi)来(lái)的运(yùn)营和(hé)财务(wù)业绩受到上述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该事(shì)项表(biǎo)明(míng)存在(zài)可(kě)能导致(zhì)对公司(sī)持续(xù)经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参(cān)股证券(quàn)公司(sī)设(shè)立(lì)规则》后首家获批(pī)的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司(sī)股东以及(jí)股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际(jì)控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券的(de)牌照或将面(miàn)临(lín)“一去(qù)一留(liú)”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推进的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业(yè)务模(mó)式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加及(jí)优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度(dù)、一站(zhàn)式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村(cūn)集团(tuán)特色的高质(zhì)量(liàng)财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资(zī)持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监(jiān)会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及(jí)代销(xiāo)金融产品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北(běi)京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续(xù)以资产配(pèi)置为(wèi)核心进(jìn)行新(xīn)产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提供财富管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财(cái)富管理平(píng)台未来(lái)战略(lüè)规(guī)划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进(jìn)私募股权基(jī)金管(guǎngpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代(dài)销第三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东(dōng)打造私(sī)人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责公司高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理部以汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券为平(píng)台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人银行(xíng)，致力(lì)为高(gāo)净值和超高(gāo)净(jìng)值客户及(jí)其家族提供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户实(shí)现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财(cái)富(fù)管理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行(xíng)全方位(wèi)资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资(zī)解决方案和(hé)财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架(jià)多支产(chǎn)品为客(kè)户在同gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa一策略(lüè)下提供差异化选择(zé)及多元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内设立控股(gǔ)券商的(de)进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设(shè)的外(wài)商独资证券公(gōng)司。就监管批复(fù)信息(xī)来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目(mù)前(qián)国内的(de)外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资(zī)券商。从(cóng)数(shù)量(liàng)上来(lái)看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的(de)设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多(duō)家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第(dì)一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)等(děng)先(xiān)后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近(jìn)年来(lái)中国(guó)资本(běn)市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带来了实实(shí)在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在(zài)华(huá)业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外(wài)资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了(le)挑战和机(jī)遇。例(lì)如(rú)，华西证券即(jí)在2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，外资(zī)机构来华展业(yè)便利度不断提升，经营(yíng)范围和(hé)监(jiān)管要求实(shí)现国民待(dài)遇(yù)，外(wài)资券商、资产管理机(jī)构等加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融机构全面(miàn)参与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机(jī)构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化(huà)发展趋势初(chū)步形(xíng)成(chéng)，金融科技对行业(yè)发展理念(niàn)的变(biàn)革(gé)和重(zhòng)塑(sù)不(bù)断深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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