用友(yǒu)网络（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即云(yún)服务(wù)转型第二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网(wǎng)络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单(dān)季(jì)最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年(nián)以来连续(xù)第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步大增、股(gǔ)价大涨的(de)同(tóng)向共(gòng)振，大(dà)相迥异。禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思

　　目(mù)前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单(dān)季最大亏损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度(dù)报(bào)告，一季(jì)度实现营业收入14.75亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来(lái)单季(jì)最大(dà)亏(kuī)损。

　　此前，用(yòng)友网络发布(bù)的年报显(xiǎn)示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％。这是(shì)在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史(shǐ)最(zuì)高点之后，用友网络连续第三年净利(lì)下(xià)滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年(nián)7月创下历史新高之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价就(jiù)总体上(shàng)呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等(děng)投资者被套(tào)

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友(yǒu)网络在股价相(xiāng)对高(gāo)点进行了(le)定增融资(zī)。此次(cì)定增吸引了不少(shǎo)机构参与(yǔ)，包(bāo)括高毅、葛卫东(dōng)等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)披(pī)露定增结(jié)果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当时，在定增市场禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思(chǎng)颇为活(huó)跃(yuè)的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增(zēng)，投(tóu)入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发(fā)布的(de)2021年业绩明显不(bù)及(jí)市场预期，2021年净(jìng)利(lì)润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各(gè)季(jì)度业绩更是(shì)连续爆雷(léi)：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网(wǎng)络的股(gǔ)价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的(de)16.28元(yuán)，跌(diē)幅近六成。而葛(gé)卫东的(de)总(zǒng)持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出(chū)前十大股(gǔ)东，在此(cǐ)期(qī)间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其定增(zēng)投(tóu)资也惨(cǎn)遭(zāo)被套(tào)。

　　2022年(nián)以来，用(yòng)友网络(luò)股价大跌(diē)。

　　云服(fú)务转(zhuǎn)型第(dì)二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友(yǒu)网络的发(fā)展(zhǎn)历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财(cái)务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过(guò)ERP软件服务企业的信息(xī)化，现在的(de)3.0阶段是(shì)服务企业的数(shù)智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业级服务市场。在此基(jī)础上，公司(sī)2020年进入新的(de)战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运营全球领先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正式发布(bù)了完(wán)全基于互联(lián)网架构的企业互联(lián)网开(kāi)发平台。2017年以来，其云平台、财务(wù)云、人力(lì)云等云产品得到(dào)逐(zhú)步发(fā)展，各(gè)领域云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友(yǒu)BIP经历了第一(yī)个阶段(duàn)的”用友云”面世、云(yún)平台(tái)及领(lǐng)域服(fú)务快速发展，第(dì)二个阶段(duàn)的统一底座和(hé)服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友(yǒu)云(yún)进入新(xīn)的发展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从公(gōng)司业务占比来看(kàn)，用友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收(shōu)入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已(yǐ)成为公司主(zhǔ)要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但(dàn)从高端市场(chǎng)份额(é)来看，用友却还是没有多大(dà)突破(pò)。《2021年(nián)中国工业软件发展白(bái)皮书》显示(shì)，国产ERP软(ruǎn)件整体(tǐ)市占(zhàn)率超过70％，其(qí)中用友(yǒu)市占(zhàn)率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出(chū)华(huá)为(wèi)将在(zài)4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后(hòu)，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为目前(qián)仅(jǐn)为自(zì)用，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应出市场对(duì)用(yòng)友在(zài)高端(duān)ERP软件市(shì)场竞争力信心的严重不(bù)足，也反应了(le)其在(zài)高(gāo)端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价(jià)上，在用友网络(luò)3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年(nián)，在其(qí)营收(shōu)逐渐(jiàn)增长(zhǎng禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思)的(de)同时，净利润(rùn)也在同时逐年(nián)增(zēng)长，且增幅远高于营收增幅。对(duì)应到(dào)股价上，在此期间，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用(yòng)友网络(luò)3.0转型的第二(èr)阶段，即(jí)2020年至今，其营收仅仅(jǐn)小幅(fú)增长，几乎(hū)可以说是踏步不(bù)前，净利润却大幅下跌(diē)，股(gǔ)价(jià)也因(yīn)此大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还(hái)是有很(hěn)大(dà)的提升空间(jiān)。但(dàn)从目前的情况(kuàng)来看(kàn)，用(yòng)友3.0的第(dì)二阶段，道阻(zǔ)且(qiě)长。

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