随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披(pī)露拉(lā)开帷幕，多(duō)位知名基金经理调(diào)仓换股以及(jí)对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示，看好(hǎo)半导体、电(diàn)动(dòng)车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域投资机会(huì)。他认为AI 产业的发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类应用场景值得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金冯(féng)明远(yuǎn)一季(jì)报(bào)中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。会(huì)继(jì)续(xù)在(zài)新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发(fā)布了一季(jì)报(bào)，均谈(tán)到了自己对AI领(lǐng)域的密切关(guān)注(zhù)，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一(yī)季度大(dà)幅调入(rù)AI相关(guān)概念股

　　一季报(bào)数(shù)据显示(shì)，从银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的(de)10只基金(jīn)来(lái)看，整体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其(qí)中，银(yín)华中小盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛(shèng)世(shì)精选A、银华大(dà)盘(pán)定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银(yín)华心选一年持(chí)有A 在今年(nián)一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华(huá)心选一年(nián)持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季(jì)度(dù)小幅加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓幅度(dù)最大的是银华心(xīn)兴(xīng)三年(nián)持有A，较去年底加(jiā)仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘为例，前十大(dà)重仓股变(biàn)动(dòng)较大。今年一(yī)季度，立讯精(jīng)密、金山办(bàn)公(gōng)、用友网络、中科(kē)创达(dá)、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯(xùn)精密成(chéng)为第(dì)一(yī)大重仓股，截(jié)至一季报，该(gāi)基(jī)金持有(yǒu)立讯精密826.3万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿元。一季(jì)度，该基(jī)金还增持了精测电子，较去年底增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关(guān)概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德(dé)时代、晶(jīng)澳科技、德业股(gǔ)份、晶(jīng)科能(néng)源、海光信(xìn)息、复(fù)旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十(shí)大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年一季度，该基金(jīn)减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有(yǒu)紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次(cì)用(yòng)“千(qiān)字小作文”表达了(le)自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季报(bào)中表示，对于今(jīn)年国(guó)内的宏观(guān)判断依然(rán)是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断(duàn)由(yóu)于国家(jiā)自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同点变多，国际形势(shì)相(xiāng)对之前(qián)会(huì)趋暖，国(guó)际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热(rè)的方(fāng)向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性(xìng)的技(jì)术，现(xiàn)象级应用推出(chū)后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。投资(zī)机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代(dài)方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料(liào)、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随国(guó)产供应(yīng)商积极验证导(dǎo)入，国(guó)内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设将再(zài)度提速。在景气(qì)复苏(sū)方(fāng)向，我们(men)的看 法边际转向积极，全球半导体下(xià)行(xíng)周期接(jiē)近尾声，经历了(le)过去几个(gè)季度的(de)去库存，有望在今年下(xià) 半(bàn)年重启上行周(zhōu)期(qī)，向(xiàng)上弹性取决(jué)于下游(yóu)需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车(chē)、 消费电(diàn)子，关(guān)注相关(guān)左侧(cè)布(bù)局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季(jì)度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比和估值(zhí)已经处于历史(shǐ)偏低的位置(zhì)。只是市场对于上涨的标的更多地关(guān)注(zhù)利好，对于下(xià)跌的板块更多地关注利(lì)空。我们总(zǒng)体认为现在市场对(duì)于新能源(yuán)板块的担忧(yōu)讨论，更(gèng)多是对于(yú)一个下跌(diē)板块的应激式反应。在(zài)去(qù)年的(de)中报中，我(wǒ)们曾经提到(dào)了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时(shí)间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看(kàn)好电动车(chē)、风光电(diàn)储、军(jūn)工等(děng)领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关(guān)个股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示(shì)，信(xìn)达(dá)澳亚(yà)基(jī)金冯明远在(zài)管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓(cāng)位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业(yè)为例，该基(jī)金一季(jì)度增持璞泰(tài)来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增持了(le)科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其(qí)中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份，今(jīn)年一季(jì)度(dù)较去年底增持了129.40％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前(qián)十大个股，斯(sī)莱(lái)克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚迪则(zé)退(tuì)出前(qián)十大之列(liè)。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金(jīn)对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程(chéng)度(dù)减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅(fú)度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减持(chí)了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了(le)疫情(qíng)复苏后的(de)调(diào)整修(xiū)复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖，但基(jī)于“强预(yù)期，弱现实”的担忧(yōu)，随后(hòu)又出(chū)现了显著的(de)回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导(dǎo)体 和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复(fù)苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们(men)会继(jì)续(xù)在(zài)新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金旗下(xià)多位基金经(jīng)理也(yě)发(fā)布了一季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权益投资部总监王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复(fù)苏的(de)通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对(duì)宽松，宏观及货(huò)币环境有利于(yú)权(quán)益市场行情(qíng)的(de)开展，二季度指数(shù)仍有可能会(huì)是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示(shì)持了部分(fēn)短期达到目标价(jià)的相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)，并根据收益(yì)率预(yù)期的变化调(diào)整(zhěng)了一部分科(kē)技持(chí)仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信保诚创新成(chéng)长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在一季度(dù)增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于人(rén)工智能(néng)这一非常(cháng)宏大(dà)的命题(tí)，他目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观(guān)的(de)态度(dù)。首先(xiān)我们相信这是一(yī)项会对(duì)目(mù)前的生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得(dé)我(wǒ)们投(tóu)入非常多的精(jīng)力去跟(gēn)踪和(hé)研究。但(dàn)另一方(fāng)面，我们目前还无(wú)法(fǎ)相(xiāng)对准确(què)的评(píng)估这项技(jì)术(shù)革命给具体公司和行业格(gé)局带(dài)来的影响(xiǎng)，也不能给出大(dà)部(bù)分公司一个相对清晰的定价(jià)，因此我(wǒ)们一季(jì)度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟(gēn)踪。一季度我(wǒ)们持仓较多(duō)的(de)电动车和(hé)光伏表现不佳(jiā)，受(shòu)到了(le)一些短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投资者的(de)信心(xīn)出现了波动(dòng)。投资者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低(dī)位置(zhì)，而这两(liǎng)个行(xíng)业未来的发展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布了一季报(bào)在一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度(dù)的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许是科技(jì)发展进程中(zhōng)最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受(shòu)益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多(duō)快(kuài)提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的沟。

　　价值投(tóu)资的基本(běn)原理告(gào)诉我们，价值会(huì)随着时间增长，而(ér)非随着利润波(bō)动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得(dé)久、 站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。所(suǒ)以，我们会(huì)一(yī)如既往，不去猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代(dài)表作(zuò)中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基(jī)金在一季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持了(le)工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。