用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云服(fú)务转型第二阶段进展(zhǎn)明显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来单(dān)季最大亏(kuī)损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利(lì)下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续(xù)大(dà)跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同步大增、股价大(dà)涨的(de)同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用(yòng)友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年(nián)来单季最大亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚(wǎn)间发(fā)布2023年(nián)第一季度报(bào)告(gào)，一季(jì)度实(shí)现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)15.3％；归属于(yú)上(shàng)市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上市以来单季(jì)最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的(de)年报显示，2022年(nián)公(gōng)司营收92.62亿(yì)元，仅(jǐn)微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用友网络连续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下(xià)历史新高之后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)就总体(tǐ)上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友网络在股价相对高点进行了定增融(róng)资(zī)。此(cǐ)次定增吸引(yǐn)了不少机构参与，包括高毅(yì)、葛卫东等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定(dìng)增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时(shí)，在(zài)定(dìng)增(zēng)市场颇为活跃的1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤(de)私募大佬(lǎo)葛卫(wèi)东，也参与(yǔ)了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发(fā)布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年(nián)净利(lì)润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的(de)2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景(jǐng)下，用友(yǒu)网络的股价(jià)从2022年(nián)2月37元的(de)高(gāo)点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌(diē)幅近六成。而葛卫东的总(zǒng)持股(gǔ)数，也从(cóng)2022年一(yī)季度(dù)的7626万股，到2022年三季(jì)度末退出前十(shí)大股(gǔ)东，在(zài)此期间，其减持数量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套。

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　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服务转(zhuǎn)型第二阶段(duàn)道(dào)阻且长

　　在用友(yǒu)网络(luò)的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软件服务(wù)企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服(fú)务企业的信息化，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业的(de)数(shù)智化。

　　具(jù)体来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是(shì)转型云(yún)服(fú)务业务，引领中国企(qǐ)业级(jí)服(fú)务(wù)市(shì)场。在此(cǐ)基(jī)础上，公司2020年进入新的战略发展阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略目(mù)标(biāo)是构建和运(yùn)营全球(qiú)领先的企业云服(fú)务平(píng)台(tái)。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布(bù)了(le)完全基于互联网架构的企(qǐ)业互联网开发平(píng)台(tái)。2017年以来(lái)，其云平台、财务云、人力云等云(yún)产品得到逐步发展，各领域(yù)云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第一个阶段的”用友云”面世、云(yún)平台及领域服务快(kuài)速(sù)发(fā)展，第(dì)二个阶段的统一(yī)底(dǐ)座和服务(wù)融合。2022年8月，经过(guò)6年(nián)的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用(yòng)友云(yún)进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司(sī)业务占(zhàn)比来(lái)看，用友(yǒu)网络云服(fú)务转(zhuǎn)型(xíng)取(qǔ)得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收入(rù)63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营(yíng)收的(de)比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提(tí)升(shēng)9个百分点，已成为公司主(zhǔ)要收(shōu)入来源并继续(xù)扩大收入占比。

　　但从高端市场份额(é)来看(kàn)，用友(yǒu)却还是(shì)没有多大突(tū)破。《2021年(nián)中国工(gōng)业软件(jiàn)发展(zhǎn)白(bái)皮书(shū)》显示，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)整体(tǐ)市占率超过(guò)70％，其(qí)中用友(yǒu)市占(zhàn)率达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在(zài)市场曝出华为将在4月启用自己研(yán)发的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为目(mù)前仅为自(zì)用，并不(bù)一定会面向(xiàng)外部市场提供高端(duān)ERP软件，但股价的跌(diē)停，反应出市场对用(yòng)友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力(lì)信心的严重不足，也反应了其(qí)在高端市场的进(jìn)展(zhǎn)不(bù)佳。

　　具体(tǐ)到财务(wù)和股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的同(tóng)时，净利润也在(zài)同时逐(zhú)年增长，且(qiě)增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络股(gǔ)价大(dà)涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年(nián)至今，其(qí)营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可(kě)以说(shuō)是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络(luò)董事长(zhǎng)王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有很大的提升空间。但从目前的情况(kuàng)来看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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