5月以(yǐ)来，港(gǎng)股市场仍在持续下跌(diē)，最近一个交易(yì)日即5月25日主要指数更是创出年内(nèi)收(shōu)市新低。不过，虽(suī)然(rán)多(duō)只投(tóu)资港(gǎng)股(gǔ)的ETF产品年内收益告负，但资金(jīn)越(yuè)跌越买，多只港股ETF产品年内份额(é)增(zēng)幅明显(xiǎn)，纷纷创下(xià)历史新高(gāo)。如广发基(jī)金两(liǎng)只港股(gǔ)ETF年(nián)内份额分别(bié)激增16倍(bèi)、13倍(bèi)，华夏恒生(shēng)互(hù)联网ETF份额也持(chí)续增长，最(zuì)新(xīn)份额(é)更是逼(bī)近(jìn)700亿(yì)份(fèn)。

　　多位业内人士对(duì)此(cǐ)表示，港股作为(wèi)离岸(àn)市场，基本面主要跟随国内市场(chǎng)，而(ér)流动性(xìng)与(yǔ)海外流动性(xìng)相(xiāng)关度较高，在基本面及(jí)流(liú)动性双重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。不(bù)过，当前港(gǎng)股市场(chǎng)估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)处于历(lì)史偏低水平，具备(bèi)一(yī)定的投资性价比，看好人工智能(néng)、互联网科技、创(chuàng)新药等细分(fēn)领域的投资机会(huì)。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份(fèn)额再创新高(gāo)

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月(yuè)26日，港(gǎng)股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内份额合计达2284.37亿(yì)份，相较于年初(chū)增幅超37％，年内资(zī)金(jīn)合计净流入(rù)达244.42亿元。

　　具体来看，有(yǒu)多只ETF产品份额增幅明显，且再创历史(shǐ)新高。其(qí)中，广发恒(héng)生科技ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内(nèi)份额增幅分(fēn)别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股(gǔ)ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易(yì)方达、富国基金(jīn)等旗下5只港股ETF产品份额也实现倍数(shù)增幅。<一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋/p>

　　此外，华(huá)夏恒(héng)生互联网(wǎng)ETF份额也(yě)持续增(zēng)长(zhǎng)，年(nián)内份额增幅(fú)超31％，最新份(fèn)额已站上(shàng)699.71亿份的高位，再创历史(shǐ)新(xīn)高，并继续蝉联市场规(guī)模最大的港股ETF产品。

　　不过(guò)，从产品业绩来看，截至(zhì)5月26日，仍有超九成港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年内收益为(wèi)负，产品(pǐn)平(píng)均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年(nián)以来港股(gǔ)市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但(dàn)4月下旬(xún)之后又转跌(diē)，5月25日(rì)，港(gǎng)股(gǔ)再度(dù)缩(suō)量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒生科技指(zhǐ)数在同(tóng)日创下(xià)年内(nèi)收市(shì)新(xīn)低；而整体(tǐ)看，5月港股市场跌多涨(zhǎng)少，波(bō)动中枢(shū)朝(cháo)下(xià)移(yí)动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰(jié)分析系受多个因素影响。一方面，国内经(jīng)济(jì)复苏(sū)斜(xié)率放缓，市场处于(yú)弱(ruò)预期和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外核心通(tōng)胀仍存韧(rèn)性，美国(guó)债务(wù)上限到期(qī)带来的债务违(wéi)约风险也(yě)对市场风险偏(piān)好形成扰动(dòng)。

　　同时(shí)，港(gǎng)股囊括了大部分内地互联网(wǎng)以(yǐ)及新(xīn)经(jīng)济(jì)领域上市公司，5月份日本正(zhèng)式出台了制造设备管制措施，加大了市场对于国内科(kē)技领域的担忧，同(tóng)期(qī)A股(gǔ)市(shì)场情绪偏弱，均(jūn)影(yǐ一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋ng)响了5月份(fèn)港股市场的表(biǎo)现。

　　诺(nuò)德基金基金经理张(zhāng)昳泓认为，港股近期波(bō)动较大(dà)主要有(yǒu)基本面以及(jí)资金面两(liǎng)方面(miàn)的原因。

　　首(shǒu)先，从(cóng)基本面角度来(lái)看，去年防疫政策转向(xiàng)后(hòu)市(shì)场(chǎng)对于国内疫(yì)后复(fù)苏有(yǒu)较(jiào)高的预期(qī)，“从春节前后(hòu)的复苏情况，我们确实看到由于线下(xià)场景的修复，消费(fèi)需(xū)求(qiú)出(chū)现了比较好的恢复。而进入4、5月(yuè)份，国内经济(jì)整体相较一季度环比有所(suǒ)减弱，这也使得市场(chǎng)对于国内(nèi)经济复苏(sū)预(yù)期开始修正，整体(tǐ)盈利端预期有所(suǒ)下修。”

　　其(qí)次，从资金(jīn)流动性的角度来看(kàn)，张昳泓表(biǎo)示，海外对于暂停加息的节奏出现反复，人民币汇率也在持续走弱，近期跌破7的关(guān)口。港股作为(wèi)离岸市场，基本(běn)面主要跟随国内(nèi)市(shì)场(chǎng)，而流动性与海外(wài)流(liú)动性相(xiāng)关度较高，在(zài)基本面及流动性双(shuāng)重(zhòng)压力下，5月市场(chǎng)走势较弱。

　　中融基金直言，港(gǎng)股(gǔ)从Beta的角(jiǎo)度是中美经济相对强弱关系的(de)直接反馈(kuì)，“放开(kāi)国门之后我们预期中国经济(jì)向上(shàng)，美国经济进入衰退，所以港(gǎng)股表现很(hěn)亢奋，但实(shí)际结果中美两边的状(zhuàng)态变化还(hái)是(shì)需要更长时间，但大(dà)概率还(hái)是会发生的，在这个过程中的波折就对应着(zhe)人(rén)民币汇率和港股(gǔ)的(de)大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资(zī)机(jī)会

　　尽管(guǎn)年内持(chí)续下跌，但多位业内人士认为，当前港股市场估(gū)值水平已处于历史偏低水平，具备(bèi)一定的投资(zī)性价比，并看好人工智能、互联网科技、创(chuàng)新药等细分领域(yù)的投资机会。

　　广发基(jī)金刘杰表示，受欧美银行业危机影响和主要经济体(tǐ)政策变化扰(rǎo)动，今年以来港股(gǔ)持续(xù)回调，整体(tǐ)表现不如A股。但随着国内(nèi)外流动性压力持续缓(huǎn)解，未来港(gǎng)股(gǔ)资金面或有机会(huì)得(dé)到改善，结合当前(qián)的低估值水平，港(gǎng)股吸引力或许逐(zhú)步凸显。“某些波(bō)动较(jiào)大且回调较多的细(xì)分板(bǎn)块或(huò)许是值(zhí)得关注的方向(xiàng)，例如恒生(shēng)科(kē)技以及港股创新药等(děng)，若(ruò)未来市场进一步回暖，科技(jì)领(lǐng)域、港股创新(xīn)药以及消(xiāo)费复苏(sū)或者更能调(diào)动市(shì)场的关注(zhù)度。”

　　投(tóu)资建议上，广发基(jī)金刘杰认为港股(gǔ)波动(dòng)性较大，建(jiàn)议投资者通过定投(tóu)分散参(cān)与，较(jiào)好(hǎo)平衡风(fēng)险和机会。同时，选择更有(yǒu)价(jià)值的细分(fēn)赛道，或(huò)许(xǔ)更符合未来市(shì)场的(de)表现。

　　具(jù)体来看，首(shǒu)先，人工智能有望成为(wèi)全球投资的(de)主线，推动了中美股(gǔ)市的表现，未来人工(gōng)智(zhì)能(néng)应用(yòng)或利好(hǎo)科技相(xiāng)关细分(fēn)领域(yù)。其次，港(gǎng)股创新(xīn)药是国内(nèi)医(yī)药领域长期具(jù)备相对优势的细分赛道，对(duì)比美国创(chuàng)新(xīn)药(yào)占(zhàn)比医药市场80％的占比，国内占比(bǐ)仅为10％左右，未来(lái)肿瘤等(děng)方向(xiàng)需(xū)要更多(duō)更先(xiān)进的疗法和创新药，长期投资价(jià)值值(zhí)得关注。此(cǐ)外，港股消费(fèi)行业也有望上(shàng)行。因为目前我国经济总量(liàng)数据回暖(nuǎn)，国内经(jīng)济长远发展(zhǎn)的确定性增强(qiáng)，居民可支配(pèi)收入增加，消费(fèi)信心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以(yǐ)机(jī)构和外资为主导的市场(chǎng)，因此(cǐ)海外经济(jì)数(shù)据对港(gǎng)股资(zī)金面会(huì)产生较(jiào)大(dà)影响。在当(dāng)前流(liú)动性持续承压和较(jiào)弱的国际(jì)宏观环境背景(jǐng)下，短期港股或是震荡(dàng)行情(qíng)，投资者可以关注高(gāo)稳(wěn)定性且具备估值性(xìng)价(jià)比的标的。

　　“当中国经济恢复比(bǐ)预(yù)期更(gèng)强或者美国(guó)经(jīng)济(jì)下滑比预期更(gèng)快(kuài)这二者中任一情景发(fā)生甚至同时发生时，我们可能(néng)就会看到人(rén)民(mín)币汇率(lǜ)的走强，同时(shí)港股整体表现也会走强。”中融基金进一步指出，可以先重点关注运营(yíng)商等高股息资(zī)产，而(ér)随着市(shì)场(chǎng)预期更进(jìn)一步强化，可(kě)以更多关注互联网(wǎng)、创新药等高弹性板(bǎn)块。因为消费品的业绩差异很大，建议更多(duō)关注个股的(de)性价比与成(chéng)长的确定性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直(zhí)言，从长(zhǎng)期维度(dù)来看，当下(xià)港股市场具备(bèi)一定的投资性价比，当(dāng)前估(gū)值水平仍然位(wèi)于(yú)历史偏低(dī)水平。从基本面角度来说，他们认(rèn)为国(guó)内经(jīng)济的复苏(sū)节奏(zòu)可(kě)能大(dà)概(gài)率是一(yī)波三折趋势向上(shàng)的(de)弱复苏态势(shì)，当下港股市场已(yǐ)经(jīng)price in经济复苏较(jiào)弱的相对悲(bēi)观的预期，往后看随着经济的缓慢复(fù)苏，预计盈利(lì)预期也(yě)会逐步上修。而(ér)从流动性角度(dù)来看，美联储(chǔ)暂停(tíng)加息(xī)虽(suī)在节(jié)奏上较难判断，但往(wǎng)未来看是(shì)大概(gài)率事件，预计人民币汇(huì)率的压力也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受益于国(guó)内经济复(fù)苏(sū)的消费、互联网、医药等板(bǎn)块仍然值得重(zhòng)点关(guān)注(zhù)。”张昳泓表示，港股市(shì)场由于其离岸市(shì)场特性(xìng)，海外投(tóu)资人(rén)占比较高，受国内及海外多(duō)重因素影响，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)波动性较(jiào)大，建议投(tóu)资人(rén)可以逢低(dī)布(bù)局，更多(duō)可以采取基金定投(tóu)的方式投资于港股市(shì)场。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋