美国银行业危机持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地区银(yín)行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中包括(kuò)资产(chǎn)出售(shòu)，可能出售(shòu)所(suǒ)有(yǒu)业务或部分业务。该行已(yǐ)经为(wèi)此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区银(yín)行传出考虑可能出(chū)售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售(shòu)在(zài)内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布(bù)声明(míng)确认了周三的媒体(tǐ)消息(xī)，称在和多(duō)位潜(qián)在的投(tóu)资者商谈，还表示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长，在第(dì)一共和(hé)银行被出售后，该行并未经历(lì)超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表(biǎo)示，关于该行磋商(shāng)出售资(zī)产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银行(xíng)委(wěi)员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会(huì)。会(huì)上(shàng)，银行(xíng)监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要(yào)原因。美国商(shāng)会副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第(dì)一共和银行有非常独特的商(shāng)业模(mó)式(shì)，硅谷银(yín)行专注于资本(běn)密集型的科技以及生物医学(xué)初创企业；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而签(qiān)名(míng)银行则有大量的(de)数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会上，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他(tā)们(men)担心银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员正在(zài)评(píng)估近几天银行股大(dà)幅波动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银(yín)行面临(lín)的做空压力(lì)”。美股地区银行股(gǔ)本(běn)周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空者仅在(zài)周四就(jiù)通(tōng)过(guò)做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基(jī)本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股市(shì)波动已引起(qǐ)官员(yuán)及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示(shì)，在美国(guó)银行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近一(yī)半的美国人担心他们在银行或其他(tā)金融机构账户(hù)上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表(biǎo)示，他(tā)们(men)非常或(huò)中度担心自(zì)己(jǐ)资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较(jiào)为平静的时(shí)期测量过这一数(shù)据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机(jī)得到解决后，人(rén)们(men)对(duì)存款(kuǎn)安全(quán)的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对(duì)存(cún)款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一(yī)架(jià)无人(rén)机袭(xí)击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天还报道(dào)称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面(miàn)积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没(méi)有造成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率均上(shàng)调(diào)25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)再融(róng)资(zī)利率、边际(jì)借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担(dān)忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日(rì)凌(líng)晨(chén)，美(měi)联储如(rú)期加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间(jiān)仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的(de)影响，原(yuán)油(yóu)市场自(zì)身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近(jìn)期美国再(zài)度出(chū)现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师(shī)高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美国银行(xíng)危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不(bù)提(tí)高债(zhài)务上限，美国经(jīng)济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进(jìn)入集(jí)中避(bì)险(xiǎn)状态，对(duì)股(gǔ)市和(hé)商(shāng)品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前(qián)美国银行问题再次(cì)出现，叠加(jiā)债(zhài)务(wù)上限临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面的不(bù)确(què)定性较大，主要(yào)风(1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升fēng)险在(zài)于当前的宏观(guān)避(bì)险情绪是否(fǒu)有可(kě)能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会(huì)出现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关(guān)注点(diǎn)集(jí)中在(zài)宏观(guān)情(qíng)绪指标的(de)跟踪(zōng)上，重点观察(chá)美(měi)股和VIX指数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利(lì)率上升和通胀居高(gāo)不(bù)下的情况下(xià)，美国经济(jì)难以获得(dé)动能。叠加美1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升国(guó)就业市场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联(lián)储议息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致力于实现2％的(de)通(tōng)胀目(mù)标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的(de)风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的(de)关注点在于(yú)美联储是否会(huì)在接下来的议息会(huì)议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的(de)相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次(cì)宏观(guān)避(bì)险还有一部(bù)分债务上(shàng)限的加成；二(èr)是当前原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的走势(shì)，对(duì)此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下(xià)滑(huá)的基(jī)础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周出(chū)现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产油国(guó)为稳定(dìng)油价(jià)进行(xíng)着各(gè)种(zhǒng)努力，虽(suī)然(rán)实际落(luò)地情(qíng)况仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市(shì)场(chǎng)再度进入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的(de)逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突破上行仍需(xū)其(qí)他利多(duō)因素(sù)指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向下逼(bī)近(jìn)年内(nèi)低点，短线观察前低(dī)的(de)支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看避(bì)险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特(tè)别(bié)是VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情。除此之(zhī)外(wài)，原油(yóu)暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内(nèi)加息基本全部(bù)落地，后期将不再存在加息对(duì)大(dà)宗商品压制的(de)预期，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续(xù)大幅加息(xī)后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可能已经(jīng)出现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未(wèi)结(jié)束，需求会(huì)下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出(chū)现(xiàn)，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后(hòu)首(shǒu)个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延(yán)长(zhǎng)至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美国的(de)问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了(le)成本(běn)端原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高(gāo)位，对(duì)比(bǐ)往年同(tóng)期数据，供应提前(qián)发(fā)力，叠加(jiā)终端需求未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投期(qī)货能化(huà)分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩(suō)，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于(yú)相对偏(piān)高水平。”金(jīn)信(xìn)期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利(lì)润(rùn)压(yā)缩限制生产积极性(xìng)，叠加(jiā)原(yuán)料稀释(shì)沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国(guó)内沥青供应存在收(shōu)缩(suō)预期(qī)，后(hòu)续关(guān)注国(guó)内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍(réng)处(chù)于季(jì)节性(xìng)淡(dàn)季(jì)，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游(yóu)行(xíng)业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预(yù)期仍在(zài)，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道路施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计需(xū)求(qiú)会(huì)继续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在(zài)于成本端(duān)原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压力(lì)，预计原(yuán)油仍(réng)维持弱势(shì)运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青(qīng)价格也难(nán)有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工利(lì)润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持(chí)续累(lèi)积，但仍处历(lì)史偏(piān)低水平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观事件的扰(rǎo)动加(jiā)大了成本(běn)端(duān)的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能(néng)化组组长谢(xiè)雯告诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤现金流(liú)明(míng)显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改善(shàn)，需求(qiú)负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提升(shēng)10个百分(fēn)点。同时，全(quán)球(qiú)汽油(yóu)裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三(sān)套共计(jì)820万吨新装置（产能(néng)占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检(jiǎn)修计(jì)划(huà)，但(dàn)由(yóu)于高(gāo)加工(gōng)差下装置开工较(jiào)为积(jī)极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万(wàn)吨附近(jìn)，预计5月供需(xū)依(yī)然偏松。”福能期货能(néng)化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来(lái)看调油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美(měi)国(guó)汽油库存进入(rù)4月后去(qù)化力度放缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累积，而且(qiě)从年初开(kāi)始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前(qián)备(bèi)货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏(piān)高水平(píng)，有(yǒu)助于(yú)带(dài)动部分装(zhuāng)置开工，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月(yuè)底负(fù)荷(hé)或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳情况及(jí)调油逻(luó)辑(jí)在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油下跌和聚酯端(duān)开(kāi)工下滑的(de)利(lì)空可能(néng)会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出(chū)现了(le)周度回(huí)升的态势。最(zuì)大的利空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差(chà)的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致趋势延(yán)续。从价(jià)格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势。

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