中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同(tóng)期获(huò)批的野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外(wài)资(zī)控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股券商面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成一个立一个羽念什么字为行业热词。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市场竞(jìng)争也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各(gè)家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务(wù)数据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外(wài)资股东增(zēng)持(chí)而(ér)成为外资(zī)控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得证监会(huì)批(pī)文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普(pǔ)遍下(xià)降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要还是(shì)经纪、投行(xíng)等(děng)传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其(qí)当年投(tóu)行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实(shí)现了营(yíng)收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来(lái)看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在(zài)行业(yè)内排名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根大(dà)通(tōng)证券展业(yè)的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券(quàn)公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩(mó)根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发(fā)，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务(wù)开展和运作取(qǔ)得进一(yī)步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合(hé)集(jí)团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外机构(gòu)投(tóu)资(zī)者(zhě)，目标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入中国(guó)时间最早的一(yī)批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投行业(yè)务进步明(míng)显，当(dāng)期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪深(shēn)交易所互联互通全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计(jì)在(zài)6月(yuè)底前完成(chéng)。不言(yán)而喻(yù)的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了(le)带强调事项段的(de)无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司(sī)之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日(rì)，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财(cái)务业(yè)绩受(shòu)到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能导致对公司持续经营能(néng)力产生(shēng)重大(dà)疑虑的(de)重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立(lì)于(yú)2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)设立规(guī)则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但突(tū)如(rú)其来(lái)的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据(jù)《证券(quàn)公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司股东(dōng)以及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不得超过(guò)2家，其(qí)中控制(zhì)证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参(cān)一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现，依托(tuō)于(yú)各自资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推进(jìn)的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持(chí)服务(wù)、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动等多(duō)种业务模(mó)式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供多(duō)维度、一(yī)站式(shì)的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设(shè)、中(zhōng)后台支持(chí)以及(jí)集团跨境合作(zuò)四(sì)个方面入手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的(de)高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资持股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核(hé)发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代(dài)销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户提(tí)供财(cái)富管理综(zōng)合解决方案，丰富(fù)客(kè)户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理(lǐ)平台未来(lái)战略规(guī)划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在(zài)具(jù)备外资银(yín)行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富管理部，负(fù)责(zé)公司高净值(zhí)个人(rén)客户综合财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)的运(yùn)作。私人财富(fù)管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客(kè)户及(jí)其家族(zú)提供专业(yè)、多元(yuán)及定制化(huà)的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托(tuō)公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行(xíng)全方(fāng)位资(zī)产配置和(hé)满(mǎn)足(zú)客户全生命(mìng)周(zhōu)期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架(jià)上策略(lüè)，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策略下提供(gōng)差异化(huà)选(xuǎn)择(zé)及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本(běn)市场对外开放的力度(dù)不断加(jiā)大，各(gè)外资金融(róng)机构加(jiā)速(sù)了(le)在境(jìng)内设立控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外(wài)商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监(jiān)管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的(de)外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数家(jiā)外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意(yì)才证券已获第一次(cì)意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法国东方汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛等(děng)国际金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的(de)国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受(shòu)到中国经济的强大(dà)韧性、潜(qián)力(lì)和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国(guó)际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在(zài)华业务(wù)和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的市(shì)场竞争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利(lì)度(dù)不断提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管要求实(shí)现国(guó)民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机(jī)构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中国(guó)资本市(shì)场竞(jìng)争所形成(chéng)的(de)冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与国际金融机(jī)构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业(yè)务(wù)多元化(huà)发(fā)展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击(jī)将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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