5月以来，港股(gǔ)市场仍(réng)在持续下(xià)跌(diē)，最近(jìn)一个交易(yì)日(rì)即(jí)5月(yuè)25日(rì)主要指数更是创出年内收市新低(dī)。不过，虽(suī)然多只投资港股的ETF产品年内收益(yì)告(gào)负，但资金越跌越(yuè)买，多(duō)只(zhǐ)港股ETF产品年(nián)内份额增幅明(míng)显(xiǎn)，纷纷创下历史(shǐ)新高。如(rú)广发(fā)基(jī)金两只港股ETF年内份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华夏恒(héng)生(shēng)互联网(wǎng)ETF份额(é)也持续(xù)增长，最新份额更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内人士对此表示，港股(gǔ)作为离岸市(shì)场，基(jī)本(běn)面主要(yào)跟(gēn)随国内市场，而流(liú)动性与海(hǎi)外流动性相(xiāng)关度较(jiào)高(gāo)，在基本面及流(liú)动(dòng)性双重压力下(xià)，5月市场(chǎng)走势(shì)较弱。不(bù)过，当前(qián)港股市(shì)场估值(zhí)水平已(yǐ)处(chù)于历史偏低水平，具(jù)备一定的投资性价比，看好人(rén)工智能、互(hù)联(lián)网科(kē)技(jì)、创新药等细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份(fèn)额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内(nèi)份额(é)合计达(dá)2284.37亿(yì)份，相较(jiào)于年(nián)初增幅超(chāo)37％，年内资金合(hé)计净流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有(yǒu)多只ETF产品(pǐn)份(fèn)额增幅明显，且再创历史(shǐ)新(xīn)高。其(qí)中，广(guǎng)发(fā)恒生科技ETF、广(guǎng)发(fā)港股(gǔ)创新药ETF年(nián)内份(fèn)额增(zēng)幅分别(bié)高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨港股ETF产品，亦在跨(kuà)境(jìng)ETF产品中位(wèi)列前二。而易方达、富(fù)国基金等(děng)旗下(xià)5只港股ETF产品份额(é)也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额(é)也(yě)持续(xù)增长，年内(nèi)份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的(de)高位，再(zài)创历史新高(gāo)，并继续蝉联市场规模最大的(de)港股ETF产品。

　　不过(guò)，从(cóng)产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产(chǎn)品年内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来港股市(shì)场持续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽有小(xiǎo)幅回调(diào)，但(dàn)4月下旬之(zhī)后又转跌，5月25日，港股(gǔ)再度缩量下(xià)跌(diē)，恒(héng)生指数(shù)、恒生科(kē)技指数在(zài)同(tóng)日创下年(nián)内收(shōu)市新低；而整体看，5月港(gǎng)股市场跌多涨少，波动(dòng)中枢朝下移动。

　　对于(yú)近期港股市场波(bō)动下(xià)跌，广(guǎng)发恒生科技(jì)ETF基金经理刘杰(jié)分析系受多个因素影响。一方(fāng)面，国内经济复苏斜(xié)率放缓(huǎn)，市场处(chù)于弱(ruò)预期和(hé)弱(ruò)复苏叠加的阶段；另一方面，海外核心(xīn)通胀仍存(cún)韧(rèn)性，美(měi)国债(zhài)务上限到期带(dài)来的债务(wù)违约风险也对(duì)市场风险(xiǎn)偏好(hǎo)形成(chéng)扰动。

　　同时，港股囊括了大(dà)部分内地(dì)互联网以及新经(jīng)济(jì)领域上市(shì)公司(sī)，5月份日本正式(shì)出台了制造设备(bèi)管(guǎn)制(zhì)措施，加大了市场(chǎng)对于(yú)国内科技领域的担忧(yōu)，同期A股市场情绪偏弱，均影响了5月(yuè)份港股市场的表现。

　　诺德基金基金(jīn)经理张昳泓认为(wèi)，港股近期波动较大(dà)主要有基本面以及资(zī)金(jīn)面两方(fāng)面的原因。

　　首先(xiān)，从基本面角度来看，去年防疫政策转(zhuǎn)向后市场对于国内疫后(hòu)复苏有较高的预期(qī)，“从春节前后的复苏(sū)情况，我们确(què)实看到由于线下场景的(de)修复，消费需求出(chū)现了(le)比较好的恢复。而进(jìn)入4、5月份，国内经济整体相较一季度环比有所减弱，这(zhè)也使得市(shì)场对(duì)于国内经济复(fù)苏预期开始修正(zhèng)，整体盈利端预期有所下修(xiū)。”

　　其次，从资金流动性的角度(dù)来看(kàn)，张昳泓(hóng)表示，海外对于暂停加(jiā)息的节奏出现(xiàn)反复，人民币(bì)汇(huì)率也在持续走(zǒu)弱，近期跌破7的关(guān)口。港股作为离岸(àn)市场，基本面主要跟(gēn)随国内市场，而(ér)流动性(xìng)与海(hǎi)外流动性相(xiāng)关(guān)度(dù)较高，在基(jī)本面及流动(dòng)性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中美经(jīng)济相对强弱关系的直接反(fǎn)馈，“放(fàng)开国门之(zhī)后我们(men)预期中国经(jīng)济(jì)向上，美国经济进入(rù)衰退，所以港股表现(xiàn)很(hěn)亢奋，但实际结(jié)果中(zhōng)美两边(biān)的(de)状态变(biàn)化还是需要更长(zhǎng)时间，但大概率(lǜ)还是会发(fā)生的，在这(zhè)个过(guò)程中的波(bō)折(zhé)就对(duì)应着人(rén)民币汇率和港股(gǔ)的(de)大幅(fú)波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽管年内持续下(xià)跌，但多位(wèi)业内(nèi)人士认为(wèi)，当前(qián)港股市场估值水(sh青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗uǐ)平已处于历(lì)史偏低水(shuǐ)平(píng)，具备一(yī)定(dìng)的投(tóu)资性价比，并看好人工智(zhì)能、互(hù)联网科技、创新药等细分领域(yù)的投资机会。

　　广发(fā)基金刘杰表示，受欧(ōu)美银行(xíng)业危机影响(xiǎng)和(hé)主要经济体(tǐ)政(zhèng)策变化扰动，今年以来港股持续回调(diào)，整(zhěng)体表现不如A股。但(dàn)随着(zhe)国内(nèi)外流动性压力(lì)持续(xù)缓解，未来港(gǎng)股资金面或有机(jī)会得到(dào)改善，结合当前的低估值水平(píng)，港股吸引力或许(xǔ)逐(zhú)步凸显。“某些波动较大且回调较多(duō)的细分(fēn)板块或(huò)许是值得关注的方向(xiàng)，例如(rú)恒生科技以及港(gǎng)股(gǔ)创新药等，若未(wèi)来市场进一步回暖，科(kē)技领(lǐng)域、港股(gǔ)创新(xīn)药以及(jí)消费复苏或者更能调(diào)动市场的关注度。”

　　投青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗资建议(yì)上(shàng)，广发基(jī)金刘杰认为港股(gǔ)波(bō)动性较大，建议投资者通(tōng)过定投分散(sàn)参与，较好平(píng)衡(héng)风险(xiǎn)和(hé)机会。同时(shí)，选择更有价(jià)值的细(xì)分赛道，或许(xǔ)更符(fú)合未来(lái)市场的表现。

　　具体(tǐ)来看，首先，人(rén)工智能有望(wàng)成为(wèi)全球(qiú)投(tóu)资的主线，推动了(le)中美股市(shì)的表现(xiàn)，未(wèi)来人工智能应用或利好科技相关细分领(lǐng)域。其次(cì)，港(gǎng)股创新药是国内医(yī)药领域长期具备相对优势的细分赛(sài)道，对比美国创新药(yào)占比医药市场(chǎng)80％的(de)占(zhàn)比，国(guó)内占比仅为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方向需(xū)要更多更(gèng)先(xiān)进的疗法和创新(xīn)药，长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值值得关注。此外，港股消费行业也有望上行。因(yīn)为目(mù)前我国经济总量数据(jù)回暖，国(guó)内经济长远发展的确定(dìng)性增强，居民可支配收入增加，消费信心正逐步恢(huī)复(fù)。

　　中融基金表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)市场是以机构和外资为主导的市场，因(yīn)此海外经济数(shù)据对港股资(zī)金面会(huì)产生较大影响。在(zài)当(dāng)前(qián)流动(dòng)性(xìng)持(chí)续承压和较弱的国(guó)际宏观环境(jìng)背景下，短期(qī)港(gǎng)股或是震荡(dàng)行情，投资者(zhě)可以关注(zhù)高稳(wěn)定性且具备估(gū)值性价比的标的。

　　“当中国经(jīng)济恢复比预(yù)期更(gèng)强或者(zhě)美国经济下(xià)滑比预期更快(kuài)这二者(zhě)中任一情(qíng)景发生甚(shèn)至(zhì)同(tóng)时发生时(shí)，我(wǒ)们可能(néng)就(jiù)会(huì)看到(dào)人(rén)民(mín)币汇率的走强，同时(shí)港股(gǔ)整体表(biǎo)现也会走强(qiáng)。”中(zhōng)融基金进一步指出(chū)，可以先重点(diǎn)关注运(yùn)营商等高股(gǔ)息资产，而随着市场(chǎng)预(yù)期更进(jìn)一步强化，可(kě)以更多关(guān)注互联网(wǎng)、创(chuàng)新药等高弹性板块。因为(wèi)消(xiāo)费品的(de)业绩差异很大，建议更多关注个股的性价比与成(chéng)长的(de)确定性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直言，从长期维度来看，当下港股市场具备(bèi)一定的投资(zī)性价比，当前(qián)估值(zhí)水平仍然位于历史(shǐ)偏低水平。从基本面角度来(lái)说(shuō)，他们认为国内经济的复(fù)苏节奏(zòu)可能大概率(lǜ)是一波三(sān)折(zhé)趋(qū)势向上的弱复苏态(tài)势(shì)，当(dāng)下港股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的预(yù)期，往(wǎng)后(hòu)看(kàn)随着经济的缓慢复苏，预计盈利(lì)预(yù)期(qī)也会(huì)逐(zhú)步(bù)上修。而(ér)从(cóng)流动性角度来看，美联储暂停加息(xī)虽在(zài)节奏(zòu)上较(jiào)难判断，但(dàn)往未来(lái)看(kàn)是大概率事(shì)件，预计人民(mín)币汇率的压力也会逐步(bù)缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认(rèn)为顺(shùn)周(zhōu)期受益于(yú)国内(nèi)经济复苏的消费、互联网、医(yī)药等板(bǎn)块仍然值得重点关注。”张昳泓表示，港股(gǔ)市场由于其离岸市(shì)场特性，海外投资(zī)人(rén)占比较高(gāo)，受(shòu)国内及(jí)海(hǎi)外多重(zhòng)因素影响，市场整体波动性较大，建(jiàn)议投(tóu)资(zī)人可以逢低布局，更多可(kě)以采取基(jī)金定投的方式投资于港股市场。

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