财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易(yì)日后价(jià)格连续(xù)两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴(xīng)材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上(shàng)海(hǎi)车(chē)展有望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车展将(jiāng)让(ràng)消(xiāo)费者(zhě)感受到(dào)汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提(tí)振士(shì)气(qì)。国泰君安(ān)表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者(zhě)对电(diàn)动车的观(guān)望(wàng)心态有望逐渐改善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价(jià)格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人(rén)士分析称，乐(lè)观来(lái)看(kàn)，国(guó)内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库(kù)存(cún)水平(píng)有望逐步恢(huī)复至健康水平(píng)，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企(qǐ)业5月份的排产预(yù)计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会全(quán)面恢复生产(chǎn)，排产相比一季(jì)度(dù)会(huì)有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要观察(chá)下游库存状况，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从(cóng)去年(nián)四季度开始(shǐ)便(biàn)启动大规(guī)模去库存举措，这(zhè)一举措在一(yī)季(jì)度实际(jì)上已(yǐ)经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的(de)产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对(duì)磷(lín)酸铁锂电池(chí)库(kù)存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库(kù)存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来(lái)看，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材料价格和库存(cún)水平，两(liǎng)项(xiàng)关(guān)键的(de)指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业(yè)走(zǒu)向的关键，随(suí)价格企稳以及库(kù)存水平恢(huī)复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池行业人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10仍(réng)然存在(zài)一些问题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降(jiàng)也不是(shì)正常的现象，”他直言(yán)。在他看来(lái)，原(yuán)材料适当(dāng)涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训(xùn)，保(bǎo)证(zhèng)价(jià)值(zhí)链的(de)合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据(jù)财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士和(hé)分析师近期对(duì)锂盐价格未来(lái)走(zǒu)势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号(hào)，一系(xì)列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需(xū)求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增(zēng)长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格(gé)变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意(yì)的是(shì)，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一(yī)关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的(de)库存也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目(mù)前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续(xù)重启订(dìng)单(dān)，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量数(shù)据来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到(dào)来(lái)，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中(zhōng)上游的订单需求。加上5月(yuè)份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格(gé)可能会有(yǒu)回(huí)涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度(dù)不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池(chí)厂商在(zài)价格谈(tán)判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一(yī)体(tǐ)化带(dài)来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回(huí)收布局，来自终(zhōng)端材料(liào)回收的产能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相关(guān)数(shù)据(jù)显示，2025年(nián)国内回(huí)收的废旧(jiù)电(diàn)池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿端的(de)布局，包括(kuò)宁(níng)德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整(zhěng)过(guò)程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大(dà)合(hé)”的波浪式(shì)变得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材(cái)料到电池(chí)，再到(dào)下(xià)游车企，产业链各个环(huán)节的价格(gé)以及供需变(biàn)化(huà)也(yě)将变得更加(jiā)平(píng)衡(héng)且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游(yóu)库(kù)存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游获(huò)利、上游(yóu)承压(yā)的简单故事

　　过去一(yī)段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下(xià)跌过快(kuài)，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部(bù)分(fēn)锂矿企业(yè)已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10(jì)度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分(fēn)化(huà)，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价(jià)格下降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降中(zhōng)发生过的事。而同(tóng)环节(jié)的大(dà)量中小企业(yè)，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年追高入局(jú)的新公(gōng)司(sī)，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利好中国最大(dà)的(de)两个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年(nián)的(de)净(jìng)利润都超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其(qí)中天(tiān)齐锂业(yè)净利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价(jià)格下跌和可(kě)能的未(wèi)来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资(zī)源(yuán)开采成(chéng)本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这并不意味(wèi)着，这(zhè)两家公司(sī)能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产的分销权或(huò)开(kāi)采权，交易价(jià)格也需(xū)要(yào)通过长协确定，按市价定期调整。但能获得(dé)上游更低成本的资(zī)源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更能(néng)容忍低(dī)价，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期(qī)下跌(diē)牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源(yuán)车市(shì)场。不过(guò)锂价(jià)下人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10(xià)降(jiàng)带来(lái)的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利(lì)，上游(yóu)承压的(de)简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的(de)超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提(tí)出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一些车企的(de)三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时(shí)代今(jīn)年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可能(néng)一开采就亏损。

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