财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完(wán)成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则加仓海康(kāng)威视(shì)、美的集(jí)团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局(jú)人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其道的(de)首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价(jià)值的基(jī)金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经(jīng)的(de)公募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越多(duō)的基金(jīn)经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据(jù)也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板块中的计(jì)算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医(yī)疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多(duō)知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一只中欧研(yán)究精选混(hùn)合(hé)一季度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的(de)仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各(gè单亲家庭是什么意思)位知名基金经(jīng)理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季(jì)报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海(hǎi)外大模(mó)型以及相(xiāng)关人(rén)工智能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行(xíng)业受到(dào)各方资(zī)金的追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来(lái)看，万(wàn)达电影新入他所管理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大重(zhò单亲家庭是什么意思ng)仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商(shāng)证券(quàn)研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基金大类行业配置比例一个很(hěn)重(zhòng)要的(de)临界值，往往预(yù)示着某个(gè)板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存(cún)安(ān)全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的(de)另(lìng)一面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有一部(bù)分试图低(dī)位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格(gé)菘(sōng)。据(jù)了解(jiě)，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实(shí)了(le)他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新(xīn)能源(yuán)概念(niàn)股。除(chú)此(cǐ)之外，他(tā)还仍加仓了(le)天合(hé)光(guāng)能(néng)、荣(róng)盛(shèng)石(shí)化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了(le)仍对(duì)新能源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低(dī)位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成(chéng)长价值(zhí)混合前(qián)十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通(tōng)威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年(nián)年底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得关(g单亲家庭是什么意思uān)注的是，加仓(cāng)幅度最多的(de)是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了(le)新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过(guò)大(dà)半年的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，新(xīn)能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了(le)一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他(tā)认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社记者(zhě)采访时提(tí)到(dào)，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐(zhú)风(fēng)口，他选(xuǎn)择会(huì)在(zài)全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的(de)“最靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无(wú)论是基金经理个人还(hái)是投(tóu)资(zī)者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一(yī)个行业(yè)，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要控(kòng)制(zhì)持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节(jié)奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明(míng)显的(de)受益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过(guò)他也认(rèn)为这些股票的(de)估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今年(nián)一(yī)季度仍有不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行(xíng)情下，AI板块的(de)未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观(guān)层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未(wèi)结束(shù)，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要(yào)集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发(fā)布，其(qí)中办公场景进(jìn)展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董(dǒng)承(chéng)非也(yě)看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的时(shí)代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前(qián)重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年(nián)半导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身(shēn)今年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度(dù)可能会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在(zài)还是主题(tí)投(tóu)资阶段(duàn)不太适合大多数(shù)的(de)投资者，不(bù)适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第(dì)一轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的(de)领(lǐng)域(yù)，比如，电子(zi)、计算(suàn)机(jī)、传(chuán)媒、通(tōng)信(xìn)。

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