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rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中(zhōng)特估”投资(zī)范(fàn)式之(zhī)一：低估(gū)值、高分红

　　低估值、高分红(hóng)，是包括能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营(yíng)rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡商(shāng)在内的“中特估”方向最鲜明的共同(tóng)特(tè)征：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商PB估值分别处(chù)于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅上涨后(hòu)，当前这些板块估值仍处(chù)于历史平均水平附(fù)近。2）与此(cǐ)同(tóng)时，能源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营商(shāng)股(gǔ)息(xī)率显著高于(yú)市场整体，较高(gāo)的分红也成为其进可攻、退可守(shǒu)的重要支(zhī)撑(chēng)。

　　二、“中特估(gū)”投资范式之二：政(zhèng)策的(de)持续支(zhī)撑(chēng)和催化

　　政策持续支撑和催(cuī)化，成(chéng)为(wèi)“中特估”中“一带(dài)一路”和(hé)运营商(shāng)板块(kuài)修复(fù)的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一路”十周(zhōu)年(nián)之际(jì)，从沙伊和解(jiě)、中俄深化(huà)合作(zuò)联合声明、中巴(bā)联合(hé)声明等，以及后续5月召开在即(jí)的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相(xiāng)关(guān)利好(hǎo)不(bù)断，板(bǎn)块行(xíng)情(qíng)得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月以来，数字经济上升为国家战略，相(xiāng)关政策密集出台(tái)。今年国(guó)务院改(gǎi)组又新(xīn)设国家数(shù)据局。运营商(shāng)作为“数字经(jīng)济”的基础(chǔ)设施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投(tóu)资范式之三：景气修复预(yù)期

　　2023年(nián)中国复苏+人民币升值的全年宏(hóng)观主线驱动盈利能力(lì)修复，带动能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原(yuán)材料高度依(yī)赖海外供应(yīng)、同时下(xià)游需求(qiú)基本集中在(zài)国(guó)内市场的(de)方向(xiàng)之一，将(jiāng)充分(fēn)受益(yì)于人民币升值的宏(hóng)观趋(qū)势。2）中国经济复(fù)苏，下(xià)游领(lǐng)域需求预(yù)期(qī)回暖，能源产业(yè)链(liàn)尤(yóu)其是行业龙头盈利已在修复(fù)。

　　四、沿(yán)着三条投(tóu)资范式，“中(zhōng)特估(gū)”重点关注(zhù)哪些方(fāng)向？

　　除了能源(yuán)链、“一带(dài)一(yī)路(lù)”和运营(yíng)商等之外(wài)，当(dāng)前我们(men)建议关(guān)注(zhù)机械(xiè)（造(zào)船(chuán)）、交运(yùn)（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型银(yín)行(xíng)等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重点支(zhī)持的战略性(xìng)产(chǎn)业之一，近年来(lái)经(jīng)历了(le)行业(yè)调整和产能过剩的困(kùn)境，但近期板块景气已在改善：一方面，随(suí)着全球航运市场需求正在增长(zhǎng)，带来包括化学(xué)品船与(yǔ)成品油轮船的(de)订单大幅提升。另一(yī)方(fāng)面，国企改革推(tuīrx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡)动造船企业(yè)重组整(zhěng)合(hé)和(hé)产能优化之下，国内船舶制造业已在逐步实现结构调整和产能(néng)优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口）：五一期间各项(xiàng)数据恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类(lèi)债属(shǔ)性突出。经(jīng)济增速下行，高速(sù)公路、铁路(lù)、港口资产稳健性凸(tū)显，业绩成长及确定性(xìng)较高。同时近几年，高速公路及铁(tiě)路板块(kuài)上(shàng)市公司更(gèng)加注重投资人(rén)回报，多家公司发布股东回报(bào)计划，大幅提高分(fēn)红比例以及承诺(nuò)未来(lái)几年高分红水平，给投资(zī)人带来确定性的高股息回报(bào)。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏(sū)大背景下(xià)融资需求回暖，基本面有支撑，板块估值也具备(bèi)修(xiū)复(fù)空间(jiān)。2023年以来(lái)，信贷需(xū)求连(lián)续(xù)三个月超预期回暖，在稳增长和扩投(tóu)资的(de)政策(cè)基(jī)调下，后(hòu)续(xù)信贷(dài)、社融(róng)仍(réng)有望平(píng)稳(wěn)增长。此外，作为(wèi)业绩稳定且(qiě)高分(fēn)红的(de)板块，当前银行PB估值处于2016年(nián)以来11.6％的较低(dī)位置(zhì)，修(xiū)复空(kōng)间较大。