美(měi)国(guó)银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括(kuò)资产出售(shòu)，可能出售所有业务(wù)或部分业务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传(chuán)出(chū)考虑(lǜ)可能(néng)出售的消息(xī)。本周三美(měi)股盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在(zài)内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋(yáng)合众银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心(xīn)存款3月(yuè)以来已经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行(xíng)被(bèi)出售后，该行(xíng)并未经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行此后表(biǎo)示，关(guān)于该行(xíng)磋商(shāng)出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银(yín)行危机火上浇油(yóu)的第一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表(biǎo)示(shì)，管理不(bù)善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的(de)商业模(mó)式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科(kē)技以及生物医学初创企业；第(dì)一共和银行(xíng)集中于财富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则(zé)有(yǒu)大(dà)量的(de)数字(zì)资(zī)产风险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们(men)明确将(jiāng)最近银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒(dào)闭会(huì)将美国(guó)经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和(hé)议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知(zhī)情人士(shì)周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦(bāng)和州政府(fǔ)官员正在评(píng)估近(jìn)几天银(yín)行股大(dà)幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数(shù)据，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过做空某(mǒu)些地区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基(jī)本面(miàn)强劲且资(zī)本充足，近几日(rì)，做空活动增加和(hé)股市波动已引起官员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体系动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美国(guó)人担心他(tā)们在银(yín)行或其他(tā)金融机构账户上的(de)钱的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成年人表(biǎo)示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比(bǐ)较”担心(xīn)。这(zhè)些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年(nián)雷(léi)曼(màn)兄弟破产后(hòu)不久的数(shù)据相似(shì)。当(dāng)时有45％的美国成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静(jìng)的时(shí)期测量(liàng)过这一数(shù)据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机(jī)得到解(jiě)决后，人们(men)对存款安全(quán)的担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存(cún)款(kuǎn)安全(quán)的高度(dù)担忧可(kě)能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化(huà)工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当(dāng)天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击，导致一(yī)储油(yóu)罐发生火灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均(jūn)没(méi)有造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目前(qián)都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货(huò)币(bì)政策会议，决定将欧元区三(sān)大(dà)关键利率(lǜ)均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和存(cún)款(kuǎn)机制利率从本月10日起分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年(nián)7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过(guò)专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已累计(jì)加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的(de)影响(xiǎng)，原油市场自身基本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融(róng)属(shǔ)性(xìng)。一(yī)方(fāng)面，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点，市场对(duì)连续加息(xī)对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉期(qī)货(huò)日报记者，近(jìn)期海外(wài)宏(hóng)观(guān)集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是与美国银行(xíng)危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)仍(réng)未解决，市场担心该问题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评(píng)估(gū)文(wén)件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美国经济(jì)都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进(jìn)入集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品等(děng)风险资(zī)产带来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美国银行问题再(zài)次(cì)出(chū)现，叠加债务上(shàng)限临(lín)期风(fēng)险，宏(hóng)观层面的(de)不确定(dìng)性较大，主要(yào)风险在(zài)于当(dāng)前(qián)的宏观避险情绪是否有可能演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别(bié)的拉升行(xíng)情。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出(chū)现，风(fēng)险资(zī)产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近期市场的关(guān)注点集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表示(shì)，美国制造业、服(fú)务(wù)业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利(lì)率(lǜ)上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下的情况下(xià)，美国(guó)经(jīng)济(jì)难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市(shì)场(chǎng)招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联(lián)储致(zhì)力于实现2％的(de)通(tōng)胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面探(tàn)索货币政策(cè)路(lù)径(jìng)，如果6月初之前高利率带(dài)来的风(fēng)险事件进一步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回(huí)归宽松。目前市(shì)场的关注(zhù)点在于(yú)美联储(chǔ)是否会在接下来的议息会议中暂(zàn)停加息，以及(jí)降息(xī)开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较(jiào)高(gāo)的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背景下(xià)，宏(hóng)观避险情绪(xù)升温引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是此次(cì)宏(hóng)观(guān)避险还(hái)有(yǒu)一部分(fēn)债务上限的加(jiā)成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面的走势，对(duì)此池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌(diē)回(huí)升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上(shàng)的表现是连续(xù)收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持(chí)续(xù)大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周出现大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期(qī)需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东产油(yóu)国为(wèi)稳定(dìng)油价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市场再度(dù)进入供(gōng)小于需(xū)状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释(shì)放，原油供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需(xū)其他利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前(qián)原油还是振荡格局(jú)，价格(gé)向(xiàng)下逼近年内低点，短线观(guān)察前(qián)低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主要(yào)看避(bì)险情绪池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊的(de)持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外(wài)，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储(chǔ)年内加息基(jī)本全部(bù)落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息后对(duì)市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可(kě)能已经(jīng)出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经济(jì)衰退的(de)担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求会下(xià)降多(duō)少也尚未有明确(què)的定论(lùn)，但用油(yóu)旺季即(jí)将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原(yuán)油阶段性(xìng)底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货(huò)假期后(hòu)首(shǒu)个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较原(yuán)油而言(yán)，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧洲和(hé)美国的(de)问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加(jiā)终端需(xū)求未有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广(guǎng)西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前(qián)沥青供应(yīng)仍处于(yú)相对(duì)偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能化(huà)分析(xī)师(shī)汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于(yú)沥青利润(rùn)压缩(suō)限(xiàn)制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠(dié)加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国(guó)内沥青供(gōng)应(yīng)存在收缩预期(qī)，后续关注(zhù)国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目(mù)前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行业(yè)的开工(gōng)率(lǜ)看(kàn)，道(dào)路需求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍好但(dàn)占比较小，整体需(xū)求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道(dào)路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需(xū)求(qiú)会继续(xù)回(huí)升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期(qī)沥青(qīng)价格波动的主要逻辑(jí)在(zài)于成本端原(yuán)油(yóu)，短期供需端矛(máo)盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运(yùn)行。在(zài)此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥青估(gū)值处于(yú)偏低位(wèi)，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本(běn)下移，沥青综合(hé)加工利润或(huò)将有所增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢(féng)低(dī)做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫(cuò)，主力合(hé)约收(shōu)盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调(diào)油需求不及预期(qī)、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成(chéng)本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大期货研(yán)究院能化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货(huò)市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善(shàn)，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的(de)格(gé)局将(jiāng)慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进(jìn)入压(yā)缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三套共计(jì)820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占(zhàn)国(guó)内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值(zhí)将有(yǒu)一(yī)个向(xiàng)下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计(jì)划，但由于(yú)高(gāo)加工差(chà)下装置开工(gōng)较为(wèi)积极(jí)，实际检修力(lì)度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化(huà)和英力士重(zhòng)启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供应(yīng)有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨(dūn)回(huí)升(shēng)至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货能化分析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显不足(zú)，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初(chū)开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于(yú)带动部(bù)分装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升明(míng)显(xiǎn)，而国内部(bù)分(fēn)PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价(jià)差(chà)进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱(ruò)。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油价格(gé)企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率有改善预期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端(duān)开(kāi)工下(xià)滑的利空(kōng)可能(néng)会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了(le)周度回升的(de)态势。最大的利空因(yīn)素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压缩，目(mù)前两者价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价(jià)格走势看，也很(hěn)可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开(kāi)始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的(de)走势(shì)。

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