衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀(zhàng)意(yì)外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析(xī)局公布数据显示，美国一(yī)季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远(yuǎn)不(bù)及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的(de)是(shì)，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美(měi)国(guó)每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项(xiàng)目主要有(yǒu)消费者支出、出口(kǒu)、联(lián)邦政(zhèng)府、州和地方政(zhèng)府(fǔ)支出以及非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人(rén)库存投资和住宅人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟固(gù)定(dìng)投(tóu)资(zī)。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度放(fàng)缓的主要原因(yīn)是私人库存投资回落以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美(měi)国(guó)经济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支出环比增速(sù)为(wèi)3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投(tóu)资连续(xù)第(dì)八个季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP增(zē人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟ng)长(zhǎng)，但(dàn)程度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最(zuì)大纪录。

　　一季度(dù)，经济增(zēng)速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再(zài)次升(shēng)温。美联储(chǔ)高度(dù)关注的通胀指标——美(měi)国个人(rén)消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预(yù)期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能源(yuán)的核(hé)心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一(yī)提的是，这(zhè)是核心PCE连(lián)续第(dì)五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国(guó)船(chuán)只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船(chuán)只在印(yìn)度洋北(běi)部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只(zhǐ)上的(de)2人死亡，数人受伤(shāng)，不明(míng)船只的(de)行为违反(fǎn)了国际(jì)法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救(jiù)援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并(bìng)识别该未知(zhī)船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不(bù)明船(chuán)只的自动全球定位发(fā)送(sòng)系统被关闭并频繁改变航(háng)线。在伊(yī)朗司(sī)法当(dāng)局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了(le)该船只，并将其(qí)运至伊(yī)朗领海。

　　声明(míng)指出，上述(shù)的不明(míng)船只属于美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社(shè)消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押(yā)了(le)一(yī)艘油轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道(dào)称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明中(zhōng)称，一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的(de)油(yóu)轮，在阿曼湾过(guò)境国际水(shuǐ)域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发布(bù)的视频显示(shì)，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)的俄罗斯(sī)人通了电话(huà)。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为对方是(shì)泽连(lián)斯基，回答了(le)从通胀前(qián)景到俄罗斯央行(xíng)等主(zhǔ)题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东(dōng)时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话(huà)，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次谈(tán)话，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一(yī)次友(yǒu)好的(de)谈话，是(shì)我们在这个(gè)充满挑战的时刻(kè)支持(chí)乌克兰人(rén)民的背景下(xià)进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视(shì)频似(shì)乎经过编辑，无(wú)法(fǎ)确认准确性。上述(shù)发言人还说，通话事件已报(bào)交有关(guān)执(zhí)法部门(mén)，出于对(duì)他们工作的尊重，美(měi)联(lián)储不会进一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称，这(zhè)番言论看(kàn)似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就(jiù)是，骗子能通过(guò)恶(è)作剧(jù)的电(diàn)话接触(chù)到鲍威(wēi)尔(ěr)，这种事实(shí)可能会导(dǎo)致美联储的安(ān)全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基(jī)于美(měi)联储作为主(zhǔ)要央(yāng)行的影响力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔等(děng)央行高官(guān)的(de)言论通常(cháng)受(shòu)到投资者和商界人士的(de)密切关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而(ér)且(qiě)，美联储(chǔ)官员同他人的私下会面时常引发(fā)争议，因为外(wài)界认为(wèi)，联(lián)储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这次(cì)让鲍威尔上当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指出，两人(rén)这些年不(bù)止一次成(chéng)功骗取(qǔ)国外政客(kè)和他们通话(huà)，而且通常(cháng)将将通(tōng)话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据两人(rén)公布的(de)视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德(dé)国前总理默(mò)克尔通(tōng)话(huà)，默克尔当时觉(jué)得可疑(yí)，但没(méi)有在(zài)对话中直接(jiē)问他们(men)是不是冒牌(pái)货。今(jīn)年早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加(jiā)德通(tōng)话(huà)。

　　原(yuán)油基本(běn)面未变 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓延(yán)下(xià)，国(guó)内外油价出(chū)现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的(de)价格。周四(sì)，内盘SC原油(yóu)主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在(zài)接(jiē)受期货日报(bào)记者采访(fǎng)时表示，昨天白(bái)天，内盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随(suí)昨晚外(wài)盘(pán)出(chū)现大(dà)幅下(xià)挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能源化工研究(jiū)中心(xīn)负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮运(yùn)费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘(pán)价差(chà)有所走弱。另一方面是当前国内(nèi)即将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期，而目前国际(jì)市场宏观风险(xiǎn)具有(yǒu)很(hěn)大不确定(dìng)性，恰逢油(yóu)价(jià)大幅回调之际，市(shì)场(chǎng)避险情绪高涨，国内(nèi)投(tóu)资者担忧情绪(xù)更为明(míng)显，也(yě)使得内盘原(yuán)油跌幅超过(guò)外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加美国债(zhài)务压力及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧(ōu)美能源需求，风险资产(chǎn)面临(lín)较大(dà)压力，从而推动本(běn)周油(yóu)价油价下跌(diē)。而原油作为金融属性最强的大(dà)宗商(shāng)品，在此前3月份就(jiù)曾(céng)因银行(xíng)业危(wēi)机出(chū)现(xiàn)暴(bào)跌(diē)，此(cǐ)次美国银行业(yè)风险再(zài)次升(shēng)温继(jì)续(xù)引发(fā)市场恐慌，原油(yóu)的(de)下跌带有明(míng)显的情绪化特(tè)征。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化(huà)工分析师杜(dù)冰沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价(jià)再(zài)度承压。随着(zhe)美联储加(jiā)息会议的临近(jìn)，美国第一共和(hé)银行的财报和股价(jià)表现或显示银(yín)行业危机(jī)仍未结束，叠加(jiā)欧(ōu)美经济(jì)数(shù)据表现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美国消费者(zhě)信心本月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市(shì)场(chǎng)对于美(měi)联储加息和海外经济衰退的担(dān)忧(yōu)持(chí)续(xù)升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)何时会(huì)消散？在杨安看来，目(mù)前来看(kàn)，美国银行业危(wēi)机风险在(zài)未来一段时间(jiān)内仍将不时困(kùn)扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也高度(dù)关注美联储利率政策的(de)变化，宏观(guān)层面的不(bù)确定(dìng)性成为(wèi)影响(xiǎng)整(zhěng)个金融市场的主要因素，这(zhè)是投资者需要注意(yì)的(de)风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将(jiāng)公(gōng)布加(jiā)息(xī)决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于(yú)近期(qī)美联储官(guān)员表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加(jiā)息(xī)仍有分歧(qí)。欧(ōu)洲央(yāng)行将于(yú)5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于当前(qián)欧元(yuán)区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维(wéi)持加息政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对于(yú)海外经济衰(shuāi)退带来需(xū)求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基本面(miàn)表现尚可，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰(bīng)沁分析认为，即(jí)将到来的五一长假和(hé)美国夏季出行旺(wàng)季预计对于需求会有一定支撑，预计(jì)近期国际(jì)油价仍(réng)将面(miàn)临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也(yě)表示，后市原油(yóu)供需逻辑(jí)不(bù)会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会(huì)对油价(jià)尤其是亚洲地区的油价(jià)带来极大影响；此外(wài)美(měi)国原油(yóu)活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维(wéi)持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以持续，后续的(de)减产(chǎn)将很(hěn)快到(dào)来(lái)；此外(wài)在5月美(měi)联(lián)储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市(shì)场将转入对(duì)供应面的(de)减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份油(yóu)价上下区间将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改动的情(qíng)况下，底(dǐ)部支撑力度变(biàn)弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国(guó)产量的下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月(yuè)油(yóu)价整(zhěng)体即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且美(měi)国汽油需求(qiú)较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期(qī)管理下，预计今(jīn)年年(nián)内剩(shèng)余时段供应(yīng)紧(jǐn)张将(jiāng)是原油市场主基(jī)调，当然全球(qiú)经济面临(lín)衰退风险(xiǎn)及欧美市(shì)场需求疲弱也会在一定程度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体来看，当前油价处在(zài)宏观(guān)利空与供应紧张局面形成对峙的(de)复(fù)杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来(lái)看油价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油(yóu)大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降导致(zhì)相(xiāng)关性较强(qiáng)的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青(qīng)等品(pǐn)种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收(shōu)盘，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料(liào)油的下挫主(zhǔ)要还是受到油价(jià)影响，自(zì)身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看(kàn)，高硫燃料(liào)油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺(wàng)季(jì)的(de)临近，本月(yuè)从中东进口到新加(jiā)坡的(de)高硫燃料油降(jiàng)至历(lì)史低点，环(huán)比下降三分之二，但同(tóng)时本(běn)月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所(suǒ)上升(shēng)，抵消了一(yī)部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定(dìng)的船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示(shì)，此前(qián)科威特炼(liàn)厂计划(huà)外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的装船已经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽然检修(xiū)的装置(zhì)正(zhèng)在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋(zhāi)节整体进(jìn)程(chéng)较(jiào)慢，预计原定本月底恢复(fù)的时(shí)间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料(liào)油市场供应的收紧也将延(yán)长，但(dàn)同(tóng)时低(dī)硫需求端(duān)表现也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本面(miàn)的(de)支(zhī)撑下，预计后(hòu)市走势(shì)或较(jiào)原油更为(wèi)抗跌，如若原油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油(yóu)价格的影(yǐng)响，不过基本面(miàn)差异还(hái)是(shì)会让各品种(zhǒng)表现(xiàn)有(yǒu)强(qiáng)弱(ruò)之分，具(jù)体来(lái)看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃(rán)料油整体表(biǎo)现(xiàn)将强(qiáng)于低硫燃(rán)料油。

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