在华尔街经(jīng)济学家(jiā)和央行官员(yuán)争论(lùn)美(měi)国经济是否(fǒu)以(yǐ)及何时会陷入(rù)衰退之际，大型基金经(jīng)理们(men)并没有坐(zuò)等答案揭(jiē)晓。

　　智通(tōng)财经APP了解到(dào)，越来越多的(de)专(zhuān)业选(xuǎn)股人士将资金从银行等(děng)对经济敏感的股(gǔ)票中撤出，转(zhuǎn)而(ér)投资(zī)公用事业和(hé)基本消费(fèi)品等在经济(jì)低迷时期被视为具有(yǒu)弹性(xìng)的(de)股票。

　　美国银行汇编的数据显示，同时做多和做空的对冲基金已(yǐ)将其(qí)周(zhōu)期(qī)性股(gǔ)票与防御(yù)性股票的比例降至至少2012年(nián)以来的(de)最低(dī)水(shuǐ)平。对于只做(zuò)多的基金(jīn)经理来说，他们(men)对周期性公(gōng)司(sī)(这些公司的命运(yùn)取决于商业周(zhōu)期的起伏(fú))的(de)相对敞口接近2008年以来的最低水(shuǐ)平。

　　这一切(qiè)都突显了(le)主动投资领域(yù)的(de)悲观情绪仍(réng)在加剧，尽管美股从去(qù)年10月低点反弹，增加了5万亿美元的(de)市值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银(yín)行策略师表示(shì)，主(zhǔ)动选股者“为2009年(nián)式的衰退做好了准备(bèi)”。

　　周(zhōu)期(qī)股相对防御股的比例(lì)降至近10年低点(diǎn)

　　最近(jìn)对防御股的偏好(hǎo)与去年不同，当时对衰退的担忧蔓(màn)延，主动型基金(jīn)紧紧抓住周(zhōu)期股。这(zhè)一(yī)立场表明，人们相信美联储(chǔ)有(yǒu)能力(lì)通过积(jī)极(jí)的(de)抗通(tōng)胀行动实现软着(zhe)陆。现(xiàn)在，这种乐观情绪已(yǐ)经消散(sàn)。

　　行业(yè)仓位数据进一步证明，专(zhuān)业人士持(chí)续看空(kōng)股市。在(zài)美国银行4月份(fèn)对(duì)基金经理的最新调查中(zhōng)，现金(jīn)持有量(liàng)保持(chí)在较(jiào)高水平(píng)，相对于(yú)股票，债(zhài)券比2009年以来的任何时(shí)候都更(gèng)受青(qīng)睐。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周表示，在市场开始逃离时，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕错过(guò))买家。禧与喜的区别是什么，喜字logo设计

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，选股者的谨慎态度与基于图(tú)表(biǎo)信号配置资产的(de)计算(suàn)机驱动策略形成(chéng)了鲜明对比。由(yóu)于股市稳步上涨和市场波动性下降，趋势追踪基金和波动性目(mù)标基(jī)金等系统性资(zī)金管理(lǐ)公司(sī)近(jìn)几(jǐ)个月增加了(le)股(gǔ)票持有量。

　　德(dé)意(yì)志银行的(de)投资者仓位模型最能说明这种分歧立场。德(dé)意志银行称，量化(huà)基(jī)金继(jì)续抢(qiǎng)购股票，而自(zì)由裁量(liàng)投资者的敞口(kǒu)已降(jiàng)至一年区(qū)间(jiān)的(de)底部。

　　看空者将 2023 年股市反(fǎn)弹的很大一部分归因于那些(xiē)对价格(gé)不敏感的量化投资者，他们别(bié)无选(xuǎn)择，只能在(zài)股价(jià)上涨时买(mǎi)入股票(piào)。看空者还警告称，持续数月(yuè)的股市反弹是不可持续的(de)。由于(yú)标普500指数几次突破4200点的尝(cháng)试都以失败告终，缺乏(fá)动能可能会限制量化基(jī)金(jīn)的需求。另一方面禧与喜的区别是什么，喜字logo设计，新一轮(lún)的抛售可能会促使(shǐ)量化基金(jīn)改变(biàn)路(lù)线，并退出股市。

　　好(hǎo)于预期的经济数据和企业财报(bào)也提(tí)振股市(shì)。尽管各公司在本(běn)财报(bào)季的业绩超出预期，但目前来(lái)看，这还不足以让美国(guó)企(qǐ)业重回增(zēng)长轨道。就连美联储官员也预测今年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美国银(yín)行的Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过早(zǎo)地为经济衰退做(zuò)准(zhǔn)备而(ér)采取防(fáng)御(yù)措施(shī)，最终可(kě)能会付出高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性的行(xíng)业往(wǎng)往在衰(shuāi)退(tuì)前的6个月内表现优异。直到真正的经济衰退禧与喜的区别是什么，喜字logo设计(tuì)到(dào)来(lái)，防(fáng)御性股票才开始大放异彩，尽管它们的领(lǐng)先地位通(tōng)常会在(zài)下(xià)行周期结束前逆转。

　　美国银行(xíng)的(de)经(jīng)济学家预(yù)计，美国经济(jì)衰退将从第三季度开始。

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