用友网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第(dì)二(èr)阶段进展明显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年(nián)一(yī)季度，用(yòng)友网(wǎng)络净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创(chuàng)公司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来单季最大(dà)亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降69％，是(shì)2020年以来连(lián)续第三年净利下滑。与此对(duì)应的是(shì)，2020年以(yǐ)来公司股价持续大(dà)跌。

　　这(zhè)与(yǔ)用友网络3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段营收、净利同步(bù)大增、股价(jià)大涨(zhǎng)的同向共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上市23年来单(dān)季最大亏损(sǔn)

　　净利连(lián)续三年(nián)下滑(huá)

　　用友网络4月28日(rì)晚间发(fā)布2023年第一季度(dù)报(bào)告，一季度实现(xiàn)营业收(shōu)入14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于上(shàng)市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年报显(xiǎn)示(shì)，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在(zài)2019年创下净(jìng)利11.8亿元(yuán)的(de)历(lì)史(shǐ)最高(gāo)点之后，用友网(wǎng)络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下(xià)历史新高之(zhī)后，用(yòng)友网络股价就(jiù)总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定(dìng)增53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被套得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手ong>

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友(yǒu)网络(luò)在股(gǔ)价相(xiāng)对高点进行(xíng)了定增(zēng)融资。此次定增(zēng)吸引了不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛(gé)卫东等知(zhī)名机构(gòu)和投资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)披露(lù)定增结果，增(zēng)发(fā)数量约1.7亿(yì)股(gǔ)，每股价(jià)格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元(yuán)。当(dāng)时，在定增市场颇(pǒ)为(wèi)活跃的私募大佬(lǎo)葛卫(wèi)东，也参与了定(dìng)增，投入资(zī)金(jīn)约2亿元。

　　但在定增(zēng)结(jié)束之后，用友(yǒu)网(wǎng)络发布的2021年业(yè)绩(jì)明显不及市场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的(de)2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用(yòng)友网络的股价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东(dōng)的(de)总持股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出前十大(dà)股东，在此期间，其减持(chí)数量至少有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大跌(diē)。

　　云服务(wù)转型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企(qǐ)业的会计(jì)电(diàn)算(suàn)化，2.0阶段(duàn)是(shì)通过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引(yǐn)领中国企业级服(fú)务市场(chǎng)。在此基础上(shàng)，公司2020年进入(rù)新的(de)战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运(yùn)营全球领先的企(qǐ)业云服务平(píng)台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络正式发(fā)布(bù)了完全基(jī)于互联(lián)网架构(gòu)的(de)企业互联网(wǎng)开(kāi)发平台(tái)。2017年以来，其云平台(tái)、财务云、人力(lì)云等云(yún)产(chǎn)品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友(yǒu)云(yún)”面(miàn)世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶(jiē)段的统一底座(zuò)和(hé)服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云(yún)进(jìn)入新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业务(wù)占(zhàn)比来看，用友网络云服(fú)务转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收入63.53亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分(fēn)点，已成为(wèi)公(gōng)司主要收入来源并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高(gāo)端市(shì)场份额(é)来看，用友却还是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市占(zhàn)率超(chāo)过70％，其(qí)中(zhōng)用友(yǒu)市占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有率仅有(yǒu)25％，国(guó)外巨头SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华为将在4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管(guǎn)华为目前仅(jǐn)为自用，并不(bù)一定会面向外部市场提供高端(duān)ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反(fǎn)应出市(shì)场对用友在高端(duān)ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严(yán)重(zhòng)不足，也反(fǎ得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手n)应了其在高端市场的进展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具体到财务和股价上，在用友网络(luò)3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长的同时，净利润也在同时(shí)逐年增长，且增幅远高(gāo)于营收(shōu)增(zēng)幅。对应到股价上(shàng)，在此期间(jiān)，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年(nián)至今，其(qí)营(yíng)收(shōu)仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以说是(shì)踏(tà)步(bù)不前(qián)，净利润却大幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王文京(jīng)在(zài)2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的(de)市值(zhí)还是有很大的提升空间。但从目前(qián)的情况来看，用友3.0的第(dì)二(èr)阶(jiē)段，道阻且长。