周一(yī)的(de)股市震荡翻红，上周股市下跌期(qī)间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五(wǔ)，资金借道股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元(yuán)；而上周(zhōu)5个交(jiāo)易日市(shì)场总体(tǐ)下跌期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的理性操作模式(shì)，在股(gǔ)市大幅(fú)下挫(cuò)的时刻再度显(xiǎn)现(xiàn)。

　　从(cóng)资金流向结构(gòu)看(kàn)，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资(zī)金净流入(rù)，“中特(tè)估”长期投资价值(zhí)被资金看好(hǎo)，而高位回调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追(zhuī)逐；净流出方面，创(chuàng)业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电力ETF等短期净流出，资金(jīn)出(chū)现短期避险，但(dàn)鉴于多数标的估值仍在低(dī)位，多家机构仍看好(hǎo)长期配置价值。

　　净(jìng)流入资金近40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金居前(qián)

　　上周五股市大(dà)跌，当日股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以(yǐ)区间成(chéng)交(jiāo)均价测算，当日净(jìng)流入资金(jīn)39.5亿(yì)元；拉长时间到(dào)上周5个交易日，5天(tiān)股市调整期间，资金更(gèng)是净买(mǎi)入220亿(yì)元，展(zhǎn)现了资金逆(nì)市布局的特点。

　　从资(zī)金(jīn)净买入(rù)排行看，截至上周五(wǔ)，科(kē)创(chuàng)50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居前，都(dōu)超过11亿元。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞(ruì)、易方(fāng)达和嘉实基金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上证(zhèng)指(zhǐ)数ETF等产品(pǐn)，净流入资金也(yě)位居前列。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日(rì)收盘股市表现看，科(kē)创50、上证50、沪深300全部(bù)收红(hóng)，上证50指数涨幅(fú)还(hái)超过1.7％，上(shàng)周大跌期(qī)间的“抄底资金”，皆斩获了不错(cuò)的回(huí)报。

　　行业(yè)或主(zhǔ)题ETF中，近期震(zhèn)荡(dàng)下行的半导体ETF成为资金净(jìng)买入的榜首(shǒu)，单(dān)日(rì)净买(mǎi)入金(jīn)额接近5亿元，目前仍处(chù)于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也位居净(jìng)流入资金前列，而在近日遭遇(yù)高(gāo)位回调(diào)的(de)游(yóu)戏(xì)ETF，也受到资金的(de)逆市(shì)买入，不过目前游戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑，在(zài)游戏板块行情冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍然有资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及(jí)资(zī)金的(de)上(shàng)述流向情况，一位公募股(gǔ)票权益基(jī)金经(jīng)理表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐用品复苏的空(kōng)间受限、出口下行及(jí)地产销售恢复疲软将驱动市场展现出更多结(jié)构性机(jī)会。不过，在短期市场炒(chǎo)作热度回落，波动率偏高的情况下，资金(jīn)可能更青(qīng)睐(lài)用大盘宽基(jī)指数，比如科创50、上证50、沪(hù)深300指数等来跟踪市场，以获取整个(gè)市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上(shàng)一家(jiā)公募机构(gòu)分析，由(yóu)于(yú)近日以(yǐ)游(yóu)戏为代表(biǎo)的TMT板块(kuài)有所(suǒ)调整，主因是(shì)前期炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退(tuì)潮(cháo)趋势，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度有所(suǒ)回落。但从(cóng)长期(qī)看，资金(jīn)还会长期关注数字化对生产力的提升，因此(cǐ)，包括计算机、互联网和传媒等调整下来的行业，可能会(huì)继续受到(dào)了资金的关注。

　　也(yě)有行业机构认为，近期(qī)上证(zhèng)50、沪深300等(děng)权重指数ETF受(shòu)到资金青睐(lài)，可能与看(kàn)好“中特估”长期秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些yle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些投资价值有(yǒu)关。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴(bàn)随大金融(róng)、大基建等权重股高位调(diào)整，上周沪(hù)指(zhǐ)下跌。前期部分板块短期上(shàng)冲较快，导致博弈资金出(chū)现分(fēn)歧(qí)，随着建筑、银(yín)行、石化(huà)等PB逐步修(xiū)复，权(quán)重板块内部出(chū)现分化，获利兑(duì)现需求叠加经济(jì)数据不及预期，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民生加银(yín)基金认为，从长远看，“中特估”或有望引领低估值(zhí)央企的价值重估(gū)，有基本面支撑(chēng)的(de)低估值央企或有望受(shòu)益。

　　博时基金(jīn)权(quán)益投资(zī)一部基(jī)金经理(lǐ)吴鹏也认为(wèi)，“中特估”投(tóu)资的(de)部分(fēn)底层逻辑(jí)仍旧(jiù)是过去的A股市场对部分传统行(xíng)业国央企的严重低配和(hé)低估。而在这种大(dà)幅低(dī)估(gū)和低配背景下(xià)，部分企业因为自(zì)身经营改(gǎi)善、高股息水平等特征，使(shǐ)得其估值修复成为了可能。虽然经过前期反(fǎn)弹，大金融整(zhěng)体估(gū)值仍(réng)旧(jiù)处于低(dī)位，由于(yú)情绪和资金(jīn)仍旧是主导，短期表现(xiàn)存(cún)在剧烈波动可(kě)能；从中期(qī)看(kàn)，整(zhěng)体(tǐ)大金融当(dāng)前(qián)估值仍旧(jiù)处(chù)于中低水平，部分个股尤其(qí)是(shì)基本(běn)面明(míng)显改(gǎi)善的个股，仍旧有(yǒu)估(gū)值修复的空(kōng)间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净(jìng)流出

　　估值(zhí)水平仍具吸引(yǐn)力(lì)

　　在(zài)上周下跌(diē)的A股市(shì)场中，股票ETF整体呈现“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”趋势，净流(liú)入资金超(chāo)出净流出资金。但也有部分短期涨幅偏高(gāo)、短期行情板块，以及部分海外(wài)指(zhǐ)数遭遇资金的(de)净卖出。

　　从资(zī)金净流出榜(bǎng)单看，今(jīn)年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元(yuán)，为单日(rì)之最。另外，证券(quàn)保(bǎo)险ETF、电(diàn)力(lì)ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技(jì)ETF等多只产品，单日(rì)净流出资金也超过2个亿(yì)。

　　宽基指数中，今年来“越跌(diē)越(yuè)买”的(de)创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日(rì)出现短暂(zàn)净流出现象，华夏、南方、富国(guó)旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单(dān)日出现(xiàn)净流(liú)出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市(shì)调整中迎(yíng)来(lái)“获利了结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上(shàng)一家公(gōng)募机(jī)构评价，基(jī)建板块受益于“一带一路”板块(kuài)前期涨幅较大，有调整要求，可(kě)能(néng)会受到获利盘的(de)短期卖出。不过，从(cóng)长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整(zhěng)体机会值得关注。

　　民生加银基金评(píng)价净流出的(de)证券保险(xiǎn)板块称，一季报陆续(xù)披露，非(fēi)银(yín)金融业绩超预期，证券板块市场交投(tóu)活跃度较一季(jì)度显著改(gǎi)善，差异化最低(dī)结算备付(fù)金(jīn)缴纳(nà)比例(lì)机制(zhì)引入，证券公司保证金比例下调，经(jīng)济温(wēn)和复苏下行业景(jǐng)气度(dù)有望持续(xù)修复。保险板块一季报净(jìng)利润超预期，部分险企凭借(jiè)储(chǔ)蓄险的产品力(lì)实现(xiàn)了一定的(de)增长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或(huò)有望维(wéi)持较高(gāo)增速。

　　而针对电力板(bǎn)块，民(mín)生(shēng)加(jiā)银基(jī)金认为，2023年宏观经济运行总体回升有望将促进电力消费需求增长。受上年同期低(dī)基数等因素影响，预计(jì)今年二(èr)季度电力(lì)消费(fèi)增速将有望回升。在电力(lì)市场化(huà)改革(gé)的(de)持续(xù)推进下，电(diàn)价(jià)趋势(shì)有望稳(wěn)中小(xiǎo)幅上(shàn秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些g)涨，电力现货市场和辅助服务市场机制(zhì)有望持续(xù)推广(guǎng)，容(róng)量补偿电价(jià)等(děng)机(jī)制或有望出台。

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