财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后价格(gé)连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之(zhī)一是上(shàng)海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车(chē)需求(qiú)预期(qī)的提(tí)振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示(shì)，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消(xiāo)费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的(de)价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方(fāng)因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调查的(de)情况看，一些电(diàn)池(chí)龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期(qī)基数(shù)较低，环比增幅(fú)更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说明会上表示(shì)，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要(yào)观察下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士(shì)此(cǐ)前对(duì)财联社(shè)记(jì)者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际(jì)上(shàng)从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际(jì)上(shàng)已经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有业(yè)内人士直言，相关库(kù)存基本出(chū)清，后续将根据公司规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看，宁德(dé)时代的(de)库存已经(jīng)退回(huí)到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢(huī)复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价(ji离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性à)格在(zài)不到(dào)半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池行业仍然存(cún)在一些问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链分工，价值链(liàn)分配问题(tí)。“原材料短(duǎn)期大幅下降也(yě)不是正(zhèng)常的现象，”他(tā)直言(yán)。在他(tā)看来，原材(cái)料(liào)适当涨价(jià)是(shì)正常现(xiàn)象(xiàng)，行业要(yào)以之前大(dà)幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师(shī)近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进(jìn)行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一(yī)系列的(de)数据(jù)验(yàn)证锂电产(chǎn)业拐点或已经到(dào)来(lái)。分析(xī)人(rén)士(shì)指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而(ér)在需求表现上提(tí)前透支(zhī)碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)未来增长空间。进而(ér)导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下(xià)跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上(shàng)游(yóu)材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游(yóu)电池厂商的库(kù)存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中游电池(chí)厂商库(kù)存水位回(huí)退，此前(qián)部分电(diàn)池厂商暂停的生(shēng)产线已经(jīng)重启(qǐ)生产(chǎn)。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂商和下游(yóu)车(chē)企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初(chū)的市场恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自(zì)车(chē)市的需求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新能源汽车销量(liàng)数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过(guò)往年(nián)。随着二三季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的(de)订(dìng)单需求(qiú)。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企业(yè)重新开(kāi)启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度(dù)不可能太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的供给情况(kuàng)更加清(qīng)晰(xī)，市场预期(qī)回调下，电池厂商在(zài)价格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收(shōu)端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友(yǒu)钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进电池回收布局(jú)，来自(zì)终(zhōng)端材料回收的产能也(yě)在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内(nèi)回(huí)收的废(fèi)旧电池(chí)的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括宁(níng)德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之(zhī)后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的运(yùn)作模式正从(cóng)“大开大合”的(de)波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企，产(chǎ离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性n)业链(liàn)各(gè)个环节的价格以及供需(xū)变(biàn)化也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一(yī)个下游获(huò)利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格(gé)下(xià)跌过快(kuài)，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业(yè)一(yī)季度数(shù)据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)不断压低碳酸锂出(chū)货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)有机会在价(jià)格下(xià)降周期中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得(dé)更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新(xīn)公司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在(zài)去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示(shì)，这一轮(lún)价(jià)格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利(lì)润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和(hé)可能(néng)的未来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也有行(xíng)业里(lǐ)最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开(kāi)采成(chéng)本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并(bìng)不(bù)意味着(zhe)，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国(guó)际交易(yì)中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或(huò)开(kāi)采权，交易价格(gé)也需要(yào)通过长协确(què)定，按市价(jià)定期调整。但(dàn)能获得(dé)上(shàng)游更低成(chéng)本的资源(yuán)，让这两家大企业(yè)更(gèng)能容忍(rěn)低价(jià)，并能在上游(yóu)因降价(jià)减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌(diē)牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂(lǐ)价下(xià)降(jiàng)带来的连锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时(shí)代理论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年5月计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)很(hěn)有可(kě)能一开(kāi)采就(jiù)亏损。

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