近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没(méi)收笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言(yán)论(lùn)引(yǐn)发(fā)的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为了备受资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年(nián)中获(huò)得众多(duō)资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范(fàn)围包括文(wén)化(huà)艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投(tóu)资，此(cǐ)轮未(wèi)披(pī)露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本(běn)的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本和(hé)游族(zú)网络对笑(xiào)果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外(wài)，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒(bàng)文化(huà)传媒(méi)（上海）有限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文化传播有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信息技(jì)术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控(kòng)股的(de)笑果演艺(yì)股权也发生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型变更为(wèi)有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳(ào)台法人独(dú)资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资(z战狼3什么时候上映？ī)过程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看到(dào)本次出事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业在(zài)国(guó)内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰富多样(yàng)，而在(zài)该领(lǐng)域笑果文(wén)化(huà)做的很早，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事(shì)件，他个人(rén)认为，出于节目效果(guǒ)可能需(xū)要张狂和外(wài)向一(yī)些，但公(gōng)众场合下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑(xiào)也(yě)要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家政(zhèng)治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行(xíng)非常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧股权(quán)投资合(hé)伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公(gōng)司为第三(sān)大(dà)股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划人及编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果(guǒ)文(wén)化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士去年称(chēng)，受众(zhòng)面最广的(de)是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视频节(jié)目(mù)，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的(de)发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历(lì)程要短(duǎn)得(dé)多(duō)也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带(dài)来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一(yī)集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资(zī)轮(lún)次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时(shí)，资(zī)本(běn)对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋势分析(xī)与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询(xún)创始人(rén)高(gāo)承远对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在(zài)于，资本的投资逻辑(jí)天然是(shì)确定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的(de)不(bù)确定性、创作的不确(què)定性(xìng)、观众审(shěn)美的不确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重要舆(yú)情事件(jiàn)等(děng)，都可能让经(jīng)营面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在合法合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带(dài)动整个行业的上(shàng)线，这才(cái)是这个行业可持(chí)续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作为(wèi)大文(wén)娱(yú)行业(yè)中的一员(yuán)，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本(běn)身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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