“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出(chū)口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美发达(dá)经济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今(jīn)年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在(zài)6％以上，那(nà)么在增量(liàng)上就可(kě)能(néng)对(duì)冲美欧日出(chū)口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的(de)出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再(zài)次验证(zhèng)，当前观(guān)察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数(shù)据(jù)和韩国、越(yuè)南出口通(tōng)胀作为传统观察(chá)中国出口(kǒu)增速的(de)重要(yào)指(zhǐ)标，但(dàn)随(suí)着中国出口(kǒu)结构向“一(yī)带一路”国家(jiā)转移，其对中国出口的指示(shì)作用(yòng)逐渐下降。一(yī)方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输(shū)占比和增(zēng)速快速上升，导致(zhì)港(gǎng)口数(shù)据与实际出口增速持续偏(piān)离(lí)，另(lìng)一方面(miàn)，以往韩国、越南出(chū)口增速与中国出口基(jī)本保持统(tǒng)一趋势，但由于(yú)产(chǎn)品结(jié)构(gòu)差异，2023年(nián)以来两者产生较大背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的(de)噪(zào)音和预期的波动可能(néng)加(jiā)大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画外贸蓝图(tú)的(de)突破口(kǒu)仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数(shù)影响之(zhī)外，4月对(duì)俄(é)出口(kǒu)的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经(jīng)济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增(zēng)速暂(zàn)时回(huí)落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不过对同比的(de)拉(lā)动(dòng)仍明(míng)显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导体(tǐ)出口跌幅(fú)则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反(fǎn)映海外车市(shì)较高景气度与产业(yè)链韧性仍可在一(yī)段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大(dà)的变数：“一(yī)带一路”的空(kōng)间(jiān)有多大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场大(dà)多聚焦欧(ōu)美经济衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯(dēng)之外(wài)“一带一(yī)路”却(què)在稳定外贸上发(fā)挥(huī)了越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要的作用(yòng)，那么如何去(qù)评估这(zhè)一(yī)空间有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈(yì)。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国(guó)出口的韧性可能主要来(lái)自于存量的竞争(zhēng)——我们认为(wèi)很(hěn)有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带(dài)一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个(gè)百分(fēn)点。我们选取“一带一(yī)路(lù)”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大(dà)的10个国家（约(yuē)占中国(guó)对“一带(dài)一路”沿线国(guó)家总出(chū)口(kǒu)的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速(sù)情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩(hán)的(de)年均下(xià)跌(diē)份额，假设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进(jìn)口份额中(zhōng)约(yuē)60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉(lā)动(dòng)我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我国全(quán)年出口(kǒu)增(zēng)速(sù)可能略高(gāo)于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出口增速预测(cè)，思路为在(zài)中国(guó)加入世界贸(mào)易组织后(hòu)、历次(cì)全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时(shí)间段中(zhōng)，选出(chū)具有参考意义的三(sān)年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们(men)对(duì)于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在(zài)下半(bàn)年陷入温和衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全(quán)球经济(jì)温(wēn)和放缓）分别作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和(hé)乐观情(qíng)景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性(xìng)假唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在(zài)我国(guó)出口中(zhōng)约占26％）出口增速(sù)预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增(zēng)速预(yù)测(cè)即1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国出口增(zēng)速(sù)约0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因(yīn)此，中(zhōng)性(xìng)假设(shè)下2023年我国(guó)出口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来自(zì)于(yú)两个(gè)方面：数(shù)据口径差(chà)异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的(de)数据(jù)和(hé)中国向各(gè)国出口的数据存在(zài)差(chà)异（无论是(shì)绝(jué)对量还(hái)是增速），有(yǒu)时(shí)这一差异还较大，一(yī)般(b唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么ān)而(ér)言中国出口端的增速会更高，这意味着我们基(jī)于“一带(dài)一路”国(guó)家进口数据的测(cè)算(suàn)是(shì)低估的；外需方面(miàn)，欧美经济(jì)陷入(rù)衰退的时点存在较大的不确定性(xìng)，可能(néng)在(zài)今年下半年、也可(kě)能在明年，若(ruò)后者(zhě)出现，那(nà)么(me)2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济增长不及预期，对外需拉(lā)动不足(zú)。疫情二次(cì)冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于(yú)中国(guó)出(chū)口的拖累不足。

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