分(fēn)析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金监(jiān)管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实(shí)施，从(cóng)风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要(yào)货币(bì)市场基金的基金管(guǎn)理人提出了更为严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的(de)投(tóu)资(zī)者造成一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是(shì)指(zhǐ)因基金(jīn)资产规模较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构(gòu)或者金融产品关联性较强，如(rú)发生重(zhòng)大(dà)风险，可能对资本市场和金融(róng)体系产生重大不(bù)利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一(yī)条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理人应(yīng)当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告：基金(jīn)资产净(jìng)值连续20个(gè)交易日超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额(é)持有人数量连续20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个(gè)；中国证监会认定的符(fú)合重(zhòng)要货币市场基金特征的其(qí)他(tā)条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施后(hòu)，对于规(guī)模超过2000亿元或(huò)者投资者数量(liàng)大于(yú)5000万(wàn)个的货币市(shì)场基金，监(jiān)管要求更加严(yán)格(gé)，基金管理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与(yǔ)处(chù)置(zhì)机制(zhì)。这将(jiāng)促使(shǐ)基金公司更加注重(zhòng)风(fēng)险管理(lǐ)和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产生不利(lì)影响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安全产品(pǐn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)回(huí)落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平(píng)。随着资管新(xīn)规的逐步落地(dì)，回归本(běn)源的主动类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了(le)重要货(huò)币市场基金的附加(jiā)监管要求，指出(chū)基金管理人应(yīng)当遵(zūn)循长期稳健的经营(yíng)和投(tóu)资理念(niàn)，确保自(zì)身(shēn)投资研究、人员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客户(hù)服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方(fāng)面的能力水平与重要货(huò)币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的(de)是，重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基(jī)金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基金经(jīng)理(lǐ)等相关人(rén)员的(de)考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要(yào)货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的(de)投资运作指标方面(miàn)，也需要(yào)满足多项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家公(gōng)司发行的证券市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格的同(tóng)一商(shāng)业(yè)银行发行(xíng)的(de)金(jīn)融工具(jù)占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出(chū)，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出现接(jiē)受(shòu)单一(yī)投(tóu)资者申购申请后导致其持(chí)有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的(de)管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备(bèi)金比例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险(xiǎn)的重要举措。部(bù)分货币(bì)市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市(shì)场的流动(dòng)性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是(shì)从考(kǎo)核机制，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久(jiǔ)期(qī)、可(kě)变现资产的限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)防(fáng)范流动性风险(xiǎn)的(de)能力将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年(nián)部分(fēn)货币市场(chǎng)基金(jīn)类似的(de)流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控(kòng)和(hé)监督(dū)管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场(chǎng)基金各类风险的成(chéng)因(yīn)、表现及(jí)影(yǐng)响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案(àn)。风险应对预案(àn)应当报(bào)中国证监会备(bèi)案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可(kě)行性等进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金发生重大风(fēng)险的，由中(zhōng)国证监会牵(qiān)头(tóu)相关部门(mén)成(chéng)立风(fēng)险处置小组(zǔ)，督(dū)促基金管理人及相关市场主体依据风馈赠的意思(fēng)险应对预案等对重要货(huò)币(bì)市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实馈赠的意思施对于投资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的(de)风险管理能(néng)力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分投资(zī)者造成一定影响，例(lì)如可能(néng)会对一些追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会(huì)导(dǎo)致(zhì)一些货币基金(jīn)规(guī)模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风(fēng)险(xiǎn)偏好的投资(zī)者。相对(duì)于(yú)其他资管产品，货币(bì)市场基金具有(yǒu)着投(tóu)资(zī)者数量(liàng)庞大(dà)，风险偏(piān)好较(jiào)低(dī)的特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的货币规模基金如出现风(fēng)险事件，或将对社(shè)会稳定产生(shēng)不(bù)利(lì)影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提(tí)升了重要(yào)货币市(shì)场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基金的(de)规范化(huà)、标准(zhǔn)化、投资分散化(huà)、安全化程度将有提(tí)升，未来(lái)是(shì)否在(zài)公布的重(zhòng)点货币基金(jīn)名录内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜(qián)在背书因素之一。预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金馈赠的意思数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

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