中国金融行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞(fēi)猛(měng)进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获(huò)批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关(guān)注(zhù)重(zhòng)点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际证券则延(yán)续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要(yào)还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣(yōng)金(jīn)净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)这(zhè)本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现了营(yíng)收(shōu)、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手根大通(tōng)证券(quàn)共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩(mó)根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取得进一步(bù)进(jìn)展(zhǎn)，新客户(hù)开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证券充分利(lì)用全球化的(de)平(píng)台优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关(guān)注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的(de)一(yī)批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完(wán)成(chéng)。不(bù)言而喻(yù)的是，集(jí)团层(céng)面的合并对两(liǎng)家外资(zī)控股券(quàn)商在(zài)中国展业(yè)情况(kuàng得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手)，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的无(wú)保(bǎo)留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财(cái)务业绩受到上述合并可(kě)能(néng)产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明(míng)确，该事项表明存在可(kě)能(néng)导致对公司(sī)持续经(jīng)营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)将受(shòu)同一(yī)股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不(bù)得(dé)超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公司(sī得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手)的(de)数(shù)量不得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管理业务(wù)将定(dìng)位于“中国高端财富人(rén)群(qún)”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持(chí)以(yǐ)及(jí)集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方(fāng)面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和(hé)服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内(nèi)私(sī)人财富管理平(píng)台未来战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资新(xīn)产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人(rén)财富管理部(bù)，负责公司高净值个(gè)人客户综(zōng)合财(cái)富(fù)管理业(yè)务的运作(zuò)。私人财(cái)富(fù)管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环(huán)球私人(rén)银(yín)行(xíng)，致力为高净(jìng)值(zhí)和(hé)超高净值(zhí)客户及其家族(zú)提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置服务，为客(kè)户(hù)实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内头部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富(fù)管理业务，依托(tuō)国(guó)家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富(fù)管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客(kè)户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置(zhì)和(hé)满足客户全生(shēng)命(mìng)周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为客户在同(tóng)一策略下提(tí)供差异化(huà)选择(zé)及(jí)多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外开放的力(lì)度(dù)不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内(nèi)设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打证券(quàn)是首家新设的外(wài)商独(dú)资证券公司。就监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元(yuán)人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资(zī)券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视(shì)的(de)“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立申(shēn)请静待(dài)审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多(duō)家(jiā)外资(zī)券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)和青(qīng)岛意才证券(quàn)已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等(děng)先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来(lái)华(huá)亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国(guó)资本(běn)市场对(duì)外开(kāi)放(fàng)稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融(róng)机构和全球投(tóu)资者带(dài)来了实实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例(lì)如，华西(xī)证券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资(zī)产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券(quàn)市场，对(duì)本(běn)土(tǔ)证券公(gōng)司既(jì)带来了国际金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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