美国债务违约的风险比以(yǐ)往任何时候都要大，并有可(kě)能将(jiāng)全球市场推入一个全新的痛苦深渊。而在此背景下，投(tóu)资者应如何保护(hù)自身的(de)财(cái)此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读富呢？对此，一(yī)份(fèn)业(yè)内(nèi)机构(gòu)的(de)最(zuì)新调查揭露出了业内人士眼(此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读yǎn)下的真实(shí)心态。

　　根(gēn)据MLIV Pulse在(zài)上周（5月8日-12日）对全球637名受(shòu)访者进(jìn)行的调查(chá)，对于那些寻求避(bì)风港的人(rén)来说，贵金属仍是迄今为止的(de)首选，以防华盛顿在(zài)债务上限问题上的“懦夫博弈(yì)”最终以崩(bēng)溃告(gào)终(zhōng)。

　　超过一半(bàn)的金融专业人士(shì)表示，如果美(měi)国政府未(wèi)能履行其义务，他们将购买黄金。

　　而更引人注目的，或许是其他替代对冲工具(jù)的稀缺。根据这份最新业内调查，在(zài)美(měi)国(guó)债务违约情况下，第(dì)二大受欢迎(yíng)的资产仍然是美(měi)国国债。这毫(háo)无疑问(wèn)有点讽刺(cì)——因为这正是(shì)美国政府(fǔ)可能(néng)拖(tuō)欠支付的重灾区。

　　但值(zhí)得留意的(de)是，即使是(shì)那些相对悲观的分析师也认为，债(zhài)券持有者(zhě)最终会得到偿付——只是要晚一(yī)些。事实上(shàng)，即便在上(shàng)一次最为令人担忧的(de)2011年债务上(shàng)限(xiàn)危(wēi)机中(zhōng)，当时标(biāo)准普尔取消(xiāo)了美(měi)国最高的AAA信用评级，美(měi)国长(zhǎng)期国债也(yě)依然出现了上涨。

　　此外(wài)，日元和瑞郎(láng)等传统避险货币也有一些拥趸，但(dàn)它们都不如美(měi)元。或者(zhě)说，更受欢迎的(de)是比(bǐ)特币——被一些(xiē)投资者视为一种数字(zì)黄金。

　　（专业投(tóu)资(zī)者和散户投(tóu)资者在美国债务(wù)违(wéi)约下的投资选择分布）

　　近几周来，美(měi)国政界(jiè)和金融界的大佬们已(yǐ)经纷纷发出警告，如果债务上限僵局在大(dà)限前得(dé)不到(dào)解(jiě)决，可(kě)能(néng)会发生(shēng)什么。美国总统拜登提醒称，“整个(gè)世界都将面临麻烦”，而摩根(gēn)大通首席执行官杰(jié)米·戴蒙则(zé)疾呼，“其后果(guǒ)可能(néng)是(shì)灾难性的(de)。”

　　这一次(cì)债务上(shàng)限(xiàn)危机(jī)风险更大

　　大约(yuē)60％的MLIV Pulse受访者表示，这(zhè)一次的风险比2011年(nián)更大，2011年是过去美(měi)国(guó)所经历(lì)的最(zuì)严(yán)重的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)危机。

　　目前，一年期美国主权信(xìn)用违约互(hù)换（CDS）反映的违约保险成本已飙升至了远超(chāo)之前几次债限危机时的水平(píng)，尽管(guǎn)这仍表(biǎo)明(míng)实际违约的可能性相对较小。

　　景(jǐng)顺固定收益、另类(lèi)投(tóu)资和(hé)ETF策(cè)略主管Jason Bloom表示，“考虑(lǜ)到选民和国会的两极分化，风(fēng)险比以前更高(gāo)。双方都如此顽固且(qiě)不(bù)愿妥协，意味着他们(men)有可能无法(fǎ)及时采取行动。”

　　毫(háo)无疑(yí)问的是，买入黄金(jīn)进(jìn)行(xíng)对冲并不便宜，因为今年(nián)迄今为止，黄(huáng)金的表现(xiàn)非(fēi)常好——先是受到中国(guó)买家(jiā)不断增长的需求(qiú)的(de)提振，然后是银行业危机和美国债务违(wéi)约引发(fā)的避险(xiǎn)需求(qiú)，目前现货(huò)黄金仅略低于本月早些时候触及(jí)的(de)历史高点。

　　MLIV调查中的大(dà)多数投(tóu)资者都认为，如果债务上限之争(zhēng)僵持到(dào)最后(hòu)关(guān)头，但美国(guó)政府最(zuì)终(zhōng)侥幸没(méi)有违(wéi)约，10年期美国国债将上涨。然(rán)而，对于如(rú)果美国政府真的跌落债(zhài)务悬崖会(huì)发生什么，专(zhuān)业人士意见(jiàn)不一。约60％的散户投资者(zhě)预计(jì)，如果(guǒ)发生违约(yuē)，10年期美国国(guó)债将走软(ruǎn)。基准(zhǔn)美国国债收益率上周收(shōu)于3.46％，较今(jīn)年高(gāo)点低63个(gè)基点(diǎn)左右(yòu)。

　　与此同时，债务上限僵局推高(gāo)了一(yī)些期限非常短的国(guó)库券收益率，这(zhè)些短期国(guó)库(kù)券被认为最有(yǒu)可能被延期支付，这加(jiā)剧了国库(kù)券收益率曲线的扭曲。收益率最高的是6月初(chū)左右到(dào)期的国库券，因(yīn)为这批(pī)票据最为(wèi)接近美国(guó)财政部长耶伦所(suǒ)警告的最早在(zài)6月1日触发(fā)的(de)违约“X日”。

　　而如果美国财政(zhèng)部能撑过6月中(zhōng)旬，其可能会从预期的纳(nà)税和其(qí)他收入措(cuò)施中获得一点的喘息(xī)空间，从而(ér)能够继(jì)续(xù)“苟(gǒu)延残喘”到7月底。目前(qián)，7月底到期国(guó)库券的市场定价也表明了一(yī)定程(chéng)度(dù)的压力和担忧。

　　在2011年的债务上(shàng)限僵局中，美国(guó)长(zhǎng)期(qī)国债购买量曾激增，将10年期国债收益率(lǜ)推至(zhì)了(le)当时的创纪(jì)录低点，与此同时，金价(jià)上(shàng)涨，数万亿美元的全球股票市(shì)值蒸发。

　　不过，这(zhè)一次(cì)专业(yè)投资者对标普500指数的(de)前景(jǐng)预(yù)测，没有散户交(jiāo)易员那么悲观。道明证(zhèng)券利(lì)率(lǜ)策略主(zhǔ)管Priya Misra表示，“如果(guǒ)我们确实看到此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读短期违(wéi)约(yuē)，市场(chǎng)反应将给国会(huì)带来(lái)提高(gāo)债务上限(xiàn)的压(yā)力(lì)。”

　　不少受访者还认为，债务上限闹剧已经对美元(yuán)造成(chéng)了一(yī)些伤害(hài)，41％的人(rén)表示，如果美国政府违约，美元(yuán)作为全球(qiú)主要(yào)储备货(huò)币(bì)的地(dì)位(wèi)将面临风险(xiǎn)。

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