钠(nà)电(diàn)池产(chǎn)能(néng)规划从0到(dào)10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺(yì)科技是(shì)真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月(yuè)以来，萦绕在键盘(pán)生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐(xiá)想的题材搭配公(gōng)司释放钠电池项(xiàng)目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传(chuán)艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至(zhì)期间还祭出“七(qī)连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去(qù)年末(mò)以(yǐ)来(lái)，抛(pāo)“利好消息(xī)”催涨股价的(de)套路完全(quán)失灵(líng)，股价又在4个多月时间(jiān)极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也只收获了短(duǎn)暂的上涨，而后再未(wèi)掀起波(bō)澜。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式(shì)的涨跌折(zhé)射的(de)是(shì)市场(chǎng)对传艺科技高调跨(kuà)界(jiè)钠电赛(sài)道故事(shì)的(de)怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间不(bù)过10多月，规划产(chǎn)能已经从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技如何撬动(dòng)54亿(yì)元乃至94亿元的投资成本？巨头环(huán)伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈(yù)加拥挤(jǐ)的赛道(dào)上(shàng)，夸下海口的产(chǎn)能又(yòu)该如(rú)何消(xiāo)化？过往投(tóu)资计(jì)划(huà)频(pín)频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天差地别等“黑(hēi)历史(shǐ)”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但由(yóu)于钠电负(fù)极嵌钠能(néng)力较(jiào)弱、钠电池能量密度较低，导致其研(yán)发进度大(dà)大(dà)落后(hòu)于了锂电池(chí)。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完成突破(pò)以及锂价不断(duàn)飙升(shēng)，钠电(diàn)才(cái)作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)“备胎(tāi)”之(zhī)一重回人们重视(shì)。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德时(shí)代(dài)推出第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并(bìng)将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴(bào)涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中天(tiān)之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间(jiān)高(gāo)调宣布(bù)入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投资3000万元通过全资子公司(sī)江苏智(zhì)纬电子(zi)科技有限公司(sī)（以下(xià)简称(chēng)“智纬(wěi)电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨(yáng)磊(lěi)和杨崇义合作设立(lì)控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公司（公(gōng)司持(chí)股(gǔ)75％，以下简称(chēng)“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢当(dāng)日盘后公(gōng)司(sī)迫不及待召开(kāi)电话会议，向合(hé)计64名分(fēn)析师和个人投资者(zhě)披露跨界钠电的各种细(xì)节。根(gēn)据规划，传艺(yì)科技钠电池项目(mù)中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计(jì)划(huà)新建(jiàn)8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的(de)涨停(tíng)，传艺(yì)科技(jì)宣布跨(kuà)界后(hòu)一口气收(shōu)出(chū)7个(gè)涨停板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催(cuī)涨股价的(de)前车(chē)在(zài)前，传艺科技开(kāi)始有意(yì)无意(yì)地“主(zhǔ)动”披露(lù)钠电项目进展(zhǎn)，而(ér)公(gōng)司(sī)股价(jià)也往往(wǎng)在公告(gào)披(pī)露后录得大(dà)幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中(zhōng)，公司(sī)股价一度摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池(chí)前10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半年(nián)的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价(jià)开始掉头向下(xià)，无论其(qí)如(rú)何发布“利好”消息，股(gǔ)价(jià)也再(zài)难(nán)掀(xiān)大风浪，反(fǎn)而(ér)随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的(de)是(shì)，由(yóu)于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话会并在《投资者关系活动记录表》中对(duì)外发布钠(nà)电池业务未来规划、技(jì)术(shù)水平(píng)等涉及公司经营(yíng)的重大信(xìn)息，但(dàn)直(zhí)至2022年7月(yuè)9日才(cái)正(zhèng)式(shì)通过《关于对深(shēn)圳证券交易所关注函回(huí)复的公告》补(bǔ)充披露相关事项，传(chuán)艺(yì)科技及(jí)公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民(mín)、时任董(dǒng)秘许小丽还遭深交所通(tōng)报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过山车(chē)”式(shì)上下，背后(hòu)纵有(yǒu)游(yóu)资推波助(zhù)澜，但归根结底还是其(qí)资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据(jù)公司定(dìng)增预(yù)案(àn)，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建(jiàn)成后(hòu)，公(gōng)司产能将达(dá)到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易所(suǒ)回(huí)复函和2023年度(dù)定增预案(àn)，公司规划(huà)的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约54亿(yì)元。其中，土地(dì)购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划(huà)的钠(nà)电产能远不(bù)止(zhǐ)这公(gōng)告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司董事(shì)长邹(zōu)伟民4月(yuè)16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发(fā)挥资(zī)金优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的(de)时间，新上钠离子电池全供应链项目(mù)，逐步(bù)形成年产3万(wàn)吨(dūn)正极材(cái)料、4万吨负极(jí)材(cái)料、18GWh钠(nà)离(lí)子(zi)电池(chí)、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开(kāi)始试产试(shì)销，6月底有(yǒu)望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时(shí)提到的钠(nà)电产能规(guī)划，来源：传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)官微

　　若(ruò)按(àn)邹伟民的(de)说法，传艺科(kē)技在上述的54亿元(yuán)资金(jīn)外，还需(xū)要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营(yíng)式微，年赚1亿元(yuán)的盈(yíng)利水平显然(rán)难(nán)以(yǐ)撬动(dòng)动(dòng)辄(zhé)几十亿的项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺科技(jì)主营输入(rù)类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零(líng)组件，具体包(bāo)括笔记本/台式机电脑键盘(pán)、触控模组(zǔ)和鼠标等输(shū)入类设备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计(jì)算机(jī)用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经(jīng)营规模不(bù)断扩大，营收从(cóng)2017年(nián)的6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐年(nián)递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市当年(nián)公司(sī)归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之(zhī)后随着行业式微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于(yú)2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了(le)9000万元(yuán)，净利(lì)润增长乏力可(kě)见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动(dòng)情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货(huò)币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年(nián)半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投(tóu)资(zī)钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给(gěi)深(shēn)交所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年(nián)5月31日(rì)，公司(sī)可用于(yú)钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿(yì)元，足(zú)见其在投资钠(nà)电项(xiàng)目时自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技(jì)给(gěi)深交所的回函(hán)

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿(yì)元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日(rì)公(gōng)司公告称，传艺科技及(jí)子公司(sī)拟向工(gōng)商(shāng)银行、农业银行等组(zǔ)成(chéng)的联合(hé)银(yín)团申请不超过20亿元(yuán)的项(xiàng)目(mù)贷款，用于公司(sī)钠电池项(xiàng)目。根据最新的调(diào)研(yán)记录，“截至目前(qián)，牵(qiān)头银行已(yǐ)审批通过，参团银行(xíng)处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公(gōng)司披(pī)露《2023年度(dù)向特定对象(xiàng)发行股票预案(àn)》，拟募(mù)资不超过(guò)30亿元，其中的(de)24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺科技(jì)甚至将(jiāng)2020年(nián)定增募投资金(jīn)中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简单加(jiā)总(zǒng)便知(zhī)，家底不(bù)厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖(lài)融资(zī)。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公(gōng)司(sī)求(qiú)证，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池(chí)全供应链项目计划到2024年末(mò)全部竣工投产，达产(chǎn)达效后，可(kě)实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技(jì)的钠(nà)电项目真如邹伟(wěi)民在近(jìn)日的演讲中所(suǒ)言照进现实，几年(nián)后公司营(yíng)收(shōu)将在(zài)当前基础上(shàng)翻十几倍。但近(jìn)来腰(yāo)斩的股价显示，市场对这(zhè)个故(gù)事并不再买(mǎi)账，除(chú)了资金实(shí)力有限公司外，核心还在其大(dà)干快(kuài)上(shàng)后(hòu)产能(néng)如何消化的(de)问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业(yè)化(huà)元年(nián)的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷(fēn)发产品、量产并大建(jiàn)产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的(de)参数(shù)和性能来看(kàn)，传艺钠电(diàn)的钠电(diàn)池(chí)与巨(jù)头们不相上(shàng)下，但宁德时(shí)代(dài)落地奇瑞(ruì)车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先在两轮电动车和低速电动(dòng)车领域实现装车(chē)应用。而传艺科技除了在岁末年初公告与(yǔ)中(zhōng)祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博新能(néng)源(yuán)签订项目(mù)合(hé)作或战略冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢合(hé)作协议外(wài)，并未(wèi)官(guān)宣重点客户。

　　每每(měi)有投资(zī)者问及客户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖(gài)储能(néng)、低速电动车及电动工具等(děng)多(duō)个领域”“公司钠离子电池(chí)送样后客户的反馈普遍较为良好，并(bìng)已与(yǔ)多名客户签订了销售订单”“公司已(yǐ)与(yǔ)多家(jiā)知名两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和合作意(yì)向(xiàng)洽谈等工作”等进(jìn)行回(huí)复。至于(yú)具体的客户名称和(hé)订单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源事(shì)业部钠电池分析师汪(wāng)奇告(gào)诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年(nián)底，预(yù)计(jì)钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠电池落地产(chǎn)能(néng)大(dà)幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池(chí)行业(yè)产能利用率(lǜ)，钠电池落地(dì)的(de)产能中可以实现(xiàn)装机(jī)的在(zài)4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池不到5％，后面成(chéng)本(běn)降(jiàng)下(xià)来才会有(yǒu)较(jiào)大比例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应(yīng)用(yòng)到(dào)多元(yuán)化(huà)场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信，其在调(diào)研记录中预(yù)测，预计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其(qí)占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动(dòng)记录表

　　需要(yào)注意的是(shì)，沉寂多年的钠电池是在此(cǐ)前锂(lǐ)价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而(ér)被推到台(tái)前的，去年底(dǐ)以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会(huì)否(fǒu)影响钠(nà)电池商业化进程的讨论甚(shèn)嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近日就(jiù)表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡(héng)作(zuò)用(yòng)，平衡锂价，保(bǎo)证(zhèng)锂资源的供应安全，不太可能成(chéng)为主(zhǔ)流。锂价一(yī)便宜，就(jiù)会让(ràng)钠离子的(de)发展陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子技(jì)术一(yī)定(dìng)要发展，因为(wèi)它是锂离子电池(chí)的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂电和(hé)钠电(diàn)建设(shè)成本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度的也接(jiē)近三(sān)元523电池。目前(qián)电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下(xià)降40％以上(shàng)，所(suǒ)以目前已(yǐ)经和钠(nà)电池(chí)成本基本相当；而由于(yú)锂原料(liào)价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成本(běn)已经优于钠(nà)电池(chí)。今年碳酸锂价(jià)格在20万以下(xià)时，锂电(diàn)池对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还(hái)有(yǒu)降本(běn)的(de)空(kōng)间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继(jì)茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后(hòu)，规模量产后钠离子电池(chí)正、负极材料(liào)价格(gé)可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存(cún)在降价可能(néng)，但只要(yào)碳酸锂价(jià)格高(gāo)于(yú)15万(wàn)元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优势(shì)就(jiù)依然(rán)存(cún)在，并且(qiě)随着技术不断发展、产业不断成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有(yǒu)望进一(yī)步打开，该成本临界(jiè)点仍有(yǒu)进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业规(guī)模化完成(chéng)后，能和(hé)锂离子(zi)电池的成(chéng)本拉开差距，接(jiē)近铅(qiān)酸电池的成本(běn)。但能量密度的限制(zhì)，使得(dé)碳酸锂价格在(zài)15万(wàn)以上时，成熟后的钠离子电池(chí)有一定优势；碳酸锂价格在(zài)10万左(zuǒ)右及(jí)以(yǐ)下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内(nèi)，诸多(duō)入局(jú)钠(nà)电(diàn)池的企业都言锂价下(xià)跌无(wú)碍钠电池商业化进(jìn)程。但随着(zhe)锂价持续下降(jiàng)，钠电池(chí)利(lì)润(rùn)率下(xià)降或也(yě)是必然的。

　　以传(chuán)艺科(kē)技为例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾表示(shì)，公(gōng)司钠电池定(dìng)价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的(de)价(jià)格比磷(lín)酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸(suān)锂价(jià)格波(bō)动(dòng)而(ér)波(bō)动。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过往项目频(pín)频(pín)“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外，市场(chǎng)还(hái)担忧传艺(yì)科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对(duì)进军钠电(diàn)领(lǐng)域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往投资(zī)履历发现，传艺(yì)科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至(zhì)终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科(kē)技IPO募(mù)资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿(yì)元(yuán)投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目。然2018年(nián)4月公(gōng)司(sī)就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目则被(bèi)终止(zhǐ)。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项(xiàng)目的实施(shī)地(dì)点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地点变更为重庆(qìng)市合川区(qū)工业园区核心区高(gāo)阳路30号，实施主体则从传艺科技变(biàn)为全(quán)资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则(zé)再生变(biàn)。公司(sī)终止实施(shī)3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并(bìng)将该项目(mù)剩(shèng)余资金全部投(tóu)入轻薄型键盘(pán)生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目(mù)的建(jiàn)设，并将(jiāng)后者的产能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平(píng)方(fāng)米中高端印制电路板建设项(xiàng)目。但次年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实施地点由(yóu)江(jiāng)苏(sū)省高邮市经(jīng)开区凌波路33号改(gǎi)建至江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开区凌波路49号的闲(xián)置厂(chǎng)房；2023年3月，传(chuán)艺(yì)科技再“变卦”，又将该项目剩余(yú)募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠(nà)离子电池(chí)制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地(dì)点、资金乃至(zhì)项目，直接的后果就是原有的投入打水(shuǐ)飘、投资效率低(dī)下以及建成项目实际效益(yì)与(yǔ)预计天差(chà)地别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书(shū)，薄膜线路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可实现(xiàn)销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经(jīng)建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印制电(diàn)路板建设(shè)项目(mù)建设(shè)期(qī)也仅12个月(yuè)，预计达产年实现(xiàn)营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了(le)，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项目效益分别(bié)为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与当(dāng)初的预期相(xiāng)去甚远。

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