凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音

　　2022年是国内实施“双碳(tàn)战略(lüè)”的攻(gōng)坚之(zhī)年，作为(wèi)新能源的重(zhòng)点领域(yù)，光伏设备行业(yè)备受瞩目。尽管在政策扶持(chí)和行业(yè)高成长性背景下，上市企业产量不断扩(kuò)大，营收、归母净利润不断增长，但行(xíng)业内上中下游板(bǎn)块的盈(yíng)利(lì)能(néng)力分化严重，亟待引起(qǐ)注(zhù)意。

　　金融界上市公司研究院的数据(jù)显示，光伏设备产业(yè)链盈利参差(chà)不齐。光(guāng)伏设备行业主要分为5大板块(kuài)，分别是上游(yóu)的硅料硅片生产加(jiā)工(gōng)板块，中(zhōng)下游的光伏加工设备、逆变器、光伏辅(fǔ)材和光伏(fú)电(diàn)池组件。利润结构整(zhěng)体呈现(xiàn)金字塔结构，上游板(bǎn)块处(chù)于金字塔底层，2022年3家(jiā)相关(guān)企业(yè)净增长的(de)利润贡(gòng)献占比就高达55.59％，而中下游45家企业(yè)总(zǒng)体利润贡献度小，且毛利率(lǜ)不足20％，企业间(jiān)的(de)竞(jìng)争加剧。

　　随着2023年(nián)硅料硅片价(jià)格(gé)下(xià)行预期增加，结(jié)合对企业经营(yíng)数据变化的分析(xī)，可以看出：光伏设(shè)备的上游将迎来降价与去库存阶段，这对于中下游企业来说意(yì)味着原材料成本得到控制，利于企(qǐ)业(yè)经营(yíng)能力提升(shēng)。

　　归(guī)母净(jìng)利润(rùn)突破千亿，八成(chéng)企业利润(rùn)增长

　　在“双碳战略”背景(jǐng)下(xià)，作为清洁能源重要方向的光伏设备，市场加大对上市公司的扶持力度。金融界上市公司研究院(yuàn)统计发(fā)现，行业中48家上市公司，有33家(jiā)2022年获得的政府(fǔ)补助较2021年(nián)增加(jiā)；累计(jì)获得政府补(bǔ)助54.63亿元，较2021年增(zēng)长56.56％。

　　在政府加大扶持背(bèi)后(hòu)，与之同步(bù)的(de)是上市(shì)企业经营规模不断扩(kuò)大，利润增速可观。产量方面来看，根据国(guó)家能源局数据，2022年多晶硅产量82.7万(wàn)吨，同比(bǐ)增长63.4％；硅片产量357GW，同(tóng)比增长57.5％；电池片(piàn)产量318GW，同比(bǐ)增(zēng)长60.7％；组件产量288.7GW，同比增长58.8％。可以看出，光伏制造(zào)端产量均实(shí)现(xiàn)50％以上增速。

　　盈利方面来看，2018年光伏设备行业实现归母(mǔ)净利润118.05亿元，至(zhì)2022年增长(zhǎng)至1051.54亿元，5年复合增(zēng)速高达54.86％。其中，2022年业绩(jì)增速(sù)达到136.17％。

　　48家企业(yè)平(píng)均归母净利润(rùn)增速达到(dào)162.11％，增(zēng)速在200％以上、100％至200％之间以及100％以内的企(qǐ)业，分别为8家、12家和19家。仅有福斯特、安彩高科等9家企业2022年(nián)业绩(jì)下滑。

　　其中，爱旭股(gǔ)份2022年实现归母净利润23.28亿元，同比增长(zhǎng)1954.33％，增速居行业第2。公司在去(qù)年电(diàn)池片(piàn)环(huán)节尤其是大尺寸电池处于供(gōng)不应求的状(zhuàng)态，年内累计实现电(diàn)池(chí)销(xiāo)量34.42GW，同比增长82.65％，盈利能力持续(xù)提(tí)升。

　　表格：2022年光伏设备行业归(guī)母净利润增速居(jū)前的企业(yè)

　　制(zhì)图(tú)：金融界上市公司研究(jiū)院；数据来(lái)源：巨(jù)灵财经(jīng)

　　上游板块毛利率2年增长20个百(bǎi)分点，3家企业(yè)净利润贡献过(guò)半

　　光(guāng)伏设备行业整(zhěng)体(tǐ)毛(máo)利率(lǜ)为(wèi)22.91％。对各板(bǎn)块(kuài)毛利率分析发(fā)现，上(shàng)中下游(yóu)呈现的结果参差(chà)不齐，上(shàng)游硅料硅(guī)片享(xiǎng)受到光伏产业的红利，行业(yè)有竞争(zhēng)壁(bì)垒(lěi)，参与(yǔ)厂商较少，企(qǐ)业毛(máo)利(lì)率较高；而(ér)中下游(yóu)多数板(bǎn)块毛利率不及行(xíng)业平均。

　　数据显示，上游的硅(guī)料硅片2020年毛利率(lǜ)为(wèi)23.19％，在5个板块(kuài)中毛利(lì)率第(dì)2低，仅高过光伏电池组件。但2022年板块毛(máo)利率上涨至43.61％，成为光伏设备行业(yè)毛利率(lǜ)最(zuì)高的板(bǎn)块(kuài)。

　　硅料硅片(piàn)板块毛(máo)利(lì)率较快提升，首先是(shì)源于供不应求背景下的涨价。作为光伏设备行业的原材料方，硅料硅片(piàn)板(bǎn)块可以形容其(qí)为(wèi)“卖铲人(rén)”。2022全(quán)年虽然硅片价(jià)格波动巨大，但从(cóng)2020年(nián)以来(lái)的数据来看，硅片价(jià)格依然(rán)处于高位。特(tè)别是上半年硅(guī)片价格(gé)持续高位运(yùn)行，硅片需求端(duān)旺盛(shèng)之(zhī)下，众多硅片、电池厂商纷纷与硅(guī)料企业签订(dìng)巨额订单，提前完(wán)成备货。

　　上游的头(tóu)部企业代表之一通(tōng)威股份，曾在2022年报中提及量价双升，指(zhǐ)出受益(yì)于多晶硅产能缺口，相关产品持续扩产，价格同比上涨显著(zhù)，进而带(dài)动毛(máo)利率提升(shēng)。

　　其次(cì)，硅料硅片板块进入壁(bì)垒高(gāo)，深耕(gēng)该(gāi)领域的企业容易(yì)形成规(guī)模(mó)效应。这一板块仅有3家(jiā)上市公司，不容易形成(chéng)恶性竞争。2022年，3家企业业绩均呈(chéng)现爆发式增长，平均归母(mǔ)净利润(rùn)增速(sù)为172％，特别是大全(quán)能源2022年(nián)归母净利润191.21亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长234.06％，业绩(jì)增速领(lǐng)先。

　　值(zhí)得注意的是，48家光伏设备行业(yè)2022年累(lèi)计(jì)归母净利润增(zēng)长(zhǎng)606.30亿元(yuán)，而通威股份、大全能源和TCL中环3家(jiā)硅(guī)料硅片企业归母净利润就增长了(le)337.05亿元，占(zhàn)比为55.59％。而这3家企业2022年总(zǒng)共(gòng)实现归母净(jìng)利(lì)润(rùn)516.66亿(yì)元，占光伏设备行业整体归母净(jìng)利润的49.13％。 凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音

　　表格：3家硅料硅(guī)片(piàn)企(qǐ)业经营情(qíng)况(kuàng)

　　制图：金(jīn)融界上市公司研(yán)究院；数据来源：巨灵财经

　　光伏中下游”内卷”，中游两大板块平均(jūn)毛利率不超17％

　　相比风光的上游，中下游(yóu)涉及光伏(fú)电(diàn)池组(zǔ)件、光伏辅材等领域参与厂商(shāng)较多，企业(yè)间(jiān)竞争激烈。整体而言(yán)，光伏设备中下游(yóu)板块2022年毛利率(lǜ)呈现下行(xíng)趋势，45家(jiā)企业(yè)平(píng)均(jūn)毛利率下(xià)滑0.72％，进而影响公司盈利情(qíng)况。上(shàng)游(yóu)硅料硅片爆赚的背(bèi)后，是中下游(yóu)45家(jiā)企业(yè)2022年归母净利润(rùn)累计增长269.25亿元，净利润增长(zhǎng)贡献没有过(guò)半。

　　从2020至2022年板块毛利率(lǜ)数据来(lái)看(kàn)，中下游领域的光伏(fú)加(jiā)工(gōng)设备(bèi)和(hé)逆变器毛(máo)利率3年来基本(běn)持平，而(ér)光伏辅(fǔ)材(cái)和光(guāng)伏电池(chí)组件毛利率下滑明显，特别是光伏电(diàn)池组件成为毛(máo)利率最低的板块(kuài)。

　　表格：光伏(fú)设备(bèi)行业不(bù)同板块的毛利率(lǜ)情况

　　制图：金融(róng)界上市(shì)公司研究(jiū)院；数据来(lái)源：巨灵财经(jīng)

　　具(jù)体来看(kàn)，光伏电池组件板块11家(jiā)上(shàng)市公(gōng)司，平(píng)均毛利率为11.76％，属于沪深300的(de)头部企业(yè)隆基(jī)绿能毛利率仅有15.38％，居板(bǎn)块第(dì)2。航天机电、协鑫集成和亿(yì)晶光电(diàn)毛利率不足10％。

　　光(guāng)伏辅材(cái)板块涵盖18家企业，企业数量较多竞争激(jī)烈(liè)。这(zhè)一板(bǎn)块毛(máo)利(lì)率2020年以来逐年(nián)下滑(huá)，2022年平均毛利率为16.85％。其中，由于原材料涨(zhǎng)价等因(yīn)素影响，福莱特的主业光伏玻(bō)璃(lí)毛(máo)利(lì)率下降12.39个百分点(diǎn)，影响整体毛利率。

　　相比而言，逆变器板(bǎn)块有6家企业，数量(liàng)相对较少(shǎo)，板块(kuài)整体(tǐ)毛(máo)利率为32.02％。禾迈股(gǔ)份的毛(máo)利率在该板块(kuài)第一，达到42.75％。此(cǐ)外，作(zuò)为(wèi)逆变器板块的绝对龙头(tóu)，阳光电(diàn)源2022年毛利率(lǜ)为24.55％，提升(shēng)2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)以(yǐ)上。公司去年逆(nì)变器(qì)全球出货量达77GW，逆(nì)变设备全球累(lèi)计装机量(liàng)已突破340GW，逆变器在全球主流市场(chǎng)占有率第一。

　　硅料硅片存货周转速度放慢(màn)，中下游盈利能(néng)力有望改善(shàn)

　　光伏(fú)设(shè)备行(xíng)业上游“躺赚”，中下(xià)游“内卷”是行业写照，而自2022下半年硅料硅片价(jià)格自高位走(zǒu)出下行趋势，行(xíng)业格局将发(fā)生怎样(yàng)的改变？

　　数(shù)据显示(shì)，相比(bǐ)2022年单(dān)晶硅(guī)等硅片(piàn)的阶段高点，多数硅片价(jià)格(gé)下跌幅度超(chāo)过30％。根据中(zhōng)国有色金属工业协会硅业分会公布的最(zuì)新数据，5月11日当周(zhōu)M10单(dān)晶硅(guī)片价格区间在(zài)5.0-5.4元/片，成交均(jūn)价降(jiàng)至5.25元(yuán)/片，周环比降幅(fú)为16.4％；G12单晶硅(guī)片价格(gé)区间(jiān)在7.0-7.6元/片，成交均价降至(zhì)7.28元/片(piàn)，周环比(bǐ)降幅(fú)为9％。

　　从3家硅料硅片企业的(de)经营数据也可看出硅片价格(gé)下跌对上游公司盈利(lì)的影响。今年(nián)一季度(dù)，大全能源实现(xiàn)归(guī)母(mǔ)净利润29.11亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下滑32.49％；通威股份和TCL中(zhōng)环(huán)相比2022年同期增长动能放(fàng)缓。

　　另外，3家企业今(jīn)年一季度存货周转率数据发(fā)现(xiàn)，无论是环(huán)比还是同比，相较而言都有明显(xiǎn)下行(xíng)趋(qū)势，说明当前有库存(cún)积压风(fēng)险(xiǎn)。以大全能源为例，2022年一季度存货周转率(lǜ)为2.08，今年(nián)同(tóng)期(qī)为1.04。

　　图片：硅(guī)料硅片企业存货(huò)周转率变化趋势

　　制图(tú)：金融界(jiè)上市公司研究院；数据来源：巨灵财经

　　专业人士认(rèn)为，上游硅料硅片面临短期供过于求(qiú)的局面，在清理库(kù)存的阶(jiē)段下，硅片价格还有进一(yī)步(bù)下行空间。这(zhè)对于光伏电池组件、光伏加(jiā)工设备等(děng)对中下游板块，将能较好控制原材料(liào)成(chéng)本，对提升毛利率、营(yíng)收(shōu)率(lǜ)等有(yǒu)一定帮助(zhù)。

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