AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注的(de)是，此次公募(mù)基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派(pài)，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资(zī)机遇(yù)。各(gè)大派别基金(jīn)经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好其中长期(qī)投资价值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关(guān)注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能对(duì)各个行业的(de)改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护(hù)和(hé)可(kě)持(chí)续发展，以及新(xīn)能源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人(rén)工智(zhì)能领域的快(kuài)速发展为全球(qiú)带(dài)来(lái)无数机(jī)遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可(kě)持续发展，需(xū)要建立完善(shàn)的(de)法(fǎ)律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据(jù)安全并防(fáng)止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工(gōng)智能带(dài)来的机遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也(yě)明(míng)确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业。数字化的(de)核心逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而高质量发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到(dào)具(jù)体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台(tái)等提出(chū)自己想法(fǎ)。说到数字化(huà)时(shí)，表示(shì)其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一(yī)个长(zhǎng)期向(xiàng)上的(de)类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处(chù)于(yú)产业的早(zǎo)期(qī)，但是我们可以(yǐ)看到(dào)疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来越(yuè)意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和(hé)人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基(jī)金(jīn)经理首次利用(yòng)人工智(zhì)能完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人(rén)工智能确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等(děng)，是(shì)一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前，也有基(反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序jī)金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投(tóu)资(zī)者教育(yù)基地宣布成(chéng)为百度文(wén)心一言(yán)首批生态(tài)合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地(dì)也将通过百度智能云接(jiē)入(rù)文心一言能力，致(zhì)力(lì)于创新投资者关系(xì)管理(lǐ)新(xīn)模式，提升(shēng)客户(hù)投资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派(pài)

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为一季度(dù)市场热点，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择(zé)了(le)积极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派基金经理，也(yě)不乏价(jià)值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)可(kě)以看出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人(rén)工(gōng)智能(néng)的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业(yè)。前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股中，除了海康威视(shì)、金山(shān)办公，其余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均(jūn)为一季反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定(dìng)看好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出看(kàn)好的(de)5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互(hù)联网平台、创新药(yào)。我们认为(wèi)，各个(gè)细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会(huì)重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们(men)依(yī)然旗(qí)帜(zhì)鲜明的(de)看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵(guì)重，在(zài)嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年(nián)下半年开始增(zēng)持(chí)软件，当时基(jī)本(běn)处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历史底部的(de)位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数(shù)不(bù)多(duō)处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技(jì)创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维(wéi)度的产(chǎn)业(yè)变(biàn)革机会，同时配合(hé)2023年一(yī)季度的复苏和(hé)业绩(jì)修(xiū)复，以(yǐ)软件计算机(jī)为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能和(hé)可(kě)再(zài)生能源将(jiāng)构(gòu)成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新(xīn)一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积(jī)极的(de)一派(pài)。他在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的(de)人(rén)工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季(jì)报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质生活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结(jié)构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办(bàn)公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十(shí)大重仓股之列(liè)，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于(yú)对未(wèi)来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式(shì)转变(biàn)，数据(jù)成为新的生产要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分(fēn)利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方位(wèi)赋能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服(fú)务端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多(duō)样化(huà)的(de)行业应用等，这(zhè)是一个(gè)系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金(jīn)权益投(tóu)资(zī)部(bù)总经理陶灿管理的基金也(yě)重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调整了行业(yè)配置，降低了(le)制(zhì)造业(yè)、大(dà)金(jīn)融地产(chǎn)行业的配置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重点(diǎn)布局(jú)了人工智能技(jì)术创新带来的相关产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报(bào)基金(jīn)经理秦毅(yì)虽然在一季(jì)报中表(biǎo)达了(le)对人工智能的重视，但(dàn)一季度(dù)并(bìng)未加入对于(yú)AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人工智能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成(chéng)功比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次的人工(gōng)智能(néng)的应(yīng)用领域(yù)得到(dào)了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科(kē)技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这一技(jì)术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视(shì)这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估值价(jià)值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣(róng)在(zài)一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对相关板(bǎn)块的(de)布局。他表示，除复合(hé)国(guó)家安(ān)全自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型(xíng)技术，有望开启新一(yī)轮的(de)科(kē)技创新周期(qī)，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机(jī)、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行(xíng)为，就如(rú)同去年三季度半导体及医(yī)药(yào)板块的(de)抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成(chéng)长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站(zhàn)在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱(bào)，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人工(gōng)智能(néng)的雏(chú)形。但(dàn)她同时(shí)表示，也(yě)会努力在火热的(de)行情面前保留(liú)一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能(néng)够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了(le)不(bù)少(shǎo)人工智能(néng)相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音(yīn)说这次不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们(men)还是认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在(zài)银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走(zǒu)势再次(cì)佐证(zhèng)了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，这(zhè)在今年初是想象不到(dào)的。就好比去(qù)年(nián)初我(wǒ)们(men)想象不到(dào)俄乌(wū)冲突，和(hé)后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环(huán)节(jié)之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么(me)程度，以及渗反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序透率将多(duō)快提升？都是(shì)很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又(yòu)让人不明就里的难(nán)题。谈(tán)资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。

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