金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内(nèi)地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合作相关业务(wù)，保护境内外投资者(zhě)合法权益(yì)，维(wéi)护利(lì)率(lǜ)互换市场秩序(xù)，中国(guó)人(rén)民银行制定了(le)《内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行(xíng)有(yǒu)关部(bù)门负责人表示，未来中国人民(mín)银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银行要求的(de)境外投资(zī)者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于境外(wài)央行、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权(quán)财富(fù)基金(jīn)运用人民币投资银行间市场有(yǒu)关事(shì)宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步(bù)做(zuò)好境外(wài)机(jī)构投资者(zhě)投资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港债券市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（中国人(rén)民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完(wán)成银行间债券市(shì)场准(zhǔn)入(rù)备(bèi)案的境(jìng)外投资者(zhě)等，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境内外投资者可以(yǐ)签署的协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展(zhǎn)“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易前可以与交易(yì)对手方签署(shǔ)经(jīng)中国人民银行(xíng)认可的(de)衍生品主协议或(huò)其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议(yì)。境(jìng)内投资(zī)者应当将是(shì)否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署协议类(lèi)型(xíng)等事(shì)项向(xiàng)中国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银行间市场交(jiāo)易(yì)商协会正在(zài)研究制定“互(hù)换(huàn)通”衍生品协(xié)议，待其(qí)正式发布(bù)后也可供(gōng)境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资(zī)者(zhě)的投资范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者现阶(jiē)段可在银行间市场开展符合集中清算要(yào)求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平台、境内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认(rèn)可的(de)境外电子交易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场需求加入(rù)其他(tā)受认可的电子交(jiāo)易(yì)平台，受认可的境内电(diàn)子交易平台(tái)为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便(biàn)利境(jìng)外(wài)投资(zī)者开展人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内(nèi)投资者（即“互(hù)换通(tōng)”报价(jià)商）与境外投资者进(jìn)行交易(yì)，“互换通(tōng)”报价商(shāng)名(míng)单可(kě)在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易在(zài)境(jìng)内电(diàn)子交易平台(tái)达(dá)成，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视为交易(yì)已确认。境外投资者可通过中国人民银行(xíng)认可的境外(wài)电子交易平(píng)台与(yǔ)境(jìng)内电子交易(yì)平(píng)台的连接，向境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)发送交易(yì)指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认(rèn)可的(de)境内清(qīng)算机构和香港证监会认可的(de)境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可的境内(nèi)清(qīng)算机(jī)构为银行间(jiān)市场清(qīng)算所股(gǔ)份有限公司(sī)（以下简称上(shàng)海清算所），香港证监会(h皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思uì)认(rèn)可的境外清(qīng)算机构为香港交易(yì)所旗(qí)下香港(gǎng)场外结算有限公司(sī)（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场(chǎng)外结算公司(sī)清算(suàn)会员资(zī)格或作(zuò)为(wèi)清算(suàn)客户委托场外结算公司综合清算会员(yuán)代理清算(suàn)，并与场外结(jié)算公司综合清算会(huì)员签订客户清算协议。交易(yì)达成后，境内外清算机构(gòu)对(duì)交易进行风控检查，对(duì)于(yú)符合集中清算要求的(de)交易及时纳(nà)入(rù)集(jí)中清算。境外(wài)机构通(tōng)过场外结(jié)算公(gōng)司或(huò)其综(zōng)合清算会员(yuán)完成保(bǎo)证金及资(zī)金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机(jī)构如何(hé)进行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作为中(zhōng)央(yāng)对手方针(zhēn)对已(yǐ)成交(jiāo)的交易充当(dāng)买方的卖(mài)方和卖方的(de)买方的一种法律(lǜ)安排，并据此与买方(fāng)和卖(mài)方建立两个新合(hé)约(yuē)，以清偿(cháng)买卖(mài)双方之(zhī)间的初始债务。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务(wù)中，境外与(yǔ)境内(nèi)参与者(zhě)达(dá)成的(de)交易在经过上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结(jié)算公司的集中清算审核后，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司于当日将交易(yì)进行合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独(dú)立(lì)的新(xīn)合约，分别为境外(wài)参与(yǔ)者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司(sī)与上海(hǎi)清算所、上海清(qīng)算所与境内参与者之(zhī)间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之(zhī)间将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的(de)交(jiāo)易，依照成交双方(fāng)约定的处置方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资(zī)金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司之间的(de)跨境资(zī)金结算主(zhǔ)要(yào)通(tōng)过人(rén)民(mín)币跨(kuà)境支付系统办理。同(tóng)时，场外结(jié)算(suàn)公司可在境内银行开立人民币基本(běn)存款账户和人民币“互换通”结(jié)算专(zhuān)用存款账户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端情(qíng)况下(xià)应急(jí)结算安排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围包括：“互(hù)换通”交易结算资金(jīn)、因“互换(huàn)通”交易(yì)结(jié)算需要在应(yīng)急(jí)情况下(xià)所融入资金的本息和费用以及(jí)符合中国(guó)人(rén)民(mín)银行规(guī)定(dìng)的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业(yè)务风控方案(àn)的一(yī)部分，上海清算(suàn)所(suǒ)与场皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思外结算公司将(jiāng)针对(duì)双方清算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)建立(lì)“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每(měi)一中(zhōng)央对手方从各自清(qīng)算参与者收取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任(rèn)何会(huì)员(yuán)机构的违(wéi)约(yuē)损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放在以场外结算公司名义于境(jìng)外(wài)开(kāi)立的“互(hù)换(huàn)通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以上海清算(suàn)所名义(yì)于(yú)境内开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币账(zhàng)户(hù)，相(xiāng)关账户(hù)内资金可豁免(miǎn)跨境(jìng)债(zhài)权债务登(dēng)记及额度管理要求(qiú)。场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所(suǒ)每日基于双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通过境内外存(cún)管银行办理人民币或(huò)外币资金的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机(jī)构(gòu)应当及(jí)时(shí)履(lǚ)行(xíng)报(bào)送义务。上海清算所和境内资源(yuán)池存管银(yín)行应当向人民(mín)币跨境收付(fù)信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如(rú)涉及双(shuāng)边结算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当(dāng)进行跨境人(rén)民(mín)币收支信息报送。上(shàng)海清算所(suǒ)、境内(nèi)投资(zī)者等相关(guān)主体(tǐ)应当按照规定履行国(guó)际收(shōu)支(zhī)统计申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和(hé)资源池业务由上海(hǎi)清算所集中进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申(shēn)报，补(bǔ)偿金等不经由上海清算所清(qīng)算的(de)交易(yì)或资金收付，由境(jìng)内投资者等相关主体(tǐ)进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北(běi)向互(hù)换通皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思”实行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换通”充分(fēn)考虑境外投资者投资银行间(jiān)债券市场的(de)情况，初期(qī)全市场每日交易净(jìng)限额为200亿(yì)元(yuán)人民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互(hù)换交易在轧差后的名义本金净额(é)每(měi)日(rì)不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为(wèi)40亿元(yuán)人民(mín)币（即上海清算所与场外(wài)结算公司之间(jiān)净头寸对(duì)应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为(wèi)40亿元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民(mín)币购(gòu)售业务相(xiāng)关规(guī)定(dìng)具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售(shòu)业务的相(xiāng)关文件主要包括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关于明确跨境人(rén)民币(bì)业务相(xiāng)关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整(zhěng)人民币购售(shòu)业务管理的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加(jiā)强境外(wài)金融(róng)机(jī)构进入(rù)银行间外汇市(shì)场开展人民币购售(shòu)业(yè)务宏观审(shěn)慎管理有关事项(xiàng)的(de)通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)完善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购(gòu)售业务境(jìng)外参加行和境外清算行进(jìn)入银行间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和(hé)境外参(cān)加行的(de)业务(wù)模(mó)式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相(xiāng)关安排(pái)。根据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购售业务管理规定，香港结算行在境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确(què)保与其相(xiāng)关的境外(wài)投资者(zhě)在本机构的(de)资金(jīn)兑换(huàn)是基于“北向(xiàng)互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一(yī)、如(rú)何理解“使用外汇(huì)参与交(jiāo)易的，其交易到期或不再(zài)继续参与的，原则上应(yīng)当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外汇的境外投资者通过(guò)“北向互换通”投(tóu)资(zī)内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可(kě)在香港结(jié)算行办理外汇(huì)资(zī)金(jīn)兑换(huàn)，香港结(jié)算行(xíng)由(yóu)此所产(chǎn)生的头寸可到(dào)境(jìng)内(nèi)银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘。初(chū)期，境(jìng)外投资者可选(xuǎn)择一家香港(gǎng)结算行办理(lǐ)业务。香港结算行为(wèi)境外投资者(zhě)办理外汇资金兑(duì)换时，应当(dāng)做好真(zhēn)实(shí)性审核相关工作(zuò)，确(què)保所兑换的资(zī)金(jīn)用于“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通(tōng)”投资用(yòng)途，应(yīng)当(dāng)通过香港结算行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资(zī)者和相(xiāng)关金(jīn)融市场基(jī)础设施应当向中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可(kě)的交易报(bào)告库(kù)报告“北(běi)向(xiàng)互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易(yì)中心是(shì)中国(guó)人民银行认(rèn)可的“北(běi)向互换通”数(shù)据的交易报(bào)告(gào)库，在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成(chéng)的“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境(jìng)内外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国(guó)人民银行和相关(guān)监管部门可以根据需要向基础设施调取与境(jìng)外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内(nèi)外清算机构将制订配(pèi)套的业务(wù)规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民(mín)银行将(jiāng)根(gēn)据市(shì)场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互(hù)利(lì)的原则下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

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