随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换股以(yǐ)及对后(hòu)市看(kàn)法跃然纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报(bào)中表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续(xù)在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切(qiè)关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成(chéng)为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概(gài)念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今年一季(jì)度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最(zuì)大的是银华心选一(yī)年持有A，较去年底下(xià)降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳(jiā)两年持(chí)有期(qī)、银华(huá)心享一年(nián)持(chí)有、银华(huá)心兴(xīng)三年持(chí)有A 则在一(yī)季(jì)度小幅加仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，李晓星旗(qí)下基金产品(pǐn)大幅(fú)提高了(le)港股仓位，比如(rú)银华心佳两(liǎng)年持有期(qī)港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三(sān)年(nián)持有A港股仓(cāng)位从(cóng)去年(nián)底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表(biǎo)作银华中(zhōng)小盘为例，前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)变(biàn)动较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用(yòng)友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科(kē)技(jì)-U “新(xīn)进”前(qián)十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基(jī)金持(chí)有立(lì)讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该(gāi)基金还增持了(le)精(jīng)测电(diàn)子，较去(qù)年底增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而(ér)宁(níng)德时(shí)代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出(chū)前(qián)十(shí)大(dà)。

　　减持(chí)方面，今年一(yī)季度，该基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较(jiào)去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持有紫光国微、华(huá)海清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季(jì)报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达(dá)了(le)自己(jǐ)对市场的看(kàn)法，基金君(jūn)为大家(jiā)做(zuò)了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然是(shì)经济整体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业结构调(diào)整继续升级(jí)，居(jū)民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自(zì)身实力(lì)的不断(duàn)增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触(chù)底回(huí)升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又一革命性的技(jì)术，现象(xiàng)级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的(de)是(shì)，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板块后(hòu)续波动(dòng)。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行(xíng)的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面(miàn)，我们(men)维持看好国产替(tì)代方向，集中在半(bàn)导体设备(bèi)、材(cái)料(liào)、零部(bù)件环节(jié)，中长悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望(zhǎng)期(qī) 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在景(jǐng)气复苏(sū)方向，我(wǒ)们(men)的看 法边际(jì)转向积极，全(quán)球(qiú)半导体下行周(zhōu)期接(jiē)近(jìn)尾声(shēng)，经历了(le)过去几(jǐ)个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上(shàng)行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性取决(jué)于(yú)下游需求恢复(fù)的(de)力度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消费(fèi)电子，关(guān)注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交(jiāo)易占比(bǐ)和估(gū)值已经处(chù)于历史偏(piān)低的位置。只是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的(de)标的更多地关注(zhù)利好，对于(yú)下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在(zài)市场对(duì)于新(xīn)能源板块(kuài)的担(dān)忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌板(bǎn)块的应激式反应(yīng)。在去(qù)年的(de)中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的(de)消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风(fēng)险因素(sù)已经充分释放(fàng)，目(mù)前这(zhè)个时(shí)间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看(kàn)好电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是(shì)第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的6只(zhǐ)基金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年(nián)一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年(nián)定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯(féng)明(míng)远(yuǎn)的代表作信(xìn)澳新能源(yuán)产(chǎn)业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来(lái)，较(jiào)去(qù)年(nián)末(mò)加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第一大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持(chí)幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大个(gè)股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前(qián)十大之(zhī)列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业进行(xíng)不同(tóng)程(chéng)度(dù)减持，其中，减持(chí)幅度最(zuì)大的是(shì)天齐锂业，今年(nián)一季度较(jiào)去(qù)年底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持(chí)有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历(lì)了疫情复苏后的(de)调整修(xiū)复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著(zhù)的回调，从而总(zǒng)体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势(shì)。本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出(chū)现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造(zào)业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回暖(nuǎn悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望)，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能(néng)

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚(chéng)基金旗下(xià)多(duō)位基金经理也(yě)发布了(le)一季报。其中(zhōng)，中信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)权益投(tóu)资部总监王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，宏观经济目前(qián)处在一个温和复苏的(de)通(tōng)道(dào)，在海外(wài)加息进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观及货币(bì)环境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期达(dá)到目标价的相关品种，并根(gēn)据收(shōu)益(yì)率预期的变化(huà)调整了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚(chéng)创新成(chéng)长为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技、中(zhōng)航光(guāng)电等个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，对(duì)于人工智能这一非常(cháng)宏大(dà)的命题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先(xiān)我(wǒ)们(men)相信(xìn)这是(shì)一项会(huì)对目前的生产和生(shēng)活方式带来重(zhòng)大(dà)变化的技(jì)术变革，值(zhí)得我(wǒ)们(men)投(tóu)入非常多的(de)精(jīng)力(lì)去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的(de)评估这项技术革命(mìng)给具体公(gōng)司和行业格(gé)局带(dài)来的影响，也不能给出(chū)大(dà)部分公司(sī)一个相对清晰的定价，因此我们(men)一季度暂时还没有明显增(zēng)加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电动车和光(guāng)伏表(biǎo)现不佳，受到(dào)了一些短期因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资者(zhě)的信心(xīn)出现了(le)波动。投(tóu)资者预期变化(huà)导致部分个股(gǔ)出现了(le)较大回调，目前(qián)行(xíng)业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业未(wèi)来(lái)的(de)发(fā)展方向(xiàng)还是相对(duì)比较确定的(de)。

　　悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望>中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季(jì)报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链不同环节(jié)之间将如何(hé)分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度以(yǐ)及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提(tí)升(shēng)？都是(shì)很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明(míng)就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投资的基本(běn)原理告诉我们，价值会随着(zhe)时(shí)间增(zēng)长，而非随着利(lì)润波动。所以在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱人(rén)分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值(zhí)优选A代表作为例，该基金在一季度减持(chí)了中国建筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银(yín)行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示(shì)，自己的组合(hé)没有大的(de)变化，是因(yīn)为长期观点(diǎn)没(méi)有(yǒu)大的变化。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当前市(shì)场(chǎng)提(tí)供的较低估值水平，让(ràng)我们可以(yǐ)在热点不断切换的市(shì)场中保(bǎo)持平和。但投资是(shì)一项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的(de)一天。

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