北京(jīng)时间5月6日(rì)晚(wǎn)，伯克希(xī)尔(ěr)·哈(hā)撒韦(wéi)召开(kāi)年度股(gǔ)东(dōng)大(dà)会。公司董事长93岁(suì)的沃伦·巴(bā)菲特和副(fù)董(dǒng)事长(zhǎng)——99岁(suì)的查理·芒格先生(shēng)，一(yī)边吃喜诗糖果，一(yī)边回答了(le)来自全(quán)球投(tóu)资者5个多小时的互(hù)动提问。

　　在(zài)这次股东会(huì)中，两位奥(ào)马哈“先(xiān)知”再度和投资者分享了投资、成功以及长(zhǎng)寿的(de)秘(mì)诀，并就(jiù)市(shì)场关注的AI、新能(néng)源、美国银行(xíng)危机、苹果(guǒ)以(yǐ)及公司“接班人”等(děng)热(rè)点话题进行了(le)探讨。

　　例如，巴菲特在股东(dōng)会上表示，他和芒格(gé)依然高度看好(hǎo)苹(píng)果公司。“如果让消费(fèi)者(zhě)选择，是放弃(qì)第(dì)二台车(chē)，还(hái)是(shì)放弃(qì)iPhone，我想大多数人会放弃第二辆车。这是消费者行(xíng)为对苹果公司带来的机会。”

　　同(tóng)时(shí)，也谈到了台积电(diàn)在(zài)产业链中的重要位置。巴菲特认为，“目前(qián)没(méi)有一家公司可以(yǐ)与(yǔ)台积电相比拟，这家(jiā)公司(sī)拥有非凡的领(lǐng)导地位。”

　　为了让(ràng)读者能够在第(dì)一时间获取本次股(gǔ)东会(huì)最新观点，筛选出(chū)40条核心精华内(nèi)容，以飨读者(zhě)。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后者好(hǎo)许多

　　会上，巴菲特说，“伯克希(xī)尔买卡车加油(yóu)站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因是，买(mǎi)Pilot是一个分成(chéng)三个阶段的交(jiāo)易，第一个阶段(duàn)价格很好，第二个阶段由于他们去(qù)年(nián)优异(yì)的业绩对卖(mài)家很有利。

　　自从(cóng)我们在 2017 年(nián)购买了Pilot 的股份以来(lái)，这(zhè)部分(fēn)股份已(yǐ)进行了“股(gǔ)权”会计处理。2023年初，伯克希尔(ěr)将购买Pilot的额(é)外权益，这将使我们的所有权提(tí)高到80％，并导致我们在财务报(bào)表(biǎo)中充(chōng)分整合Pilot的收益、资产和负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不太(tài)合理，Pilot的选址要比(bǐ)后(hòu)者好许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望能够拥有多个(gè)

　　具备沃尔玛(mǎ)一样(yàng)分销能力的分销商

　　巴菲(fēi)特表示，“沃尔玛的(de)分销(xiāo)做(zuò)的很(hěn)好，我们有很多(duō)产(chǎn)品供(gōng)应给它，但有些产(chǎn)品很难让人们(men)只去沃尔(ěr)玛(mǎ)购买(mǎi)，我们也会把产品的分销渠道多元化(huà)，我们希望能够拥(yōng)有多(duō)个(gè)具备沃(wò)尔玛一(yī)样分销能力的(de)分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗糖果(guǒ)虽(suī)然有(yǒu)101年的历史，

　　但(dàn)其(qí)魔(mó)力也不是无限的

　　再谈(tán)自身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜(xǐ)诗糖(táng)果当前(qián)面(miàn)临(lín)的(de)问题不在(zài)于是否(fǒu)开新店。我和(hé)查理(lǐ)为了把这个品牌(pái)推向全(quán)球做(zuò)过很多尝试，每次我们都(dōu)是在(zài)最(zuì)初觉得走(zǒu)对了方向，但后(hòu)来发现还(hái)是不行(xíng)。喜(xǐ)诗糖(táng)果有101年的历史(shǐ)，虽(suī)然有自己(jǐ)的(de)魔力，但(dàn)魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经(jīng)营难题比较多

　　关于(yú)电影和迪士尼，芒格说，电影行业是一个（经营）非(fēi)常困难的行业(yè)，是（竞(jìng)争(zhēng)）非常严峻的(de)行业。“举(jǔ)个例子，假如(rú)疫情前有70％的业务，随(suí)着疫情的(de)来临，客流量减少了(le)，但电影院不能减少影片供(gōng)应(yīng)，也不能减(jiǎn)少(shǎo)其他消(xiāo)耗品供应。”

　　05.

　怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度　巴菲特：在收购动(dòng)视暴(bào)雪的事情(qíng)上

　　微软已经做得非常(cháng)出色了

　　有投资人提(tí)问(wèn)，伯克希尔出(chū)售动视暴雪股(gǔ)份是否影响到(dào)了微软(ruǎn)对其的收购？对(duì)此，巴菲(fēi)特回复：“伯克希尔所(suǒ)有监管要(yào)求下应披露的事项都(dōu)已(yǐ)在13-F或10Q文件里写明了。至于微软，我认为他们已经做得非(fēi)常出色了，为(wèi)了(le)达成这笔收购，微软(ruǎn)与英国有关部门积极地进(jìn)行了合作，但(dàn)这并不代表他们最终(zhōng)一定(dìng)会成功，这也不是(shì)愿意多花钱就能解决的问题。我还(hái)不清楚最(zuì)终结果会如何，但即使这(zhè)笔收购最终没有成功，也不代表微软(ruǎn)或动视(shì)暴雪有(yǒu)任何的(de)缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高度(dù)肯定苹果公司，

　　其(qí)在伯(bó)克希尔(ěr)持(chí)仓占比已超过了(le)能源业(yè)务

　　在股东大会上，巴菲特高度肯定了苹果公(gōng)司。他说，“苹果公司(sī)在(zài)我(wǒ)们仓位(wèi)中的占(zhàn)比超过(guò)了(le)能源业务(wù)。虽然(rán)我(wǒ)们(men)持(chí)有苹果的(de)股份占比不高，但每年的权重都在增加。我不(bù)懂手机，但我能看明(míng)白(bái)消费者(zhě)的习(xí)惯。如果让消费者选是(shì)放弃买(mǎi)手(shǒu)机还是放(fàng)弃买(mǎi)汽车，我想很多人会选(xuǎn)放弃汽车。”

　　“我们不知道未来(lái)趋势会如何发展，但我们知(zhī)道(dào)什(shén)么是正确的(de)价格，我们可以在消费者行(xíng)为(wèi)方面做一(yī)定的(de)预测，以(yǐ)及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在买第二辆车和买iPhone之间选择(zé)，多数人可(kě)能会选择放弃买车

　　有投资者对(duì)于苹果占伯(bó)克希尔组合的(de)35％表(biǎo)示(shì)担忧，认(rèn)为这(zhè)已(yǐ)经接近了危险范(fàn)围。

　　对(duì)此(cǐ)，巴菲特(tè)肯定(dìng)地表示，“你的美元(yuán)是(shì)好的。”以(yǐ)此来表示，这(zhè)笔投资是没问题的，甚至是非(fēi)常有机会的(de)。“铁路、能源和喜(xǐ)诗糖(táng)果等都是生(shēng)意(yì)，而苹(píng)果(guǒ)的商业模式更好。消费者花钱的时(shí)候都有自(zì)己的喜好，有些人会花1500美元买一部手机(jī)，同样，也有(yǒu)人花3.5万(wàn)美(měi)元买第二辆车。我(wǒ)认为，如果他们(men)要么放弃第二辆车，要(yào)么(me)放弃他(tā)们的(de)iPhone，我想，他们会放弃第二辆(liàng)车(chē)。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯片行业台积电拥有非(fēi)凡的领导地位

　　《红(hóng)周刊》事前发送了提(tí)问，想了解伯克希(xī)尔(ěr)在一个季度内快速买(mǎi)入卖出台积(jī)电的原因。在问答环节，巴菲特对此进行了(le)说明，在他看(kàn)来台积(jī)电是世界范(fàn)围内管(guǎn)理最完善且最重(zhòng)要的公司之一，即使是(shì)5至20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管很多人想要提高美(měi)国的芯(xīn)片产能(néng)，但我认为(wèi)，它只能(néng)留在(zài)（中国）台湾地区。我们通(tōng)过Allegheny购买的(de)一家子公司参与了(le)亚(yà)利桑(sāng)那州(zhōu)的(de)部分芯(xīn)片(piàn)工作，但至少在我看来，目前我们没有一家公司可以与台积电(diàn)比(bǐ)拟，这(zhè)家公(gōng)司拥有非凡(fán)的领(lǐng)导(dǎo)地位。何(hé)况它们(men)还拥(yōng)有(yǒu)一位91岁(suì)的(de)创始人，这(zhè)家公司非常棒。”

　　关于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克高(gāo)估了自(zì)己，

　　可他是(shì)天才

　　有观众问巴(bā)菲(fēi)特，你是(shì)否(fǒu)认为埃隆·马斯克高(gāo)估了自己？巴菲(fēi)特(tè)的(de)回答是(shì)，“是的(de)，我认为埃(āi)隆·马(mǎ)斯克高估了自(zì)己，但他很有才华。所以(yǐ)，他高估(gū)了(le)一(yī)个不需要高估就能(néng)成为天才的人(rén)。他真(zhēn)的很(hěn)聪明，我(wǒ)想他的智商可能(néng)会超(chāo)过170。”

　　“他(tā)梦想完成一(yī)些（伟(wěi)大的）目标，他喜欢接受不可(kě)能的目标。我们的不同之处在于，我(wǒ)想要的不多(duō)，我在寻找简单、确定性高的工作，我不想要那么多的失(shī)败。但埃隆·马斯(sī)克需要狂热，致力于解(jiě)决不可能的问题。我喜欢我现(xiàn)在的生(shēng)活方(fāng)式，我不喜(xǐ)欢和他在一起，他(tā)也(yě)不喜(xǐ)欢(huān)和我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即(jí)将(jiāng)大获成功(gōng)，

　　但我并不(bù)喜欢

　　关于新能(néng)源和汽车厂商(shāng)，巴(bā)菲特表示，“很(hěn)长(zhǎng)一段时间内，我和查(chá)理(lǐ)都觉得，汽车行业太(tài)艰难了。例如(rú)福特汽车(chē)公司，曾经亨利·福特看起来拥有整个世(shì)界(jiè)，但20年后，他们正在赔钱。前几天，我读了通用汽(qì)车公(gōng)司1932年的(de)年度报(bào)告，其中显(xiǎn)示，他们有19000个经销商，而当时人口(kǒu)大约(yuē)是1.2亿左(zuǒ)右。现(xiàn)在(zài)美国有3.3亿(yì)人，所有汽车(chē)品牌只有18000左右个(gè)经销商。此外，美国(guó)的汽车公司还会面临(lín)来自世(shì)界各(gè)地(dì)的(de)竞争。”

　　芒格补充道(dào)，“但事实也并非如此，法(fǎ)拉利就处(chù)于一个特殊的位(wèi)置。虽(suī)然(rán)我们觉得，汽车不是一(yī)个吸(xī)引人的行(xíng)业，但电动汽车即将大获成功。现在它带来了巨大的成(chéng)本和(hé)巨(jù)大的风险，但我不喜欢巨大(dà)的资金成本和巨大的风险。”

　　关(guān)于新技术 新能(néng)源

　　11.

　　芒格对人工智(zhì)能持怀疑态度

　　在回答新加坡投资者关于人工智能的(de)问题时，芒格表示(shì)，如果你到中国(guó)的(de)比亚迪(dí)工厂去看(kàn)一看，会发现(xiàn)自动化操(cāo)作(zuò)程度(dù)非常(cháng)高，但我还是觉得(dé)用人可能更好(hǎo)，因为人工智能并不(bù)能(néng)取(qǔ)代很(hěn)多(duō)领(lǐng)域的人才。

　　巴(bā)菲特也表(biǎo)示，人(rén)工智能虽然可以做一些令人惊(jīng)奇的事情(qíng)，比尔盖茨也曾带我去看微(wēi)软的产品，但这类产品仍不完善，譬如目(mù)前(qián)还不能(néng)讲笑话。发明AI的初衷是好的，但很(hěn)多事(shì)情(qíng)是不能掌控(kòng)的(de)。人工智能可以改(gǎi)变全世界(jiè)，但它并不能改变(biàn)人类的思维和(hé)行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益(yì)的(de)机会(huì)在(zài)降低(dī)，

　　但(dàn)总(zǒng)会有新技术创造新机(jī)会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益的机(jī)会在相对降低(dī)，但(dàn)这并不代表没有投资(zī)机(jī)会。从1940年到现(xiàn)在，无论(lùn)汽车(chē)、工业、飞(fēi)机以(yǐ)及能源(yuán)等领域都有(yǒu)新的改变，新的事物(wù)永远(yuǎn)在不(bù)断出现，而且会取代(dài)一些原有的技术，因此，在这其中会存在很多(duō)机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源方面(miàn)

　　做了很多(duō)投入，但还远(yuǎn)远不(bù)够(gòu)

　　针对新(xīn)能源前(qián)景，巴菲特说(shuō)，“之前买(mǎi)下伯克(kè)希尔能源这家(jiā)公司(sī)，就(jiù)是希望能(néng)够帮助(zhù)解决一些(xiē)环境方面的(de)问题。从传统能源向(xiàng)新能(néng)源的转变，我们(men)在这个方面做了非常多的投入。不过，现在做的还远远(yuǎn)不(bù)够。”更多精彩观点请关注(zhù)证券(quàn)市(shì)场红周刊公(gōng)众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比(bǐ)降(jiàng)低50％

　　伯(bó)克(kè)希尔哈(hā)撒韦非保险业务副董事长(zhǎng)格雷(léi)格(gé)·阿贝尔表(biǎo)示，“我们现在正在经历能源行业的变(biàn)革，全(quán)球都是如此，我(wǒ)们有3家美(měi)国(guó)的(de)公共事业公司，我们希(xī)望能够在全国的每(měi)一个州制(zhì)定不(bù)同的计划，然后将这些计划(huà)进行整(zhěng)合。我们也将(jiāng)我们的目标进行了同步规划(huà)，我们(men)希望2030年的碳足迹与2005年相比(bǐ)能够降(jiàng)低50％。这是我(wǒ)们在公共事业方面希望能够取(qǔ)得的成(chéng)绩(jì)，但这个过程(chéng)是不容易的”。

　　关于美国(guó)银(yín)行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件引发(fā)的蝴蝶效应(yīng)

　　会扰乱(luàn)世界金融体(tǐ)系

　　在针对投资者(zhě)提(tí)出的硅谷银行破产(chǎn)事件会带来怎样的经济后果时(shí)，巴(bā)菲特表示，这是灾难性的，即使(shǐ)联邦存款保(bǎo)险公(gōng)司的限(xiàn)额是25万美元，这(zhè)是法(fǎ)令(lìng)的规定，但(dàn)这不是美(měi)国的行为(wèi)方(fāng)式，就像他们不(bù)会(huì)让债(zhài)务上(shàng)限导致世界(jiè)陷(xiàn)入混(hùn)乱一样。他判断FDIC不会有人愿意公(gōng)开(kāi)向(xiàng)美国公(gōng)众解(jiě)释为什(shén)么只(zhǐ)有(yǒu)25万美元有“存款”保(bǎo)险，这次事(shì)件引发(fā)的后续问题会扰乱(luàn)世界(jiè)金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感到担忧，

　　这是不应该(gāi)发生的

　　巴菲特说(shuō)，“银行(xíng)业一直(zhí)以来的(de)情况都非常相似，恐惧总是会传染的，我父亲在(zài)1931年因为(wèi)银行挤(jǐ)兑而失去了工作。不过，这些(xiē)年来，银行系统发生了很大变化(huà)。二(èr)战后的(de)那一年，有多达2000家银(yín)行倒闭(bì)，也是在那时，我们做了一(yī)件非常明智的(de)事(shì)情，就是成立(lì)联邦存款保险公司(sī)。现在已经是2023年了，人们仍（对银(yín)行挤兑(duì)）感(gǎn)到担忧，这是不(bù)应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次(cì)修(xiū)改规则

　　导致银行系(xì)统风(fēng)险增加

　　巴菲特说(shuō)，“美联储被赋予了(le)制定保证金要求的责任。他们改变了很(hěn)多次保证金要(yào)求，因为我们都(dōu)知道，借了(le)很(hěn)多钱的(de)人会给银行系统(tǒng)带来(lái)危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联储(chǔ)解决不(bù)了(le)财(cái)政问题(tí)

　　由于美联储投放的(de)天量流动性(xìng)，引发了严重的通(tōng)货(huò)膨胀(zhàng)，市场普遍在批(pī)评美联储失职。不(bù)过(guò)，巴(bā)菲特却认为，问题不在美联储，“他们(men)无(wú)法(fǎ)解决(jué)财政问题，他们正在履行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒(máng)格对此也不很(hěn)乐观，他表示，我们在第二次世(shì)界大战中付出(chū)了代价。我们每个(gè)人，包括学校的孩子和(hé)其他人，也包括我自(zì)己。我(wǒ)们购买(mǎi)了最初所(suǒ)谓的(de)战争(zhēng)债券、国(guó)防债券(quàn)和(hé)储(chǔ)蓄债券等等。如(rú)果不(bù)停印钞票(piào)，我无法预(yù)计宏观环境(jìng)会(huì)变得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银行可以有新发明，但要(yào)恪守旧的价值(zhí)观(guān)

　　巴菲特说，“银行业可以有(yǒu)各种(zhǒng)各样的新(xīn)发明，但它需要有旧(jiù)的价(jià)值观。我(wǒ)们不知道(dào)会发生什么(me)，因(yīn)为在目前(qián)的情况(kuàng)下(xià)，可能(néng)会发生很多(duō)事(shì)情。你必须有惩罚(fá)，打击那些(xiē)制造问题的人。如果他(tā)们承担了不(bù)该承担的风险，如果你(nǐ)要(yào)改变人们未来(lái)的行为方式，风险就必须落(luò)在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下许(xǔ)多银行

　　巴菲特说，“如果(guǒ)你遵循(xún)健(jiàn)全的银(yín)行(xíng)投资方(fāng)法，不做别人(rén)做的(de)一些风险性事情，银行可能是一个(gè)非常不错(cuò)的投资。最初在1969年，查(chá)理和我以1900万(wàn)美元投资(zī)了一(yī)家银行。如果1970年的《银行控股(gǔ)公司修(xiū)正法案》没有通过，我(wǒ)们最(zuì)终可能会拥有许(xǔ)多银行，而不是(shì)许(xǔ)多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们(men)对货币失去信(xìn)心，

　　这不会(huì)是一个好现象(xiàng)

　　针对去美元化与“放水(shuǐ)”，巴菲特说，“美元(yuán)是储备货币，我看不到任何其(qí)他货币能够取代它。我觉得没人能理解现在的情(qíng)况，只有鲍威尔（美联储主席）可能比我们更清(qīng)楚，但是(shì)他也不能完(wán)全控(kòng)制我(wǒ)们的财(cái)政政(zhèng)策。当疫情发(fā)生的时候，并(bìng)没有人(rén)知(zhī)道需要印多(duō)少数额的货币(bì)才能解决问题(tí)，而(ér)直到它失控。人们(men)会对货(huò)币失去(qù)信心(xīn)，他们的行为方式可能(néng)会完全不(bù)同(tóng)。我们无法预测，但我们知道这不是一个好现象”。

　　关于(yú)大周期(qī)行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公(gōng)司

　　巴菲特(tè)表示，过(guò)去(qù)10年，虽然有很多上市(s怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度hì)公司涉及保险业务，但没有一(yī)家是自己愿意去(qù)投的。虽然有人诟病盖可保(bǎo)险已经(jīng)是一家(jiā)技术(shù)公司(sī)，但在我们看来，其依然(rán)是一(yī)家(jiā)保险公司。他同时解释，盖可在技术方(fāng)面需要(yào)做的(de)工作要比想象的多很多(duō)。

　　作为政府雇员保险公司，盖可第(dì)一季度业(yè)绩表现得非常好，这背后(hòu)有(yǒu)两个原因(yīn)，首先是减少了前一年的保险(xiǎn)准备金，其次一季(jì)度还(hái)是(shì)汽车保险的旺季，此外在(zài)远程信息(xī)处理(lǐ)方面，盖(gài)可(kě)也(yě)取得(dé)了长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在商(shāng)业地产领域

　　从来就不特别活(huó)跃

　　在回答(dá)有投资者提出的商业地(dì)产损失情况有多严重(zhòng)，和(hé)伯克希尔是(shì)否(fǒu)会在商业地产领域更活跃时？巴菲特表示，伯克希(xī)尔(ěr)在商(shāng)业地产领域从来不是特别(bié)活跃，因此也(yě)不会受到不(bù)良贷款(kuǎn)等(děng)一(yī)系列(liè)负面因素影响。

　　但美国和世界(jiè)很多(duō)地方市(shì)中心的空洞化却是非常(cháng)严(yán)重的，它会影响很(hěn)多(duō)人。建筑不会消(xiāo)失，但所有者会变化(huà)，人(rén)们总是喜欢买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路的重点(diǎn)是

　　以安全(quán)的方式恢复长期运营

　　在回(huí)答有投资者提出(chū)的伯灵顿北(běi)方圣太菲(fēi)铁路公司面临的(de)机遇(yù)和(hé)挑战时(shí)？巴菲(fēi)特表示，他(tā)密切关注这一团(tuán)队的(de)运营指标，其中不仅有美国(guó)的铁路，而且还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年(nián)因为疫情确实经历了一段困难时间，但好在我们走出疫情和供应(yīng)方面(miàn)的挑战，不过还面临(lín)劳工问题和其(qí)他一些(xiē)问题(tí)。我(wǒ)们(men)的(de)团队优先考虑的是恢复铁路的长期运营，而不是短(duǎn)期专注于在20年内达到某(mǒu)一(yī)运营指(zhǐ)标，要长期为客户提供可持(chí)续的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的(de)历史上

　　没有一次情绪化投资(zī)决定

　　在回答(dá)有没(méi)有(yǒu)因为情(qíng)绪(xù)作出错误的投(tóu)资(zī)决(jué)定时，巴(bā)菲特表示(shì)：“虽然在生活中谁都不想成为一个没有感(gǎn)情的人(rén)，但肯(kěn)定(dìng)想在做投资或商(shāng)业决(jué)定时成为一个没有感(gǎn)情(qíng)的人(rén)。

　　26.

　　伯(bó)克(kè)希尔投资并创造(zào)了

　　超(chāo)过5000亿美元(yuán)的股东(dōng)权(quán)益

　　巴菲特强调：“如果我们拥(yōng)有(yǒu)更(gèng)多的企业，企业(yè)赚更多的钱(qián)，作为(wèi)股东的份额(é)，作(zuò)为(wèi)伯克希(xī)尔的(de)所(suǒ)有(yǒu)者，每年都在(zài)增(zēng)加，而投资者不需要花任何钱。我们投资并创造了超过5000亿美(měi)元的股(gǔ)东权益和(hé)超过300亿美元的(de)运(yùn)营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我们收购(gòu)的(de)机会是非常有限(xiàn)的

　　关于是否对(duì)持有(yǒu)的超过1000亿美元的现金充满信心？巴菲特回(huí)答道，为什么要派发现金？我们感兴(xīng)趣的、真正想做(zuò)的是收(shōu)购伟大(dà)的企业。我们可以做到(dào)以500亿(yì)或(huò)750亿美元的(de)价格，收购一家价(jià)值1000亿(yì)美(měi)元的公司。

　　“适当的情况(kuàng)下，没有人能像我(wǒ)们(men)一样达(dá)成交(jiāo)易。2008年(nián)我(wǒ)收购了一大(dà)堆公(gōng)司，这种事情会再次发生(shēng)。但问题(tí)是(shì)，我们收购的机会(huì)是非常有限的，所以当一家(jiā)好公司(sī)面临被卖掉的(de)时候，我(wǒ)们需(xū)要(yào)足够的资金。但我(wǒ)们的(de)股东(dōng)可能会(huì)把(bǎ)股票卖(mài)得太便宜，而且(qiě)无法做什么让股价稳步(bù)上涨。我们有(yǒu)足够的钱，我们(men)正在用我(wǒ)们所拥有的东西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特(tè)：投资的秘(mì)诀(jué)是(shì)洞悉消费(fèi)者的行为

　　关于公(gōng)司如何在短期(qī)利润(rùn)和长期防御(yù)能力之间做出选择？巴菲特对此表示：“我们不关心季度预算是否达标(biāo)，我(wǒ)们(men)感兴趣的是，永远(yuǎn)拥有一个美(měi)好的事业。好的(de)企(qǐ)业不多，但我们确(què)实找到(dào)了一些，例如，当(dāng)我们在1966年试图涉足百货商店业务时，我们学到(dào)的是，在奖品(pǐn)上做图案绘(huì)制，这可以算是一件(jiàn)愚(yú)蠢的事。我们一直在(zài)试图洞悉的是消(xiāo)费者的行为，我们不能洞悉企业的(de)技(jì)术趋势，如果(guǒ)能做到这点(diǎn)，那也能获利！但这(zhè)并不重(zhòng)要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申(shēn)，格雷格·阿贝尔将(jiāng)接班！

　　关于投资人关注的接班人话题，巴菲特说(shuō)，“格雷格•阿贝尔一定(dìng)会继承我的工作，当(dāng)然现在我还在位，格雷格的主要价(jià)值是可(kě)以把一些事(shì)情做得更好(hǎo)，或(huò)者去管理(lǐ)更(gèng)多(duō)的事情。阿吉特•贾恩也会给(gěi)他一些(xiē)好的建(jiàn)议，但格雷格是做出最(zuì)终(zhōng)决定的那(nà)个人。未(wèi)来我们还需要(yào)更多(duō)的优(yōu)秀(xiù)人才，去(qù)涉(shè)及更多的(de)业务。如果这些人不足够聪(cōng)明，我们是绝不会让(ràng)他们(men)接替(tì)我们(men)做任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克希尔(ěr)的优秀在于从不会频繁更(gèng)换经(jīng)理人

　　查理(lǐ)•芒格表示(shì)，“伯克希尔有(yǒu)很(hěn)多很优(yōu)秀的经理人(rén)，相对其(qí)他大型公司，伯克希(xī)尔(ěr)之所以能够做的更好原因之一，是从(cóng)不会频繁更换经(jīng)理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的(de)认(rèn)可：

　　阿吉特•贾恩的地(dì)位(wèi)无可取代

　　沃(wò)伦•巴(bā)菲特说(shuō)，“阿吉特•贾恩是全球(qiú)选出的十大最佳保险(xiǎn)经理人之(zhī)一，他的地位无可取代。阿(ā)吉特从不会去尝试改变一(yī)个(gè)体(tǐ)系，而(ér)总是(shì)会(huì)去(qù)改善一个体系(xì)。我很享受(shòu)与(yǔ)他交流，以前(qián)我(wǒ)们每天都会聊(liáo)天(tiān)，现(xiàn)在没(méi)有那(nà)么频繁了，但(dàn)他绝对(duì)是世界上(shàng)独一无二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五(wǔ)大商(shāng)社

　　是为(wèi)“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日本，并参观五大(dà)商(shāng)社。“我去那里的部分(fēn)原因，是为了把(bǎ)格雷格介绍给那些生意(yì)伙伴(bàn)。至于那些企业，让人感到非常惊喜(xǐ)”，巴菲特说(shuō)。

　　格(gé)雷格(gé)补充(chōng)道，“我们确(què)实希望和（那些(xiē)企(qǐ)业）有长期合作的(de)机(jī)会。它(tā)们是(shì)一些令人难以置信的(de)投(tóu)资机会，一(yī)直是非常(cháng)好的(de)投(tóu)资机(jī)会。我很喜欢这些公司的文化(huà)和(hé)历史(shǐ)。我们对五大商社的两天走(zǒu)访是非常棒的。”

　　伯克希(xī)尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克希尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为社会带来幸(xìng)福感(gǎn)

　　在(zài)问答环节，巴菲特(tè)提出(chū)了一百年后伯克希(xī)尔(ěr)的发展愿景，他说，希望这家公司仍(réng)能被(bèi)股东(dōng)们眷顾，并且为社(shè)会带来幸福感(gǎn)，拥有无限的资(zī)本和大量的人(rén)才。“就(jiù)像(xiàng)格雷(léi)厄姆1949年写下的书时至(zhì)今日依然(rán)畅销且屹立不倒一(yī)样，成为(wèi)其(qí)他人(rén)的(de)榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会(huì)比(bǐ)大部分公司都要多(duō)

　　巴菲特表示，“伯克(kè)希尔被认为是一个(gè)国家的资产而非负债，以往记录(lù)已经说明了这一(yī)点(diǎn)。未来12~15年，伯克希(xī)尔的资本还是会比大(dà)部分(fēn)公司都(dōu)要多，也(yě)仍(réng)然可以在(zài)国家的经济中(zhōng)投入(rù)非(fēi)常多的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的(de)股(gǔ)票回购不会(huì)停

　　巴菲特说，“相信在(zài)格雷格继任后(hòu)，他仍(réng)会做出与现在相同的股票回购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非(fēi)保险业(yè)务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔(ěr)补充道(dào)：“沃伦和查理定下了非常(cháng)优秀的回购计划框架，我会(huì)继续沿用，因(yīn)为(wèi)股票(piào)回购将(jiāng)同(tóng)时对股东和公司自(zì)身的运营产生(shēng)益处，如果资本(běn)足够且股票很有吸引力，那么为什么不通过(guò)回(huí)购来提升单(dān)股内在价值呢(ne)？因此(cǐ)当时(shí)机来临，我(wǒ)们会成为活跃的股票(piào)回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自(zì)己写讣告(gào)，

　　并(bìng)逆向行动，人生的路就(jiù)清晰了(le)

　　在回答关于遗产规划的问题时，巴菲特说，在伯克希尔，只要把某几(jǐ)只股(gǔ)票拿好就行，但这并(bìng)不适合所有人。如果你想要你(nǐ)的孩子拥(yōng)有(yǒu)某种价值观，重要的是(shì)：你要践行这样的价值观，并和他们谈论这个价值观，从他们出生起，他们(men)就在学习(xí)你(nǐ)。“你的(de)意志与此有关。”

　　巴(bā)菲特说：“如果(guǒ)你想弄清楚如何度过这(zhè)一(yī)生，你(nǐ)可以写一下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没有写(xiě)过遗(yí)嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多富(fù)裕(yù)家(jiā)庭(tíng)，它们在财产规划分配(pèi)上(shàng)都存(cún)在(zài)各(gè)自(zì)的问题。我年事已高，可我(wǒ)并没有签(qiān)过遗嘱，因为签订遗(yí)嘱需要孩子的理解以及他们的建议。这件(jiàn)事(shì)情对于孩(hái)子而言，在20岁和(hé)60岁的不同(tóng)时期来做，效果是不一样(yàng)的”。

　　在(zài)他看来(lái)，过早向孩(hái)子(zi)宣告遗嘱会绑架他们的成长。“有一些(xiē)人完(wán)全不向(xiàng)他们(men)的孩子透露任何(hé)遗嘱有关(guān)的(de)事情，而有些人则用遗嘱去绑架孩子的成(chéng)长。当过早(zǎo)地向孩子宣(xuān)读遗嘱，比如在他(tā)们的成长阶段，让他们知道遗嘱上的(de)内容——这在以(yǐ)后会很难更改，我认(rèn)为这(zhè)是家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功(gōng)的秘诀(jué)：

　　活到(dào)老学到老，并学会感恩

　　会上，查理·芒格说(shuō)，“成功很简单，比(bǐ)如花钱(qián)要量入为出，花(huā)的钱要(yào)比赚的钱(qián)少；避免(miǎn)身边有能量的人和活(huó)动；要活(huó)到老学到(dào)老，要(yào)学会感恩(ēn)。如(rú)果你能做(zuò)到这一切，那你(nǐ)一定会成功。如果做不到，成(chéng)功就需要更多的运气，当然(rán)，你一定不要把自己的命运都押宝在运气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和(hé)自(zì)己喜欢的人一起工作，业务中没有困难

　　巴(bā)菲特说，“我们的业务中没有(yǒu)困难，我(wǒ)们都非常热爱(ài)自己(jǐ)的(de)事业(yè)。每天早上(shàng)起(qǐ)床时，我都感(gǎn)觉非常(cháng)棒。和一群我喜欢的人一起工作，彼此欣(xīn)赏对方，而且我上班通勤也只需要约5分钟的(de)路程，这是(shì)非常理想的工作环(huán)境，没(méi)有什么能比这(zhè)更(gèng)美(měi)妙的事情(qíng)了(le)！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时常关注《聪明的投资者》

　　在亚(yà)马逊的排名

　　股东大会(huì)上，巴菲特再度提(tí)起本·格雷厄姆在投(tóu)资上对他产生的(de)积极影响，他说(shuō)：“1949年，格雷厄(è)姆在他的书中写下(xià)一些非(fēi)常有说服力的话，告诉我(wǒ)我在过(guò)去(qù)8、9年(nián)间所从事(shì)和热爱的(de)工作都是错误的。我看(kàn)了这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一遍。无论(lùn)他的想法是否正确，我(wǒ)都(dōu)非常喜欢(huān)，甚(shèn)至(zhì)还不时(shí)去(qù)亚马逊看看(kàn)这本(běn)书的排(pái)名，它一直在畅销榜上排在差不(bù)多第300名或第350名的位置(zhì)。试想下，到哪里(lǐ)再找一本书在其领域里(lǐ)具有这样(yàng)持(chí)续的地位？”

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度