5月12日(rì)晚(wǎn)间(jiān)，根据(jù)美(měi)国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私(sī)募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人(rén)民(mín)币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地(dì)少有的进行大手笔持有(yǒu)美股的(de)买方(fāng)机构之(zhī)一，景林的动向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报(bào)告期内，景(jǐng)林资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度(dù)的(de)16.29亿(yì)美(měi)元(yuán)规(guī)模(mó)，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家(jiā)上市(shì)公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值中的占(zhàn)比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方(fāng)面，景林资产一季度(dù)前五大(dà)卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股持仓前十大(dà)重仓股分别(bié)为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头(tóu)号(hào)重仓股依旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上季度(dù)对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季(jì)度持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四(sì)季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在(zài)今年2月初便戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林资产在(zài)此前(qián)“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，今(jīn)年以来(lái)英伟(wěi)达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美(měi)股的操作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当属重点加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截(jié)至今年一季度末，景林资产持有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林(lín)资(zī)产(chǎn)的第二大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同时，景林(lín)资产一季(jì)度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股(gǔ)股(gǔ)价均(jūn)处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为(wèi)，从全行业(yè)来看，不(bù)同(t一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万óng)年龄层的用户对“教育(yù)”的(de)需求(qiú)依(yī)然旺盛，除了应对(duì)考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘、提(tí)升综合能力(lì)等。双减政(zhèng)策推行之(zhī)后，目前(qián)行业政策(cè)环境趋于(yú)稳定(dìng)，但过(guò)程中很(hěn)多公司退出离开，使得(dé)行业竞争格(gé)局(jú)趋缓，对于(yú)存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭(píng)借多(duō)年积累的(de)口碑(bēi)和公(gōng)信(xìn)力，品牌(pái)的护(hù)城河依然(rán)很深。个别头部企业在K9学科之外的(de)教育(yù)领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同时素质教育(yù)、直播电商(shāng)业务等新(xīn)业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳(wěn)中转好，同时账上资金充足，当(dāng)时(shí)的估值下有足够的(de)安全边(biān)际。在(zài)过(guò)去几个季度的财(cái)报中，我们看到了(le)相关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值(zhí)得(dé)一提的(de)是(shì)，高毅资产对于(yú)教(jiào)育领(lǐng)域(yù)也颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标的选择似乎与(yǔ)景林资产存(cún)在分歧。

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委(wěi)员会公开资料显示，截至今年一(yī)季(jì)度末(mò)，高毅资产持(chí)有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相比于去年(nián)底减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例(lì)接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块成(chéng)为资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二(èr)大主线一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万。

　　可(kě)好景不长(zhǎng)，本周中特估仅(jǐn)热(rè)闹(nào)了一(yī)两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗列，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量(liàng)尚且保持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便(biàn)陡然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续(xù)两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入(rù)缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的(de)急(jí)剧降(jiàng)温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年4月信贷一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回(huí)落再度成为信贷(dài)回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带动社融增速(sù)回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券的点评(píng)称，4月下旬票据(jù)利(lì)率先下(xià)后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很(hěn)大，一(yī)直在压(yā)降票据等低效资产，对分行(xíng)收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了(le)很多票(piào)，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利率了，信(xìn)贷再度(dù)出现深(shēn)度负增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的(de)后果，5月份的(de)贷款可能(néng)仍然(rán)不太乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之(zhī)下，市场要想好起(qǐ)来(lái)，必然要让(ràng)大家看到宽信用的信号(hào)出(chū)现，而这可能还需要(yào)一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博(bó)弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人工智(zhì)能和中(zhōng)特估(gū)，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工(gōng)智能这边，在未(wèi)有增(zēng)量资金进场的情(qíng)况之下，再想继(jì)续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难处，在(zài)业绩和投资信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认为当下市场交易(yì)机制应(yīng)要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但(dàn)很多投(tóu)资(zī)者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基(jī)金经理更是有苦难言，市(shì)场上大热(rè)的(de)人工智能，游资炒作的(de)“星辰(chén)大(dà)海”，根本(běn)不(bù)符合他们的机构审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕着公(gōng)募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦难言.......

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