芦哲 首(shǒu)席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影响青年失业率的(de)因素(sù)拆解为三方面(miàn)：①青年失业(yè)人(rén)口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素(sù)框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解释青年失业(yè)率的(de)上(shàng)升(shēng)，更(gèng)重要却被忽视的因素是青(qīng)年人口和劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业(yè)率。假(jiǎ)如(rú)今年3月分母(mǔ)端的(de)青(qīng)年劳动力与2020年持平(píng)，新增约(yuē)132万(wàn)青年失业人口只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青年失(shī)业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业(yè)人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳(láo)动(dòng)力=失业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率），据此可将(jiāng)青年失(shī)业率拆解为(wèi)青年失业人(rén)口(kǒu)、总人口、劳动参与率(lǜ)三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自失(shī)业(yè)增(zēng)加，不要忽(hū)略(lüè)分母(mǔ)，劳动力(lì)的(de)下降，也是抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端的青年失(shī)业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去(qù)年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失(shī)业人员接(jiē)受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变(biàn)化较(jiào)大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程(chéng)度由低到高两个(gè)特点。2010年(nián)农业(yè)和工业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以(yǐ)受教(jiào)育年限作为维度，青(qīng)年(nián)就业从知(zhī)识密集程(chéng)度较(jiào)低的(de)行(xíng)业(yè)流向较高行业，但是知识密(mì)集型行业的青(qīng)年(nián)失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一(yī)季度青(qīng)年失(shī)业人(rén)口仍增(zēng)加的原因。经济(jì)复苏的主力是知识(shí)密集程度较低的(de)餐饮、零售等服务业(yè)，而知识密集程度较高的(de)生产性服务业复苏(sū)较慢(màn)，服务业(yè)就业复苏(sū)结构的分化，带(dài)来青年(nián)就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母(mǔ)端(duān)的青(qīng)年劳动力(lì)：（1）青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的(de)出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的(de)人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速(sù)，新增(zēng)城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青(qīng)年劳动参与率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三00后初中学历很丢人吗方面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶(è)化而退出劳动市(shì)场；三是就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能完全(quán)解释青年失业(yè)率(lǜ)的(de)上升。假如当前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增加只能解释当(dāng)前青年失(shī)业(yè)率的(de)一部分，另(lìng)一部分则来自分母端(duān)，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动可(kě)能出(chū)现以下三种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少，青年失业率上升(shēng)；②青年(nián)失业人(rén)口与劳(láo)动力(lì)均(jūn)在减少，但(dàn)失业人(rén)口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率上升；③青年失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅(fú)大于劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随着疫情后经(jīng)济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下(xià)降可(kě)能(néng)成(chéng)为(wèi)就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失(shī)业率的(de)分母(mǔ)端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服(fú)务(wù)业分化未收窄；青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现(xiàn)明显下降；外(wài)需(xū)、房(fáng)地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的(de)三因素(sù)框架(jià)

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务，知识(shí)密度从低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是(shì)一季度青年(nián)失(shī)业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)均(jūn)下(xià)降，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的(de)分母端(duān)可能会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年有数据(jù)以来最(zuì)高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇(zhèn)调查失业(yè)率较(jiào)去年同期大幅(fú)下降0.9个点(diǎn)，但青(qīng)年失业率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇(piān)报告(gào)将(jiāng)重点研究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何(hé)推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影(yǐng)响青年失业(yè)率的主要是(shì)三个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年(nián)总(zǒng)人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决(jué)定着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三(sān)个因素的变化都不(bù)能(néng)忽(hū)视(shì)。当我们讨论失(shī)业率时，经常认为失业(yè)率上升一(yī)定是(shì)失业增(zēng)加的结果，这个判断对于全年(nián)龄(líng)段失业(yè)率来说(shuō)并没有问(wèn)题，因为我国(guó)的劳动力总量（也(yě)称经济活动人(rén)口）在2015年之(zhī)前一(yī)直在上升，2015年后略(lüè)有(yǒu)下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年(nián)均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青年失(shī)业率则不(bù)能忽视分(fēn)母(mǔ)的变动，因为青年劳动力(lì)波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)却从(cóng)六普的9％提高(gāo)到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就(jiù)是失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间(jiān)从(cóng)5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力(lì)数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体(tǐ)失业(yè)率(lǜ)变动(dòng)的是失业人(rén)口数(shù)量（分子），但决定青年失(shī)业率变动的却是青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万(wàn)。国(guó)家(jiā)统计(jì)局在3月就业数据(jù)解读时，披露了当前青(qīng)年就业和失业人数的(de)基(jī)本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动力市场的(de)青年(nián)6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其(qí)中就业人数2587万人(rén)、失业人(rén)数632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳(láo)动力人(rén)数与去年(nián)基本持平，今年4月青年失(shī)业率比去年(nián)同期(qī)高2.2个点，青年失业人员比去年同期多(duō)70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四(sì)个(gè)月青年(nián)失业形(xíng)势好于(yú)去年(nián)同期。假(jiǎ)设2022年(nián)以(yǐ)来青年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带(dài)来32万(wàn)左右的新增失业人(rén)口。尽(jǐn)管今年(nián)4月青年失业率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，但从(cóng)新增青年(nián)失业人口(kǒu)来(lái)看，今(jīn)年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个月(yuè)青年失业形势要好于去年，这与当前(qián)经(jīng)济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节(jié)奏来看，受夏季(jì)毕业(yè)影(yǐng)响(xiǎng)，我国(guó)青年失业(yè)率一般在(zài)上(shàng)半年逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计(jì)5-7月青年失业(yè)率或将(jiāng)继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青(qīng)年失业(yè)者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。一种观点认(rèn)为，青年群体(tǐ)由于工作(zuò)经验和技能相对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员(yuán)的比例明显低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意(yì)愿但从未(wèi)工作过的失业群体在(zài)16-24岁(suì)失业(yè)人口中占比59％，其(qí)他(tā)年(nián)龄群(qún)体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们(men)剔除这(zhè)部(bù)分失业人群后，剩(shèng)下的青(qīng)年(nián)失业人口中，第一大失业原因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度(dù)来看，三分(fēn)之二的(de)青年失业人员接受过大学教育。各年龄段失业(yè)人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大(dà)学教育的，这一比例在其他(tā)三个(gè)年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上(shàng)（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受(shòu)教(jiào)育(yù)程度也大(dà)致类(lèi)似，青(qīng)年(nián)人(rén)由于年龄限制，接受大学(xué)教育比(bǐ)例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业人员(yuán)的受教育程度大(dà)幅高于35岁以上。按照(zhào)接受过(guò)大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务，知识密度从低到高

　　青(qīng)年失业人口的行(xíng)业(yè)与青年就业(yè)分布基本(běn)一致。青(qīng)年失业人(rén)口呈(chéng)现出(chū)行业(yè)聚(jù)集的特点，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年(nián)占比分别(bié)为：批发(fā)零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务(wù)\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行业(yè)占全(quán)部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是(shì)青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看(kàn)，青年失业人口(kǒu)的(de)行业分布是(shì)由就业分布决定的，吸纳就业占比较(jiào)大的行(xíng)业，往往也(yě)贡献了较大规模的失业(yè)。因(yīn)此(cǐ)，在(zài)挖掘青年失业人口来自(zì)何处之前(qián)，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的结构变(biàn)化(huà)较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服务(wù)、知识(shí)密集程度由低到高两(liǎng)个(gè)特点。

　　青(qīng)年(nián)就业从(cóng)工农业大量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电(diàn)热(rè)燃(rán)水的(de)生(shēng)00后初中学历很丢人吗产供应业，这四个行业(yè)是国(guó)民经济分类的农业和(hé)工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年(nián)该比例(lì)大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例(lì)增(zēng)加(jiā)超2个点，其中(zhōng)，教(jiào)育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其(qí)他6个服务行业吸纳青年就业的比例(lì)均增(zēng)超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年(nián)就业从知识密集(jí)程(chéng)度较低的行业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业就业人(rén)员的受教育年(nián)限(xiàn)，来计算(suàn)各行业(yè)的知(zhī)识密集程度。有5个行业(yè)的平均受(shòu)教(jiào)育年限(xiàn)在(zài)14年以上，依次是：科学研(yán)究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他(tā)四个行业是过去十年青年就业流(liú)入的主要行业，吸纳青年就业比例(lì)的(de)增幅均居前列(liè)。如图10，各(gè)行业所吸纳的(de)青年就业比例变动(dòng)与行业平(píng)均(jūn)受教育年限基本一致，即青年就(jiù)业从知识(shí)密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的行业流向较(jiào)高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行业的(de)青年失业比例（该(gāi)行(xíng)业的青(qīng)年失(shī)业(yè)人数/青年(nián)失(shī)业总(zǒng)人数），除以各行(xíng)业(yè)的青年就业比例（该行业的青(qīng)年(nián)就业人数/青年就业总人数），来作为各行(xíng)业失业率的近(jìn)似替代指(zhǐ)标。以(yǐ)这(zhè)个指标来看(kàn)，知识密集型(xíng)行业的青年失业率大多高(gāo)于全年龄段失业率，如信(xìn)息技术、教育、科研服(fú)务、公共管理等(děng)行(xíng)业，体(tǐ)现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　一季(jì)度(dù)服(fú)务业复(fù)苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口(kǒu)。分行业(yè)来看(kàn)，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住(zhù)宿餐饮业增速均高于疫情前(qián)三年均值，这(zhè)三个(gè)行业(yè)一季度(dù)复苏(sū)情况(kuàng)较好；知识密集程(chéng)度更(gèng)高的房(fáng)地产业、租赁和商务服务业、信息(xī)技术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从(cóng)失(shī)业率的分子(zi)端来看，当前青年(nián)失(shī)业(yè)人员增长的症结在于服务业就(jiù)业复(fù)苏(sū)的结构不均(jūn)衡。一方面(miàn)，随着受教育水平(píng)的整体提(tí)高，青年就业大(dà)量流向知(zhī)识(shí)密集型服务(wù)业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一(yī)方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主力是(shì)知识密集程度(dù)较(jiào)低的(de)生活性服务业，而知识密集程度较高的(de)生产性服务业复苏较慢(màn)。所以服务业就业复(fù)苏结构分化，带来的(de)青年失业(yè)人口(kǒu)和25-59岁失业人(rén)口(kǒu)的分化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业(yè)的(de)一季度就业(yè)尚未出现(xiàn)明(míng)显改(gǎi)善，应届(jiè)生(shēng)就业压(yā)力大；而住(zhù)宿(sù)餐饮等行业(yè)就(jiù)业已经出(chū)现回暖，但对(duì)于(yú)三分之(zhī)二接受过大学教育的青年失(shī)业(yè)人口而言(yán)，这些行业的就业吸(xī)纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端是(shì)城镇青年劳(láo)动力，主(zhǔ)要由(yóu)青年人口和(hé)劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国(guó)开始步入人(rén)口负(fù)增长时代，城(chéng)镇青年劳(láo)动力可(kě)能将(jiāng)步(bù)入长(zhǎng)期(qī)下降(jiàng)通道，这将从(cóng)分母端推升青(qīng)年失业率，或(huò)成(chéng)为疫情后就业(yè)“疤(bā)痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来(lái)源。

　　00后初中学历很丢人吗ng>3.1.青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年人口数量(liàng)，而后者来(lái)自于两(liǎng)部(bù)分，一是16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁(qiān)移人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前(qián)者(zhě)正好是建国以来的(de)一轮“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时期，年(nián)均出生人(rén)口(kǒu)超2000万，其中1987年(nián)出生人口最高超(chāo)过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生(shēng)人口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生(shēng)人口，这两(liǎng)个(gè)时期(qī)分别为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生人口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另一方(fāng)面(miàn)，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也在(zài)减速。新(xīn)增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年(nián)减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人(rén)。预(yù)计(jì)今年随(suí)着疫(yì)情影响减弱(ruò)，人员流动恢复(fù)，新增(zēng)城镇人口数量会较去年有明(míng)显(xiǎn)增(zēng)长，但可能仍(réng)然较难回到十三(sān)五期间超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇(zhèn)化率已(yǐ)经达到65％以(yǐ)上，继续高速(sù)增长空间有限(xiàn)，从(cóng)乡村到城镇的(de)迁移人口(kǒu)数量整体将(jiāng)呈现下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动(dòng)参与率有两个特点，一是低于其(qí)他(tā)年龄(líng)段群体，大部(bù)分(fēn)青年在校，并未(wèi)进入(rù)劳动(dòng)市场。二是近(jìn)年(nián)来(lái)呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与率出现超(chāo)预期下降。根据今年(nián)3月(yuè)统计(jì)局(jú)披露的青(qīng)年就业(yè)和失业人数，当前16-24岁(suì)青年(nián)的(de)劳动参与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万(wàn)进(jìn)入或有(yǒu)意(yì)愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的(de)下降主要(yào)有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生(shēng)增加(jiā)了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末到2021年(nián)末，仅(jǐn)仅两年的(de)时间里，该年龄段的(de)在校(xiào)生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于(yú)此前(qián)十年增速。

　　二是部分(fēn)群(qún)体因就业(yè)形势恶化(huà)而退出劳(láo)动市场，在(zài)未来(lái)经济和就业好转(zhuǎn)后会回到劳(láo)动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会(huì)指出(chū)当月(yuè)“就业人(rén)员规模(mó)比1月(yuè)份下(xià)降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化(huà)时，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观念的变化(huà)导致初次(cì)进入(rù)劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导致本(běn)科(kē)毕(bì)业即(jí)进(jìn)入(rù)就(jiù)业市场(chǎng)的(de)年轻(qīng)人减少(shǎo)，加(jiā)上考研、考公(gōng)竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而(ér)导致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端可能会越来越(yuè)重要(yào)

　　失业(yè)人口的增加不(bù)能(néng)完全解释青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的上(shàng)升(shēng)。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增(zēng)加只能解释当前青(qīng)年失业(yè)率的一(yī)部(bù)分，另一部(bù)分(fēn)则(zé)来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人(rén)口(kǒu)已经开始(shǐ)负增长，未来青年失业(yè)率的(de)变动可能(néng)出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人(rén)口与劳(láo)动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失(shī)业人(rén)口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我(wǒ)们(men)认为(wèi)，未来(lái)失业人口会(huì)随着经济复苏而减少，但经济(jì)复(fù)苏难以(yǐ)改变失业率的(de)分母下(xià)降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高(gāo)青年失(shī)业(yè)率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率的分母端(duān)可能会越(yuè)来越重要，这也是人口(kǒu)长周期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和数据(jù)说明

　　青年(nián)失业(yè)率的(de)两个(gè)前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰(xī)这一(yī)概念的两(liǎng)个要点：一是调查失(shī)业(yè)率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对全(quán)部就业(yè)人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我国(guó)城乡就业大(dà)约分别占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成的就业人(rén)口并(bìng)未包含在内。因此，许多针(zhēn)对(duì)青(qīng)年失业率的(de)讨论以全国青年(nián)人口数量为出发点(diǎn)，未区分(fēn)人(rén)口(kǒu)总量与城乡结构的问题(tí)，有失偏(piān)颇。本篇(piān)报告如(rú)无特(tè)别说明，各概念均是指城镇就(jiù)业口径(jìng)。

　　二是(shì)失业(yè)率的分母不含(hán)没有(yǒu)劳动意愿的劳动年(nián)龄人(rén)口(kǒu)。按(àn)照统(tǒng)计局的定义(yì)，“劳(láo)动力(lì)指年满16周岁，有劳(láo)动能力，参加或要求参(cān)加社会经(jīng)济(jì)活动的人(rén)员(yuán)。包括就业人(rén)员和失业人员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动年(nián)龄人口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以(yǐ)上(shàng)的人(rén)口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于(yú)劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡(xiāng)失业人(rén)口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全国(guó)月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式(shì)实施，每年进行两(liǎng)次全国劳动力(lì)抽样调查，调查范围(wéi)为中国大陆的城镇和(hé)乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更及时(shí)准确反映劳动力市场变化(huà)情(qíng)况(kuàng)，建立(lì)了31个大城市月度劳(láo)动力调查(chá)制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调(diào)查范围扩大(dà)至(zhì)65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调查正式在(zài)全国范围内开展，调(diào)查范围覆盖全国所(suǒ)有(yǒu)地级(jí)市。

　　月度(dù)劳动力调查样本(běn)比(bǐ)例约为(wèi)0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左右。全国每(měi)月调(diào)查(chá)约12万(wàn)户，2020年(nián)全(quán)国家(jiā)庭户(hù)约为49415.7万(wàn)户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本(běn)比例(lì)为1‰，五年一次(cì)的人(rén)口抽样调查(chá)样本(běn)比例为1％。而每(měi)10年一次的人口普查则在长表部分纳入就业(yè)调(diào)查，长表(biǎo)抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人(rén)口(kǒu)普查的就业(yè)数据质量更高。

　　就业人员总数会(huì)根据普查数据(jù)进行(xíng)修正，但结构(gòu)数据仍会存在差(chà)异。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全(quán)国就(jiù)业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次(cì)年的年鉴(jiàn)将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)明显下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需、房(fáng)地产等不及(jí)预期，经济和就业恢(huī)复(fù)偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕(hén)效(xiào)应”来自何处(chù)

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司

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