今年AI波澜壮阔(kuò)的(de)大行情之下，引发了全(quán)行(xíng)业所有基金经理关注，而(ér)公募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季报(bào)揭开了基金经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季(jì)报显示(shì)，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极回(huí)报基金，一季(jì)度主要投资(zī)在人工智(zhì)能、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩最(zuì)领(lǐng)先(xiān)的主(zhǔ)动权益基金(jīn)。同时，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规模(mó)暴(bào)增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在(zài)一季(jì)度也吸引了多位(wèi)明星基金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治(zhì)宇就在(zài)一季报(bào)表示，一季度在(zài)人工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行业在人(rén)工智(zhì)能(néng)板(bǎn)块的带(dài)动下，走出了(le)波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡(cài)嵩松的知名度(dù)更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极(jí)拥抱(bào)AI，所管理(lǐ)的(de)诺安(ān)积极回报成(chéng)为2023年表现(xiàn)最强的(de)主动权益基金，最新观(guān)点(diǎn)备受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们(men)所有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他(tā)还(hái)提(tí)到，海外引(yǐn)领，从算法大模(mó)型(xíng)持(chí)续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展(zhǎn)结合自身(shēn)业(yè)务的(de)人工智(zhì)能领域的研究(jiū)，在(zài)股价(jià)飞涨的背(bèi)后，是相关公司(sī)在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安(ān)积(jī)极(jí)回(huí)报(bào)基金(jīn)一(yī)季(jì)度主要投资在人工智(zhì)能领域(yù)，算法、应用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回(huí)报(bào)的持仓看(kàn)，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股进(jìn)行了较大幅度的调(diào)整(zhěng)。相(xiāng)较去年底，除(chú)了中微(wēi)公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十大(dà)重仓股之列外，其(qí)他重仓(cāng)股全(quán)部换，新进(jìn)了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科(kē)技、韦尔(ěr)股份、浪(làng)潮信(xìn)息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神勇(yǒng)，如诺安积极(jí)回报(bào)的头号重仓股中微公(gōng)司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华(huá)海清科(kē)、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓(cāng)位来看，诺安积(jī)极(jí)回报并没有保持去(qù)年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三(sān)、四(sì)季度(dù)基(jī)之字是什么结构的字，近字是什么结构本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没(méi)有太大变化，前(q之字是什么结构的字，近字是什么结构ián)十大重仓(cāng)股相较(jiào)去年(nián)底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中(zhōng)微(wēi)公司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季报中写(xiě)道，主(zhǔ)要布局芯(xīn)片板块，在当前(qián)的市场位置，迎接即将到来的科技(jì)大行(xíng)情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一季度都(dōu)到了临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶段。

　　首(shǒu)先(xiān)是(shì)芯片设计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产(chǎn)业下行周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一(yī)季(jì)度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业端一(yī)季(jì)度库存水平接近(jìn)正常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随(suí)着疫(yì)后经济恢复(fù)，未来需(xū)求(qiú)端将(jiāng)对设(shè)计板(bǎn)块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突(tū)飞猛进的(de)发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势。海外(wài)引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。而算(suàn)力(lì)几何级的增长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯(xīn)片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一(yī)个重要(yào)板块(kuài)是芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经到了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口(kǒu)新(xīn)法(fǎ)案对(duì)我国晶圆厂极限施压之后，进一步(bù)的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)厂一方(fāng)面加速扩(kuò)产成熟制程(chéng)，另一方面在国内设备厂商的配合下(xià)，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然(rán)美国的制(zhì)裁对我国先进制程的扩产造(zào)成了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设备(bèi)的国产化率(lǜ)却取得(dé)了突飞(fēi)猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的大背(bèi)景下，国产替代(dài)进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的(de)拉动，很可(kě)能会(huì)超预期。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基金的规模(mó)也出现(xiàn)迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极(jí)回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的(de)主动权益基金。这一业绩还是(shì)受(shòu)到4月21日AI、半导体(tǐ)等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较(jiào)好的业绩也让(ràng)这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺(nuò)安积极回报去年(nián)底的规(guī)模仅0.7亿(yì)元，而(ér)一季度末规模已达(dá)到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨(zhǎng)更(gèng)多来(lái)自于投(tóu)资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基金(jīn)的话(huà)题也屡见(jiàn)报端，成为(wèi)基(jī)民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于(yú)净(jìng)值大涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度规(guī)模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积(jī)极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优(yōu)化配置同样(yàng)规模暴增，从(cóng)去(qù)年底(dǐ)的0.77亿(yì)元(yuán)增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模也从去(qù)年底的(de)293.25亿(yì)元(yuán)增长到一季度(dù)末(mò)的(de)331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分(fēn)管投研的副总，市场(chǎng)上管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季度(dù)调仓(cāng)换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季(jì)报披露情(qíng)况看(kàn)，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他也(yě)坦(tǎn)言在一季度主要对对人工智能相关(guān)产业(yè)链进行了(le)挖(wā)掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金(jīn)一季度新进了(le)海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部(bù)是(shì)与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安(ān)防龙(lóng)头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用(yòng)于设备检测、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者关系(xì)活动记录(lù)表》中(zhōng)，海康威视(shì)表示，AI技术对海康威视(shì)的营收增长(zhǎng)起了很(hěn)大的(de)作用。

　　澜(lán)起(qǐ)科技主营(yíng)业务是为云计(jì)算和(hé)人工智能领(lǐng)域提提供以芯片为基础的解决方(fāng)案，目前主要(yào)产品(pǐn)包括内存(cún)接口等。晶(jīng)晨股份(fèn)也是全(quán)球布局(jú)、国内领先的无(wú)晶(jīng)圆半(bàn)导体系(xì)统设(shè)计厂商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心光模块供应商。截(jié)止4月21日(rì)，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅(jǐn)一(yī)个季(jì)度的时间就狂买8个多(duō)亿，直(zhí)接买进第(dì)七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的(de)四只个(gè)股在一季度退出兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另(lìng)外一(yī)只可(kě)投港股的兴全合宜基金(jīn)在(zài)一季度除了加仓半导体(tǐ)等板块之外，互(hù)联网(wǎng)板块中(zhōng)的腾讯控股也是(shì)其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随着各(gè)种风险因素(sù)减弱，一季度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块(kuài)指数上涨较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突(tū)破(pò)性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司(sī)长期成长价(jià)值，不断(duàn)寻找具有良好投资性(xìng)价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商(shāng)核心竞争力在(zài)当年(nián)弱市环境下(xià)斩获超(chāo)47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备(bèi)受关注的(de)基(jī)金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季(jì)报的披露揭开了朱红裕的(de)投资思路(lù)和(hé)路(lù)径(jìng)。从股票持仓来看，一季度末该基金(jīn)股票市(shì)值占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成立以来的(de)最高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股(gǔ)比例有所(suǒ)提升。数据显(xiǎn)示(shì)，招商核心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国香港股票(piào)市(shì)值占基金净值(zhí)比例(lì)分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置(zhì)来看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前(qián)十大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美(měi)的集团、金蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁(níng)健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿城服务(wù)、中(zhōng)国民航(háng)信息网络、安(ān)琪(qí)酵(jiào)母新(xīn)进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光(guāng)电则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初(chū)期，我们基于对经济复苏预期大(dà)概率(lǜ)偏弱的判断，主要(yào)减持了(le)经济复苏(sū)敏感度相(xiāng)对(duì)较高的部分制造业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等行业(yè)，同时，我(wǒ)们亦在一季度末(mò)期逐步(bù)逢低(dī)增持了港股中(zhōng)可能(néng)面临业绩拐点的物业(yè)及(jí)计算机等公司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博弈程度(dù)超出(chū)了我(wǒ)们的(de)预期，导致(zhì)对部分行业的定(dìng)价出现了较(jiào)为(wèi)显著(zhù)的偏离。我们将基于中长期的(de)行(xíng)业研究视野，逆势而(ér)行。

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