芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青年失(shī)业率(lǜ)的因素拆解为(wèi)三方面：①青年失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业(yè)率=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我(wǒ)们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年人(rén)口和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推(tuī)高青年失业率。假如今年3月分母(mǔ)端的青年劳(láo)动力(lì)与2020年(nián)持平，新增约132万青年失业(yè)人口只能将(jiāng)失业(yè)率(lǜ)拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着经(jīng)济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率），据(jù)此可(kě)将青年失业率拆解为青年失(shī)业人口(kǒu)、总人口、劳(láo)动(dòng)参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业增加，不要忽略分母，劳(láo)动力的下降，也是抬高失业(yè)率的重要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年劳动力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从(cóng)总量(liàng)来看，当前城镇青年就(jiù)业(yè)人数约为(wèi)2587万人，失(shī)业人(rén)数(shù)632万(wàn)人(rén)，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业原因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度来看，三分之(zhī)二的青(qīng)年失业人员接受过大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识(shí)密集程度(dù)由低到高两个(gè)特点。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人(rén)口(kǒu)，2020年大幅(fú)降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要(yào)转(zhuǎn)向服(fú)务业。以受(shòu)教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高行(xíng)业，但是知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年失业情(qíng)况比整体(tǐ)失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度(dù)青年失(shī)业人(rén)口仍增加的(de)原因(yīn)。经济(jì)复苏(sū)的主(zhǔ)力(lì)是知识密集(jí)程度较(jiào)低的(de)餐(cān)饮、零售(shòu)等(děng)服(fú)务(wù)业(yè)，而(ér)知(zhī)识(shí)密(mì)集程(chéng)度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年(nián)就业和(hé)25-59岁就业的(de)分化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端(duān)的青年(nián)劳动力(lì)：（1）青年(nián)人口：出生(shēng)人口(kǒu)布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移也在减速，新增城镇人口从(cóng)十三(sān)五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)的(de)下(xià)降主要(yào)有(yǒu)三方面原因(yīn)：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二是部分(fēn)群(qún)体因就业形势恶化而(ér)退(tuì)出(chū)劳(láo)动(dòng)市(shì)场(chǎng)；三是就业观念的(de)变(biàn)化导致初次进入劳(láo)动(dòng)市场时间(jiān)推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不(bù)能完全解释(shì)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对(duì)应青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动可能(néng)出现以下三种情况：①青(qīng)年失(shī)业(yè)人口增加(jiā)，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失(shī)业率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在(zài)减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人(rén)口会随着疫情(qíng)后经济(jì)复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的(de)分母(mǔ)端越来(lái)越(yuè)重要。

　　·风险提(tí)示：服务(wù)业分化未收窄；青年劳(láo)动(dòng)参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的(de)三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受(shòu)过(guò)大(dà)学(xué)教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一(yī)季(jì)度青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端(duān)可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青(qīng)年失业率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经(jīng)济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调查失业率较去年(nián)同(tóng)期大(dà)幅下降(jiàng)0.9个(gè)点，但青年失业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重(zhòng)点研究(jiū)疫情后留下的“疤(bā)痕效(xiào)应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年(nián)失业率的(de)三因(yīn)素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年(nián)失业率的主要是三个因素：①青年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其(qí)中(zhōng)②③决(jué)定着青年劳(láo)动力的变化。这三个(gè)因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个(gè)因素的(de)变化都不能(néng)忽视。当我们讨论(lùn)失(shī)业率时(shí)，经常认为(wèi)失业率上升一(yī)定是失业增加的结果，这个判断对于(yú)全年龄(líng)段失业(yè)率来说(shuō)并没有问(wèn)题，因为我国的劳动力(lì)总量（也称经济(jì)活动人(rén)口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳动力(lì)波动幅(fú)度更(gèng)大(dà)。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。两次(cì)人(rén)口(kǒu)普查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业人(rén)口从496万增加到500万，仅增加(jiā)了(le)4万左右(yòu)，约为2020年青年劳(láo)动力(lì)的0.1％，但(dàn)青年失(shī)业率(lǜ)却(què)从六普(pǔ)的9％提(tí)高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此(cǐ)期间(jiān)从(cóng)5481万人大(dà)幅减至3903万(wàn)人，减(jiǎn)少了(le)1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳(láo)动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业率变动的是失(shī)业(yè)人口(kǒu)数量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力总(zǒng)量(liàng)（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失(shī)业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学(xué)教育(yù)

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人(rén)数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人数(shù)632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在(zài)3月就业数据解读时(shí)，披露了当(dāng)前(qián)青(qīng)年就业和失(shī)业(yè)人数(shù)的基本情况：“初步(bù)测算3月份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参(cān)与劳动(dòng)力市场的(de)青年(nián)6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场(chǎng)的青年3219万(wàn)人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人(rén)数与去(qù)年基本持平，今年4月(yuè)青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，青(qīng)年(nián)失业(yè)人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前(qián)四(sì)个月青年失(shī)业形势好(hǎo)于去年(nián)同期(qī)。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总(zǒng)量维持在3219万(wàn)，青年失业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年(nián)4月青年失业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从新增青(qīng)年(nián)失业人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期(qī)为(wèi)125.5万。从增量(liàng)来看，今年(nián)前四个月青(qīng)年失(shī)业形势要好于(yú)去年，这与当(dāng)前经(jīng)济逐渐恢复(fù)也(yě)有关(guān)系。

　　从节奏(zòu)来看(kàn)，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青(qīng)年失业率一般在上半年(nián)逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率(lǜ)或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成(chéng)青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种观点认(rèn)为，青年(nián)群体由于工作经验和技能相(xiāng)对不(bù)熟(shú)练，往往(wǎng)在企业裁(cái)员时首(shǒu)当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调查(chá)数据，青(qīng)年失业主要原因是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年(nián)中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意愿但从未工(gōng)作过的(de)失业群体在16-24岁失(shī)业人(rén)口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业(yè)人群后(hòu)，剩下的青年失业人(rén)口中，第一(yī)大失业原(yuán)因是主动辞(cí)职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失业人(rén)员接受过大(dà)学教育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年(nián)龄越低，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁(suì)失业人(rén)员(yuán)中66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一比例在其他三个年龄(líng)阶段(duàn)逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业(yè)人口(kǒu)的受教育程度也大致类似(shì)，青(qīng)年(nián)人由于年龄限(xiàn)制，接受大(dà)学教育比例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业人员的(de)受教(jiào)育程度大(dà)幅高于35岁以上(shàng)。按照接受过(guò)大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务(wù)，知识(shí)密度(dù)从低到高

　　青年失业人(rén)口的行业与青年就业分布基本(běn)一致(zhì)。青年失业人(rén)口呈现出行业聚集(jí)的(de)特点(diǎn)，主要集(jí)中在(zài)5个(gè)大类行业，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和(hé)其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全(quán)部青年失业人口的(de)65％左(zuǒ)右。同时，这5个(gè)行业也是(shì)青年就(jiù)业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看(kàn)，青年失业人(rén)口的(de)行(xíng)业分(fēn)布是由就(jiù)业(yè)分布决定的，吸纳就业(yè)占比较大的行业，往(wǎng)往也(yě)贡献了较大规(guī)模的失业。因(yīn)此，在挖(wā)掘青年(nián)失(shī)业人口来自何处之前，需要研究(jiū)青(qīng)年就业(yè)的行(xíng)业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制(zhì)造到(dào)服(fú)务、知识(shí)密(mì)集程度由低(dī)到高两个(gè)特点。

　　青年就业(yè)从工(gōng)农业大(dà)量(liàng)流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造业和电(diàn)热(rè)燃水的生(shēng)产供应(yīng)业(yè)，这四个行业(yè)是国民经济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业人口(kǒu)，到(dào)2020年该比例大幅(fú)降(jiàng)至25.4％。其中(zhōng)，制造业从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行业吸(xī)纳青年就(jiù)业比例增加超2个点，其中，教育(yù)业(yè)为5.3％，租(zū)赁和(hé)商(shāng)务服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产(chǎn)等其他6个服务行(xíng)业(yè)吸(xī)纳青年就业的比例(lì)均增(zēng)超1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教育年(nián)限(xiàn)作为维度，青年就业从(cóng)知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较(jiào)低的(de)行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。我们(men)以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业(yè)就业人员的(de)受教育年限，来计算(suàn)各行业的知(zhī)识(shí)密(mì)集程(chéng)度(dù)。有(yǒu)5个行业的平均(jūn)受教育年(nián)限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社会工作（12.1），除(chú)金融业外(wài)，其他(tā)四个(gè)行业是过(guò)去十年(nián)青年就业流(liú)入的主要行业，吸纳(nà)青年就(jiù)业比例的(de)增幅均(jūn)居(jū)前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青年(nián)就业(yè)比例变动与行业(yè)平均受教(jiào)育年限基本(běn)一致，即青年就业从知识密集程(chéng)度(dù)较低的行(xíng)业流向较高行业。

　　但是知识(shí)密集型行业(yè)的青(qīng)年失业情况比整体(tǐ)失业更(gèng)严(yán)峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的青年(nián)失业比例（该行(xíng)业的(de)青(qīng)年失业人数/青年失(shī)业总人数），除以各行(xíng)业的青年就业比例（该行业的(de)青年就业(yè)人数/青年就业总人数），来(lái)作为各行(xíng)业失业率的近(jìn)似替代指标。以这个指标来看，知(zhī)识密集型行业的青年失业率大多(duō)高于全年龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教(jiào)育、科研服务、公共(gòng)管理等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季度青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　一(yī)季度服务业复(fù)苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫(yì)情前三(sān)年(nián)Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个(gè)点的增速缺(quē)口。分行业来(lái)看，批发(fā)零(líng)售业缺口(kǒu)为1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑业(yè)、住宿餐(cān)饮业增速均高于疫情(qíng)前三年(nián)均值，这三个行业(yè)一季度复苏情况较好；知(zhī)识密集(jí)程度(dù)更高的(de)房地产业、租赁和(hé)商(shāng)务(wù)服务业、信息技(jì)术服(fú)务业的缺口分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来(lái)看，当(dāng)前青(qīng)年失业人(rén)员增长(zhǎng)的症(zhèng)结在(zài)于服务业就业复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随着受(shòu)教育水平的整(zhěng)体提(tí)高，青(qīng)年就业(yè)大量流向知识密集(jí)型服(fú)务业(yè)，如(rú)教育、信息技术(shù)等行业。另(lìng)一(yī)方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经(jīng)济复(fù)苏(sū)的主力(lì)是知识密集(jí)程度较低的生(shēng)活性(xìng)服(fú)务业，而知识密(mì)集(jí)程度较高(gāo)的(de)生产性服务业复(fù)苏(sū)较慢。所(suǒ)以服务业(yè)就业复(fù)苏结构分化，带(dài)来的青年(nián)失(shī)业(yè)人口和25-59岁(suì)失业人(rén)口的(de)分(fēn)化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季(jì)度就业(yè)尚未出现明显改善，应届(jiè)生就业(yè)压力大；而住(zhù)宿餐饮(yǐn)等行业就业已经出现回暖，但对于(yú)三分之二(èr)接受(shòu)过大学教育的青(qīng)年失业人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳(nà)相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失业率的分母端是城镇青年(nián)劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与(yǔ)率决定(dìng)。2022年我国开始步入人(rén)口(kǒu)负增(zēng)长时代(dài)，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步(bù)入长期下降通道，这将从分(fēn)母端推升青年失业率(lǜ)，或(huò)成(chéng)为疫情后就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决于城镇青(qīng)年(nián)人(rén)口数量，而后者来(lái)自于(yú)两部分(fēn)，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部(bù)分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应(yīng)的出(chū)生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人(rén)口，而前者正好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴(yīng)儿潮”时(shí)期(qī)，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高(gāo)超过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人(rén)口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出(chū)生人(rén)口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另(lìng)一(yī)方面(miàn)，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速(sù)。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万(wàn)人。预计今年随着疫情影(yǐng)响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城(chéng)镇人口数量(liàng)会(huì)较(jiào)去(qù)年(nián)有明显增长，但可能仍然较难回到十三五期间超2000万(wàn)的(de)规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的(de)迁移人(rén)口数量整体(tǐ)将呈(chéng)现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超(chāo)预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特点(diǎn)，一(yī)是低于其他年(nián)龄段(duàn)群体，大(dà)部分青年在校，并未(wèi)进入劳动市场。二是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出(chū)现超预期下(xià)降(jiàng)。根据今年3月统计局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入(rù)或(huò)有(yǒu)意(yì)愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年(nián)劳动参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近(jìn)三年青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三(sān)方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生(shēng)增(zēng)加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时(shí)间里，该(gāi)年龄(líng)段的在(zài)校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二是(shì)部分群(qún)体因就业(yè)形势恶化而退出(chū)劳动市场，在未(wèi)来经济和就业(yè)好转后(hòu)会回到劳动(dòng)市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发(fā)布会指(zhǐ)出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时(shí)，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率。从社会(huì)风气来看，对学(xué)历的(de)推崇导致本科(kē)毕业即进入就(jiù)业市(shì)场的年(nián)轻(qīng)人(rén)减少，加上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二(èr)战”“三(sān)战”，客观上会将部(bù)分(fēn)青(qīng)年人初次就业时(shí)间从(cóng)16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可(kě)能会(huì)越来越(yuè)重要(yào)

　　失业(yè)人口的(de)增加不能完全解释青(qīng)年失(shī)业(yè)率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业(yè)人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业率的一(yī)部分，另一部(bù)分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经(jīng)开始负增长(zhǎng)，未来(lái)青年失业率的(de)变动可能出(chū)现以(yǐ)下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加(jiā)，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在(zài)减(jiǎn)少，但(dàn)失业(yè)人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳(láo)动力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们(men)认为，未来(lái)失业人(rén)口会随(suí)着(zhe)经济复苏而减少，但经济复(fù)苏难(nán)以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青(qīng)年(nián)失业率的(de)长期(qī)中枢(shū)。未(wèi)来失(shī)业率的分母端(duān)可能会越来(lái)越(yuè)重要(yào)，这也是(shì)人口(kǒu)长周期变(biàn)化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概(gài)念和(hé)数据说明

　　青年失业率的两个(gè)前置(zhì)概念。讨论16-24岁人(rén)口(kǒu)调查失业率时(shí)，有必要明晰这一概念的两个要(yào)点：一是调(diào)查失(shī)业率是(shì)城(chéng)镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡村就(jiù)业(yè)，2022年底(dǐ)我国城乡(xiāng)就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未(wèi)包(bāo)含(hán)在内。因此，许多针对青(qīng)年失业(yè)率的(de)讨论以全国青年(nián)人口数量为出发点，未区分(fēn)人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本(běn)篇报告如无特(tè)别说明，各概念均是指城镇(zhèn)就(jiù)业口径。

　　二是失(shī)业率(lǜ)的(de)分母不(bù)含没有(yǒu)劳动意(yì)愿的劳动年龄人口。按(àn)照统计局的(de)定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有(yǒu)劳(láo)动(dòng)能力(lì)，参加或要(yào)求参加(jiā)社(shè)会(huì)经济活动(dòng)的人员(yuán)。包(bāo)括(kuò)就(jiù)业人员和失(shī)业人员(yuán)”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动(dòng)年龄人(rén)口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数(shù)据来(lái)看(kàn)，失业率来自(zì)全国月度劳(láo)动力调查。该项调(diào)查制度(dù)于(yú)2005年正式实(shí)施(shī)，每年进行两次(cì)全(quán)国劳动(dòng)力抽样调(diào)查(chá)，调查范(fàn)围为中国大(dà)陆(lù)的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及时(shí)准确(què)反映劳动力(lì)市场变化情况，建(jiàn)立了31个大城(chéng)市月度劳动(dòng)力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度(dù)劳(láo)动力调查(chá)范围扩大至(zhì)65个城市(shì)。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查正(zhèng)式在全国范围内(nèi)开展，调查范围覆盖全(quán)国所有地级市(shì)。

　　月度劳动(dòng)力(lì)调查(chá)样本比例约为(wèi)0.2‰，是(shì)年度调查的五(wǔ)分之一左右。全国每(měi)月调(diào)查(chá)约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国(guó)年度人口调查(chá)样本(běn)比例(lì)为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普查则在长表部(bù)分纳入就业调(diào)查(chá)，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普(pǔ)查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就(jiù)业人员(yuán)总数会根(gēn)据普查数据进(jìn)行(xíng)修正，但结(jié)构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后(hòu)次年(nián)的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万(wàn)人。但结(jié)构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化(huà)未(wèi)布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期(qī)，经济(jì)和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因(yīn)素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观(guān)经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构(gòu)：德(dé)邦证(zhèng)券(quàn)股份有(yǒu)限公司

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