在(zài)锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如(rú)何看(kàn)待？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年(nián)报和一(yī)季(jì)报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日(rì)举办媒(méi)体开放(fàng)日(rì)上(shàng)作出一系列判(pàn)断。在交流中(zhōng)，公(gōng)司管理层对(duì)中国基金报记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期“跌跌不休”的(de)碳(tàn)酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间(jiān)形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也(yě)在一(yī)定程(chéng)度上反映了电池厂商们近期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩高科方面看来，储能行(xíng)业今年上升(shēng)空间预(yù)计将高于(yú)动力电(diàn)池。换言之，从增速(sù)方面看(kàn)，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带动电池(chí)厂商出货持续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维(wéi)持(chí)在15-20万之(zhī)间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂价格(gé)大(dà)起大(dà)落在市(shì)场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时(shí)经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上反(fǎn)映(yìng)了(le)锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来(lái)锂价又迅速击(jī)穿(chuān)20万(wàn)元(yuán)关口，在近(jìn)期才有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池(chí)级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而(ér)且在此前30天内(nèi)，价(jià)格(gé)共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示(shì)，在4月(yuè)27日(rì)-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区(qū)间(jiān)较为(wèi)合(hé)理，国轩高科方面也给出自己研判(pàn)。王启(qǐ)岁(suì)在(zài)会上表(biǎo)示，碳酸(suān)锂在15-究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们(men)通过一季度观察来看，新(xīn)能(néng)源行业处于稳(wěn)定增(zēng)长(zhǎng)阶段(duàn)，储(chǔ)能行业(yè)在(zài)一季(jì)度(dù)是处于投标(biāo)、招标(biāo)的阶(jiē)段，第三季度将迎来大(dà)规模(mó)交付(fù)，而储能大规模交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持在这(zhè)个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)的毛利(lì)率提升(shēng)已经有(yǒu)了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上，同样(yàng)的情况也发生在宁(níng)德(dé)时代(dài)与亿纬锂能身(shēn)上(shàng)，其中宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能(néng)则不如前两(liǎng)者(zhě)明(míng)显，但(dàn)也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归理性(xìng)价格之(zhī)后，新(xīn)能(néng)源汽车(chē)市场会(huì)趋(qū)于较(jiào)为合理(lǐ)增(zēng)长(zhǎng)。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之后，我们依(yī)然判断(duàn)今年新能源(yuán)汽(qì)车(chē)应该在(zài)900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加速(sù)产能(néng)扩张。其南京基地智能制造(zào)20GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、宜(yí)春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐(lú)江基地年产20万(wàn)吨高端正极材(cái)料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其(qí)截至报告期(qī)末其存货(huò)余(yú)额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况(kuàng)看，国轩(xuān)高科存货水平保持了较低位置(zhì)。国轩(xuān)高(gāo)科高级(jí)副总裁蔡毅(yì)也(yě)表示，由(yóu)于公司在江西宜春(chūn)碳(tàn)酸锂原材料有自产能力，因此其外(wài)购(gòu)仅补充自产不足，“外购(gòu)只是(shì)缺多少(shǎo)，补多(duō)少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下(xià)降，也(yě)反映(yìng)了行业整体(tǐ)状况，不(bù)少(shǎo)电池厂(chǎng)商存货(huò)余额均在下(xià)降。其中(zhōng)宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)一季(jì)度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能一季(jì)报(bào)也显示，其存货金额从(cóng)去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有(yǒu)库存较低的电池厂商(shāng)提到，库存已恢(huī)复至(zhì)健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材(cái)料(liào)均维持(chí)极低库存，电池(chí)本身库存不足1个月；另外(wài)在中游材(cái)料方面，正极和电解液库(kù)存(cún)周期(qī)大幅下(xià)降至7天左右，负(fù)极因石墨化需要一个月时间，库存(cún)周期较长，而隔膜约为一(yī)个月(yuè)正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前库存多集(jí)中于上游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中(zhōng)游材(cái)料(liào)库存极低，基本保持(chí)7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得注意的是(shì)，在(zài)去库存的过程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年(nián)加速(sù)全球化步伐(fá)，收购博世集团的(de)德国哥(gē)廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运营。其(qí)年报显示(shì)，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应(yīng)求

　　此前市场普(pǔ)遍预计(jì)，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认为，储能方面今年预(yù)计增速(sù)将会比动(dòng)力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同(tóng)这一观点(diǎn)。他预计，储能行(xíng)业今年(nián)上升空间预计会高(gāo)于动力电池，其中国外家储市场需求预(yù)计会在(zài)下半年放量，而国内(nèi)大储(chǔ)市场方面(miàn)，今年一季(jì)度处于招标阶(jiē)段，自二季度(dù)开始将进(jìn)入交付(fù)阶段(duàn)，目(mù)前(qián)相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营(yíng)收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计(jì)算，储能业务(wù)已经占到(dào)其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空(kōng)间比动力电池上升空间(jiān)更大(dà)，“这是(shì)一个需(xū)求量大于供应(yīng)量(liàng)的领域(yù)，不存在需(xū)求疲(pí)软或者(zhě)是(shì)产(chǎn)能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先在家(jiā)储环(huán)节，因(yīn)为涉及(jí)到用电需求，每(měi)年到了究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷第(dì)二季度开始后(hòu)才爆发。而(ér)在大储环节(jié)，国(guó)内下(xià)游(yóu)招标、立项都在一季(jì)度，真(zhēn)正出货(huò)是在二季度以后(hòu)，目前订单状(zhuàng)况看来(lái)是(shì)供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中国的标准化集装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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