中国金(jīn)融(róng)行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们(men)的(de)2022年过(guò)得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在(zà一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米i)2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同期获(huò)批的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其(qí)在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于(yú)国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续(xù)扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增(zēng)持(chí)而成为外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(y一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米ì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业(yè)时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容(róng)易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券(quàn)商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自(zì)营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年投行业(yè)务(wù)手续(xù)费及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员(yuán)工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排(pái)名下(xià)游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是(shì)摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资(zī)股(gǔ)东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进(jìn)一步(bù)进(jìn)展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分利用(yòng)全(quán)球化(huà)的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构投(tóu)资者(zhě)，目标客群(qún)机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下(xià)或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)投行业务进步(bù)明显，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)在(zài)2022年完成了(le)创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互(hù)联(lián)互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完(wán)成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团层面的(de)合并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)在中国展(zhǎn)业(yè)情(qíng)况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华(huá)永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无(wú)保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划(huà)的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财(cái)务业绩受到上述(shù)合并可(kě)能产生的(de)影响亦不(bù)明确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司持续经(jīng)营能力(lì)产(chǎn)生重大(dà)疑虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成(chéng)立(lì)于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参(cān)股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股(gǔ)东的(de)控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司(sī)的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌照(zhào)或(huò)将面临“一(yī)去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于(yú)各(gè)自资(zī)源禀赋深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多种业务(wù)模(mó)式，通(tōng)过服(fú)务手(shǒu)段的(de)增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的(de)综(zōng)合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券(quàn)财(cái)富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人(rén)员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高(gāo)质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及(jí)代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表(biǎo)示(shì)，其将持续以(yǐ)资产配置为(wèi)核(hé)心(xīn)进行新产品和服务的(de)研发工作，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解(jiě)决(jué)方(fāng)案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财(cái)富管理平台未来(lái)战略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续(xù)推进私(sī)募股权基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资(zī)新产品的研发(fā)，为客(kè)户提供直(zhí)接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东(dōng)打造私人财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务(wù)，这在具备外资银行(xíng)股东(dōng)背景的券(quàn)商(shāng)中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人财富管理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户综合财富(fù)管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力(lì)为(wèi)高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化(huà)的资产配置服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托(tuō)资(zī)讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对粤港澳(ào)大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发(fā)展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位(wèi)资产配置和(hé)满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的(de)理念(niàn)，进一步(bù)完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务(wù)，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供差异化选择(zé)及(jí)多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)的(de)力(lì)度不断加大(dà)，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设立控(kòng)股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公(gōng)司(sī)注册地为北京市(shì)，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打证(zhèng)券是首家新设(shè)的外商独资证券公司(sī)。就(jiù)监管批复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的(de)外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商独(dú)资(zī)券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外资券(quàn)商的设(shè)立申请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍(réng)处于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇(huì)理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济和中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带(dài)来了实(shí)实在在的机(jī)遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视(shì)中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司既带(dài)来了(le)国际(jì)金融机构全面参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞(jìng)争所形成(chéng)的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促(cù)进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技(jì)对行业发(fā)展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资(zī)券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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