5月(yuè)10日，有(yǒu)消(xiāo)息称(chēng)部分银行相关部门收(shōu)到《关于(yú)调整协定存款及通知存款自律上限的(de)通知》，四(sì)大国有银行协定存(cún)款和通(tōng)知存款自律上限的(de)下调(diào)幅(fú)度(dù)为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月15日(rì)起执行。本(běn)次(cì)拟下调中协(xié)定存款更多是对公业务，而通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)则(zé)集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)拟下调(diào)的背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续货币政策走向等(děng)，记者(zhě)采访了招商基金研究部首席经济学家(jiā)李湛、长城基金(jīn)总经理(lǐ)助(zhù)理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益(yì)副(fù)总监(jiān)兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平(píng)安(ān)基金、光大保(bǎo)德信基(jī)金、德邦基金等公(gōng)募基(jī)金公司及(jí)投(tóu)研(yán)人士。

　　在业(yè)内看来，本轮(lún)调降(jiàng)更(gèng)多是出于(yú)推进利率市场化改革深(shēn)化(huà)大背(bèi)景的(de)考虑(lǜ)。对银(yín)行而言，存款(kuǎn)利(lì)率下调有助(zhù)于减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时本(běn)次降息有助于(yú)促进(jìn)投资、消费，也(yě)被看作是促(cù)进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年(nián)经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧迫性不高(gāo)，但银(yín)行普遍(biàn)以(yǐ)量(liàng)补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下半年货币政策不会(huì)出(chū)现(xiàn)急转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健货(huò)币政(zhèng)策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调(diào)降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记者：四大国有(yǒu)银行为何(hé)下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们(men)认为(wèi)，当前调降更多是出于推进利率(lǜ)市(shì)场化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利(lì)率自(zì)律机制建立了存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成员银(yín)行参(cān)考以(yǐ)10年期(qī)国(guó)债收(shōu)益(yì)率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利(lì)率，合(hé)理调(diào)整存款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国有大(dà)行(xíng)去年9月下(xià)调存款(kuǎn)利率，中小(xiǎo)银行陆(lù)续跟进下(xià)调存(cún)款利率。今年4月市场利率定价自律机制(zhì)发布《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版(bǎn)）》，在相关指标(biāo)中引入了存款(kuǎn)定价惩罚(fá)措施(shī)。而(ér)此(cǐ)前4月部分中小银(yín)行、农商行存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是在(zài)利率市场化改革(gé)推进(jìn)背景下，银行出(chū)于自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息(xī)差不断下行。在资(zī)产(chǎn)端定价压力较大且存款持(chí)续高增的情况下，压降存款成本成为改善息差的(de)重要手段。此(cǐ)外，2023年(nián)以来银(yín)行贷款(kuǎn)向企(qǐ)业固定资产(chǎn)投资(zī)传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限有利(lì)于对公客户留存的活期资(zī)金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体(tǐ)下(xià)行，实(shí)体经(jīng)济综合融(róng)资成本不断下降，银行(xíng)资(zī)产端收益下降较为明(míng)显；第二(èr)，银(yín)行整体净(jìng)息差持续(xù)走(zǒu)低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存(cún)款市场供(gōng)需关系发生(shēng)了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必要(yào)性；第四(sì)，协定存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存款介于活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存款与定期(qī)存(cún)款利率进行了几轮调整，本次将协定存(cún)款与通知(zhī)存款自律(lǜ)上限下(xià)调也是要将存款产品线的(de)调整进行统一(yī)，全(quán)面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素(sù)，银行从自(zì)身经营情(qíng)况考虑，顺应(yīng)市(shì)场趋势，通(tōng)过(guò)自律机制协调调(diào)降负(fù)债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金(jīn)脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率(lǜ)管控(kòng)为上(shàng)限管控，贷款利率则为下(xià)限管(guǎn)控，近年来贷款利率下限管控(kòng)彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和(hé)9月经(jīng)历了两轮大规(guī)模(mó)存款利率下(xià)降，主(zhǔ)要是大行(xíng)和股份行参与(yǔ)，今年以来的调整更多是延续去年(nián)9月这一轮(lún)存款利率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激(jī)励为主引(yǐn)入(rù)惩罚措施，加(jiā)速了中小银(yín)行存款利率补降的进度(dù)。就今年的经济背(bèi)景而言，疫后(hòu)脉冲式(shì)复苏后(hòu)经济(jì)边(biān)际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助力(lì)经济增长。从银(yín)行的角度，净息差不(bù)断压缩(suō)，银行经(jīng)营压力增大，调整存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户在商(shāng)业银行的活期(qī)类存(cún)款(kuǎn)收益(yì)，延续近期银行存(cún)款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，特(tè)别是中小行高息揽储(chǔ)的(de)成本(běn)压力(lì)；另(lìng)一方(fāng)面，有利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化豫n是河南哪里的车牌，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机(jī)制(zhì)创(chuàng)设以来(lái)，两轮利(lì)率调(diào)降(jiàng)都集中(zhōng)在活期和定期存款，实际上忽略了这(zhè)些(xiē)介于活期和定期存款之(zhī)间的(de)存款的利率调整，当下有(yǒu)必要一(yī)次性调整通知存款和协定存款利率(lǜ)上限，保证存款利率下调的有效性(xìng)。银行(xíng)一(yī)季度净息(xī)差(chà)水平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息(xī)差(chà)由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过(guò)存款利率下调可(kě)以(yǐ)有效降低银行(xíng)负债成本，增厚(hòu)息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势(shì)所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据(jù)，居(jū)民(mín)贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在(zài)边际转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中(zhōng)长期贷(dài)款同比多(duō)增幅度(dù)较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是(shì)否下(xià)调(diào)，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行(xíng)息(xī)差压力增大，控制存款成本(běn)成为当(dāng)务之急。中小(xiǎo)银(yín)行或有动(dòng)力持续主动下调(diào)存款利率。长期来(lái)看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达(dá)地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下(xià)降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于资质(zhì)较好的(de)发债主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益率仍有下行(xíng)趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方(fāng)向仍是由实体经(jīng)济(jì)资金供需决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准(zhǔn)利率在(zài)一方面要(yào)合适顺应市(shì)场(chǎng)环(huán)境，一(yī)方面也(yě)代(dài)表着(zhe)政策意(yì)愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年是(shì)真正(zhèng)疫(yì)后复(fù)苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力(lì)不强(qiáng)需求不足的情况(kuàng)，央行已经通过降(jiàng)准以及结构性货(huò)币(bì)政(zhèng)策等多项(xiàng)举措给(gěi)予了实体(tǐ)经济(jì)所(suǒ)需的一定的资金投放支持，有效降低了(le)实体综合融资成本，后续需要财政政(zhèng)策产业政策等配(pèi)套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运(yùn)行情(qíng)况(kuàng)，短期调整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍会(huì)维(wéi)持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资产端(duān)的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或(huò)仍维持低位，后续是否进一步(bù)下调要看实(shí)体经济复(fù)苏(sū)的情(qíng)况。银行负(fù)债端，存款基准利率下调的概(gài)率不大，而存款利(lì)率上限的(de)调整空间仍存在，而是否进一步下调要(yào)看(kàn)银行自身经营需要。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金：2022年4月(yuè)，人民(mín)银(yín)行(xíng)指导利率自律机制建(jiàn)立(lì)了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债收(shōu)益(yì)率为代表的(de)债(zhài)券(quàn)市(shì)场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行分别下(xià)调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况(kuàng)作为(wèi)合格审慎评(píng)估的(de)扣分项，引发中小银行跟随(suí)调降存款利(lì)率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通(tōng)过(guò)存款利(lì)率下(xià)行，稳(wěn)定商业银行净息(xī)差进而保持贷款利率维持(chí)低(dī)位或继续下行，最(zuì)终有利于社会融资成本下(xià)行(xíng)。

　　德(dé)邦基(jī)金：从日前公布的金融数(shù)据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边(biān)际弱修(xiū)复趋(qū)势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续(xù)下行，银(yín)行间利率下行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国(guó)内降息(xī)预期被进一步强(qiáng)化。海外来看(kàn)，全球经(jīng)济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本结束(shù)，后续(xù)有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行和股份制商业银行的定期存(cún)款利(lì)率已告(gào)别“3时代”。压降存(cún)款(kuǎn)成本仍(réng)是大势所(suǒ)趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加权(quán)平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面(miàn)有动(dòng)力去持续推动(dòng)存款利(lì)率下降，来保(bǎo)障银行(xíng)合理利差范围(wéi)，增加银行(xíng)信贷(dài)投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上(shàng)，银(yín)行自身也有动(dòng)力去下调存款定价(jià)来保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负债(zhài)及经营压(yā)力

　　中国(guó)基金报：协定(dìng)存款、通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)，将(jiāng)有(yǒu)哪(nǎ)些政策传导(dǎo)效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金：一方(fāng)面银(yín)行息差压(yā)力(lì)大是普遍现象(xiàng)，此次政(zhèng)策(cè)调整有望带动(dòng)中小银(yín)行主动跟(gēn)随下调存款利(lì)率。另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，由于(yú)此前经济下行影响，投资者悲观预(yù)期被放大，大(dà)量资金集中在银行存款端，此次存款利(lì)率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降(jiàng)通知释(shì)放了(le)以下(xià)信(xìn)号(hào)：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对公(gōng)活期(qī)成(chéng)本下降，存款(kuǎn)降价叠加(jiā)资产端让(ràng)利(lì)压(yā)力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修(xiū)复(fù)，有利于(yú)增强(qiáng)银行(xíng)内(nèi)生资(zī)本(běn)补充能力；②减少(shǎo)企业及(jí)居(jū)民(mín)的短期存款意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市场的影响集(jí)中在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序(xù)，减少存(cún)款定价的无(wú)序(xù)竞争。此前，部(bù)分中小银行的协(xié)定存款和(hé)通知(zhī)存款定(dìng)价过高，会(huì)对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上(shàng)限下调(diào)后会普遍(biàn)降低中小行协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款利率，减少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国(guó)有大行影响较小(xiǎo)。②长端(duān)利(lì)率下行仍有空(kōng)间。市场(chǎng)降息预期升(shēng)温，但(dàn)大概率落空。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)，主要(yào)影响(xiǎng)对公客(kè)户在(zài)商业(yè)银行的活(huó)期类存款收益，使得对公客户活期存款收益向(xiàng)对(duì)私客户看齐，一(yī)方面(miàn)有助于缓(huǎn)解(jiě)商(shāng)业银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势(shì)，另(lìng)一方面有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存(cún)款利(lì)率自律上限调整降低了银行(xíng)负债成(chéng)本，目(mù)前上市银行协定存款占总存款的(de)比重在(zài)13％左右，重新规定协定利率上限后，预(yù)计行业资(zī)金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面(miàn)可以限制高息揽(lǎn)储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低(dī)银行对公活期存款成本压力，减轻(qīng)银行负债(zhài)及经营压力。此外，银行负(fù)债端成本的下降(jiàng)使得银行盈利能力增强，进一步(bù)打开(kāi)了资产端收益率下行的空间，或带(dài)动债券(quàn)收益率不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：近年(nián)来，贷款和(hé)存款利率的非对称下行(xíng)使得商业(yè)银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存款利率有(yǒu)进一步(bù)调降的预期。一方面，为支持实体经济(jì)，政策导向下贷款加权(quán)平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金(jīn)融机(jī)构人民币贷款加权平均利率较2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份(fèn)额(é)考核压力使得各行(xíng)下调存款利率动力不足(zú)，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款平(píng)均成本率基本持平。贷款和存款利(lì)率的非对称下行作用(yòng)下(xià)，2022年(nián)12月商(shāng)业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合(hé)格审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利(lì)于(yú)降低全社会无风险收益率，利多永(yǒng)续经营(yíng)性(xìng)质的票息(xī)资产，比如利率债(zhài)、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然(rán)有下(xià)降的(de)趋势和(hé)空(kōng)间。从(cóng)银行(xíng)角(jiǎo)度(dù)，2018年以(yǐ)来(lái)由于存款(kuǎn)定(dìng)期化，活期存款(kuǎn)占比明(míng)显下降，存款付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这(zhè)使得控(kòng)制存款成本尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去(qù)持续推动存款利率下降，促进存款流向消费和实际投资(zī)。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信(xìn)用债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经(jīng)济复苏较(jiào)强(qiáng)，流动性也(yě)有(yǒ豫n是河南哪里的车牌u)可能(néng)进(jìn)入股(gǔ)市，利好权益(yì)资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以(yǐ)量(liàng)补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行(xíng)。考虑到(dào)存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银行或有(yǒu)动力主(zhǔ)动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，有望带动存款利(lì)率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压(yā)低全社会利率水平，利好债券，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股(gǔ)票(piào)也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放(fàng)的信号来看(kàn)，是(shì)否意味着货币政策(cè)进一(yī)步(bù)宽松？货币政策充裕延(yán)续，但解读为边际再宽松(sōng)为时(shí)尚(shàng)早。2022年四(sì)季度货币政策执行报告(gào)以(yǐ)及2023年一(yī)季度货政例会均(jūn)表(biǎo)明当前货币政策(cè)基(jī)调未变，“精准有力(lì)”仍是(shì)第(dì)一(yī)要(yào)求(qiú)，而在此基础上强调(diào)“着力支持扩大(dà)内(nèi)需，为实体经济(jì)提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端(duān)利率仍(réng)有(yǒu)下行空(kōng)间(jiān)，但这一调降(jiàng)是针(zhēn)对银行协定存款及通知(zhī)存款利(lì)率自(zì)律上限，而(ér)非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利率就必须(xū)进行对(duì)等(děng)下调，市场不应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下(xià)，普(pǔ)通投资者应(yīng)该如何(hé)守住自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立：普通投资(zī)者(zhě)的投资工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全(quán)性。在(zài)存款利率下(xià)降(jiàng)的(de)背景下，短债基金(jīn)以(yǐ)及其他固收(shōu)类基(jī)金在具一(yī)定流动性(xìng)的同时，相较活(huó)期存款和相当(dāng)部分(fēn)的银行理财产(chǎn)品，具(jù)有一定的(de)超额(é)收益，是风(fēng)险偏好较(jiào)低(dī)和风险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资者的合适投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年初以来，债券(quàn)市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平(píng)还是从(cóng)信用利差，都(dōu)回到了较低历史分位数水平(píng)，虽然债市(shì)多头(tóu)环境仍未(wèi)改(gǎi)变(biàn)，但一致预期导致(zhì)行情走的(de)比较迅速，市(shì)场进一(yī)步(bù)盈利空(kōng)间被压缩，若看不(bù)到(dào)央(yāng)行货(huò)币政策增量政策，后续(xù)或进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波(bō)动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者来说(shuō)，在这样的环境下尽量(liàng)选择防守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规避(bì)市(shì)场波动，例如货(huò)币(bì)基金，而(ér)短债基金中要选择久(jiǔ)期(qī)短(duǎn)流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济(jì)高频(pín)数据的(de)弱(ruò)化趋势显现(xiàn)，且4月(yuè)底政治(zhì)局会议从(cóng)疫情(qíng)后稳增长转向(xiàng)中长期(qī)调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏(sū)”预期进一步强(qiáng)化(huà)，因此股票市场(chǎng)也进入到(dào)“休整(zhěng)期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股(gǔ)息策(cè)略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环(huán)境下，建议关注行业估值水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)而(ér)言(yán)，如果不具备相关(guān)专业知识，可以选择把投(tóu)资理(lǐ)财交给少数专业的人(rén)来做，让优秀的基金经理管理自(zì)己的钱袋(dài)子。具备(bèi)一定(dìng)投资能(néng)力和风控能力(lì)的人(rén)士可通过理财(cái)和投(tóu)资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是做好风控，选择(zé)适合自己风险偏(piān)好的(de)方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行，普通投资者储(chǔ)蓄收(shōu)益下降，为保持资(zī)金保值增值，投资(zī)者(zhě)在评估自身风险承受(shòu)能力后可适当考虑(lǜ)公募货币基金、公(gōng)募(mù)中短债基金、商业银行(xíng)现金管理(lǐ)类(lèi)产品(pǐn)等风险等(děng)级较低、支取相(xiāng)对(duì)灵活的(de)产品(pǐn)。

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