中国金(jīn)融(róng)行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了(le)面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增持而成为(wèi)外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)的汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上(shàng)年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券(quàn)均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营(yíng)业收入普(pǔ)遍下(xià)降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务(wù)费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务(wù)手续费及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营(yíng)收、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员regretted用法及例句，regret的用法和例句工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩(mó)根大通证券(quàn)展业(yè)的第三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈(mài)兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩(mó)根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步(bù)进展，新(xīn)客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持(chí)续(xù)关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外机构投(tóu)资者，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一(yī)批(pī)合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行(xíng)业(yè)务进(jìn)步(bù)明显(xiǎn)，当期(qī)实现手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入1.95亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了(le)创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪深(shēn)交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示(shì)，对瑞(ruì)信的(de)收购交(jiāo)易预(yù)计在(zài)6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间(jiān)达成(chéng)协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务(wù)业(yè)绩受到上述合并可(kě)能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在可能(néng)导致(zhì)对(duì)公(gōng)司持续经营能力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会(huì)修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规(guī)则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以(yǐ)及(jí)股东的控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证(zhèng)券公司(sī)的数(shù)量(liàng)不得超过2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司(sī)的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各(gè)自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础上，新增了(le)特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)财富管理(lǐ)业(yè)务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员(yuán)建(jiàn)设、中(zhōng)后台(tái)支持以及集团跨境合作四(sì)个(gè)方面入(rù)手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，持续为(wèi)中国(guó)投资者提供(gōng)具有野村(cūn)集团特色的高质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会(huì)核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及(jí)代销金(jīn)融产品业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将(jiāng)持续(xù)以资产配置为(wèi)核(hé)心进行新产(chǎn)品和(hé)服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来(lái)战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基(jī)金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并(bìng)推(tuī)进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股东打造私人(rén)财富(fù)管理业务，这在具备外(wài)资(zī)银行股东(dōng)背(bèi)景的(de)券(quàn)商(shāng)中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立(lì)私(sī)人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户(hù)综合(hé)财(cái)富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行(xíng)，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高净值客户及其家族提(tí)供专业、多(duō)元(yuán)及定(dìng)制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部(bù)信托公司达(dá)成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力(lì)于发(fā)展财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为(wèi)客户(hù)进行全方(fāng)位资产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生命周期(qī)财富管理的(de)理念，进一步(bù)完善投资解决方案(àn)和(hé)财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上(shàng)策(cè)略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户(hù)在同一(yī)策略下提供(gōng)差异化选择(zé)及多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)对外开放的(de)力度(dù)不断加大，各(gè)外资金融机(jī)构加速了在(zài)境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证券(regretted用法及例句，regret的用法和例句quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批(pī)复信息(xī)来(lái)看(kàn)，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在(zài)内(nèi)，目(mù)前国(guó)内的外资控股券商数(shù)量(liàng)已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券均(jūn)为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量(liàng)上来(lái)看(kàn)，外资控(kòng)股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势(shì)力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国(guó)经济(jì)和中国资本市(shì)场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来了(le)实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资(zī)，期待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和(hé)机(jī)遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华(huá)展业便利(lì)度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国(guó)民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机(jī)构等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融(róng)机构全面参(cān)与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与(yǔ)国际金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业务发(fā)展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形成，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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