近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决(jué)定(dìng)没(méi)收笑果文(wén)化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立(lì)笑果文(wén)化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文(wén)化也成(chéng)为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公(gōng)开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司入岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点(rù)股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社(shè)创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团、泽时投资的(de)战略投岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点资(zī)，此轮未披露(lù)具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山(shān)资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网(wǎng)络(luò)对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南(nán)京、苏(sū)州之后的(de)第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共(gòng)有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股(gǔ)的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司(sī)（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投资(zī)过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示(shì)，他(tā)也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行业(yè)在国内处(chù)于快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年(nián)轻(qīng)人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大(dà)笑一(yī)边(biān)反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和(hé)外向一些(xiē)，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也要(yào)注意把握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到国家(jiā)政(zhèng)治和解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日(rì)报》记者注意到(dào)，笑果文化的业(yè)务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山(shān)保税(shuì)港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公司为第三大(dà)股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文(wén)化联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年(nián)以上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品(pǐn)在国内的(de)发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也(yě)闻风而至。财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示(shì)，自2015年以来，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。其(qí)中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投(tóu)资投了罗永浩(hào)旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮融资的(de)笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在(zài)2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市(shì)场上暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市场(chǎng)似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分(fēn)析与未来投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年(nián)商(shāng)业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨(zī)询(xún)创始人(rén)高承远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽然(rán)发(fā)展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定(dìng)性(xìng)和可复(fù)制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演员的不确定(dìng)性(xìng)、创作的不确(què)定(dìng)性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规(guī)的底线之上(shàng)，不(bù)断运营爆(bào)款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这(zhè)个行业(yè)可持续(xù)、良性(xìng)发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作为大文(wén)娱行业(yè)中的一员(yuán)，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而(ér)非(fēi)平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是(shì)靠(kào)故事(shì)起家的(de)，但这(zhè)个行(xíng)业的(de)“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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