芦(lú)哲 首席宏(hóng)观经济学家(jiā)

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青年(nián)失业(yè)率的因(yīn)素(sù)拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参(cān)与率，失(shī)业率(lǜ)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率）。通过(guò)三因素(sù)框架(jià)，我们发现16-24岁(suì)失业(yè)人口的增加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高(gāo)青年(nián)失(shī)业率。假如今年3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将失(shī)业(yè)率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业(yè)人口(kǒu)会随(suí)着(zhe)经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青年劳动(dòng)力(lì)的(de)下降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为(wèi)青年失业(yè)人口、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上升未必来自(zì)失业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降(jiàng)，也是(shì)抬(tái)高失业(yè)率的重要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳动力(lì)却(què)减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失(shī)业人口(kǒu)：（1）从(cóng)总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万(wàn)，较(jiào)七(qī)普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因方面，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育程度来看，三分(fēn)之二的青年(nián)失(shī)业人(rén)员接受(shòu)过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)就业的(de)结(jié)构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高(gāo)两个(gè)特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转向服(fú)务(wù)业。以(yǐ)受教育(yù)年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密集程度较低的(de)行业流(liú)向较高行业(yè)，但(dàn)是知识密集(jí)型行业的(de)青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)。经济复(fù)苏的(de)主力是知识(shí)密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的(de)餐(cān)饮、零售等服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生(shēng)产性服务业复苏较慢，服务业就业(yè)复苏结构的分(fēn)化，带来青年(nián)就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端(duān)的青年(nián)劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出(chū)生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇的人(rén)口转移也在减速(sù)，新(xīn)增(zēng)城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫(yì)情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三(sān)年(nián)，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年(nián)劳动(dòng)参与率的(de)下降(jiàng)主要有三(sān)方面原因：一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增加(jiā)493万；二是(shì)部分群体因(yīn)就业形势(shì)恶(è)化而退(tuì)出劳动市(shì)场(chǎng)；三是(shì)就业(yè)观(guān)念的变化(huà)导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的(de)上升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口增(zēng)加132万至632万人的(de)情况(kuàng)下(xià)，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加(jiā)只能解释当前青年(nián)失业率(lǜ)的(de)一(yī)部(bù)分(fēn)，另(lìng)一部分则(zé)来自分母端(duān)，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可能出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不及(jí)劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，失业(yè)人口降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫情后经济复苏(sū)而减少，但(dàn)青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端(duān)越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄；青年劳(láo)动参(cān)与率出(chū)现明(míng)显下(xià)降；外需(xū)、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于(yú)服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端(duān)可能会越来(lái)越重要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有数据以(yǐ)来最高值。在(zài)疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下(xià)，城(chéng)镇(zhèn)调查失业率较(jiào)去年同期(qī)大幅下(xià)降0.9个点，但青年(nián)失业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将(jiāng)重点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素(sù)框架

　　失(shī)业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力(lì)=失(shī)业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率）

　　据此(cǐ)可见，影(yǐng)响青年失(shī)业率的(de)主要是三个因素：①青(qīng)年(nián)失业人(rén)口(kǒu)；②青年总(zǒng)人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着(zhe)青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因素(sù)的变化都不能忽视。当我们讨论失(shī)业(yè)率时，经常认为失业率上升一定是失业增加的结果，这个判断对于(yú)全年龄段(duàn)失业率来说并没有问题，因为我国的劳动力(lì)总(zǒng)量（也(yě)称(chēng)经济(jì)活(huó)动人口）在2015年之前一(yī)直(zhí)在上升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽视分(fēn)母的变动，因为青(qīng)年劳(láo)动力波(bō)动幅(fú)度更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失(shī)业人口(kǒu)从496万(wàn)增加到(dào)500万，仅增加了(le)4万(wàn)左右，约(yuē)为2020年青年劳动力(lì)的(de)0.1％，但青年失业(yè)率却从六(liù)普的9％提(tí)高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。主要原因就是失业(yè)率(lǜ)的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数(shù)量(liàng)基(jī)本稳(wěn)定(dìng)在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业率的分(fēn)母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决(jué)定整体失(shī)业(yè)率变动的是失业人口数量（分子），但决(jué)定青年失业率变动的(de)却(què)是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘(yuán)于(yú)服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职(zhí)居多；三分之二接受(shòu)过大学教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去年(nián)4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月(yuè)就业数据解读(dú)时，披露了(le)当前(qián)青年就业和失业人数的基本情况：“初步(bù)测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动力市(shì)场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力市场(chǎng)的青年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去(qù)年基本(běn)持平，今年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，青(qīng)年(nián)失业(yè)人员比去年同期(qī)多70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年(nián)前四个(gè)月青(qīng)年失(shī)业形势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗来(lái)32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青(qīng)年(nián)失业率比(bǐ)去年(nián)同期(qī)高2.2个点，但从新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今年(nián)前四个月青(qīng)年失(shī)业形势要(yào)好于去年(nián)，这与当前经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一(yī)般在上半年(nián)逐(zhú)渐提高(gāo)，7月(yuè)达到峰(fēng)值，8月开始逐(zhú)步回落，预计(jì)5-7月青年失(shī)业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，青(qīng)年(nián)群体由于工作经验(yàn)和技能相对不(bù)熟练，往(wǎng)往(wǎng)在企业裁员时首(shǒu)当其冲。但根据月度劳动力调查(chá)数据(jù)，青年失业主要原因是主动辞(cí)职(zhí)，被(bèi)裁(cái)员(yuán)的比例明显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未工(gōng)作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其(qí)他年龄群体中(zhōng)这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的(de)青(qīng)年失业人(rén)口中，第一大失业(yè)原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高到低依(yī)次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度(dù)来看，三(sān)分(fēn)之二(èr)的青(qīng)年失(shī)业人(rén)员接受(shòu)过(guò)大学教育。各年龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平均受(shòu)教育(yù)程度越高。16-24岁失(shī)业(yè)人员中66.2％是接受过大学教育的(de)，这(zhè)一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教(jiào)育(yù)程度(dù)也大(dà)致(zhì)类似，青年人由于(yú)年龄(líng)限制，接受大学教育比例略低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员的受教育程度(dù)大幅高于35岁以上(shàng)。按照(zhào)接(jiē)受(shòu)过大学教育的(de)占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年(nián)就业分布基(jī)本一致。青(qīng)年失业(yè)人口呈(chéng)现出行(xíng)业聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服(fú)务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业(yè)也是青年就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的(de)青年就业。从行业来(lái)看(kàn)，青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)的行业分布是由就(jiù)业分布决定的，吸纳就业占比较大的行(xíng)业(yè)，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘(jué)青年失业人口(kǒu)来自何处之前，需(xū)要研究青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就业(yè)的(de)结构变化(huà)较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服务(wù)、知识(shí)密集程度由(yóu)低到高(gāo)两(liǎng)个特点(diǎn)。

　　青年就业(yè)从工农业大量流入服(fú)务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业(yè)和(hé)电热燃水的生产供应业(yè)，这四个行业是国民经济分(fēn)类(lèi)的农(nóng)业和工业(yè)。2010年这四个行业(yè)吸纳了(le)50.3％的(de)青年(nián)就业人(rén)口，到(dào)2020年该比例大(dà)幅(fú)降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳(nà)青年就(jiù)业比例增(zēng)加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和(hé)商(shāng)务(wù)服务为3.1％，信息技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业和房地产等(děng)其他6个服务行业(yè)吸(xī)纳(nà)青年(nián)就(jiù)业(yè)的比例均增超1个(gè)百分点(diǎn)。

　　以受教(jiào)育(yù)年限作为(wèi)维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识密集程度(dù)较低的行(xíng)业流向较高行业。我们(men)以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业就(jiù)业人员的受教育年限，来计算各行业的知(zhī)识密(mì)集(jí)程(chéng)度。有5个行(xíng)业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技(jì)术服务(wù)（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社(shè)会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他(tā)四(sì)个行业是过去十年青年(nián)就业流入(rù)的(de)主要行业，吸纳(nà)青年(nián)就业(yè)比例的增幅(fú)均居前列。如图10，各行业所吸纳(nà)的(de)青年就业比(bǐ)例变动与行业平(píng)均受教育年(nián)限基本(běn)一(yī)致，即青(qīng)年(nián)就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业(yè)。

　　但是知识(shí)密(mì)集型行业的青年失业(yè)情(qíng)况比整(zhěng)体(tǐ)失业(yè)更严(yán)峻。我(wǒ)们(men)用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中各(gè)行业的青年失业比例(lì)（该行业的青年(nián)失业人数/青(qīng)年(nián)失业总人数），除(chú)以(yǐ)各行业的青(qīng)年就业(yè)比例(lì)（该行业(yè)的(de)青年就(jiù)业人数(shù)/青(qīng)年就业总人数），来作(zuò)为(wèi)各行业失业(yè)率的近似(shì)替代指标。以这个指标来看(kàn)，知识密集型行业的青(qīng)年失业率(lǜ)大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育(yù)、科研服务、公共(gòng)管理等行业，体现在图(tú)11中，都位于(yú)右下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化或是一季度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季(jì)度服务业复苏(sū)出现分化。今(jīn)年一(yī)季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批(pī)发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐(cān)饮业增速均高于疫情前(qián)三年均值(zhí)，这三个行业一季(jì)度复(fù)苏(sū)情况较好；知识密集程度更高的房地(dì)产(chǎn)业、租赁和商务服务(wù)业、信息技(jì)术服务业(yè)的缺(quē)口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业(yè)率的分子端来看(kàn)，当前(qián)青年(nián)失业(yè)人员增长的症结在于服务业就业(yè)复苏的结构不(bù)均衡。一方面，随(suí)着受(shòu)教育水平(píng)的整体提高，青年(nián)就业大量流向知识(shí)密(mì)集型服务业(yè)，如(rú)教(jiào)育、信息技术等行业。另一方面，年初疫(yì)情影响减弱后(hòu)，经济复苏的主力是知识密集(jí)程度较低的生活性(xìng)服务业(yè)，而知(zhī)识密集(jí)程度(dù)较(jiào)高的生(shēng)产性服务业复苏较(jiào)慢。所(suǒ)以服务业(yè)就业复苏结构分化，带来的青年失(shī)业人口和25-59岁(suì)失业人(rén)口(kǒu)的分化。房地(dì)产(chǎn)、互联网、教育[1]等(děng)行业(yè)的一(yī)季(jì)度就业尚未出现明显改善，应届生就业(yè)压力(lì)大；而住宿餐饮等行业就业已经(jīng)出现回暖(nuǎn)，但对于三分之二接受(shòu)过大学教育的(de)青年失业人口(kǒu)而言，这些行业的(de)就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失(shī)业(yè)率的分母端是城镇青年劳动(dòng)力，主(zhǔ)要由(yóu)青年人口和劳动参与(yǔ)率决(jué)定。2022年我国开始步入人口负(fù)增(zēng)长时代，城镇青年劳(láo)动力可能将步(bù)入长期下(xià)降通道(dào)，这将从分(fēn)母端推升(shēng)青年失业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年(nián)劳动力(lì)首先取决(jué)于城镇青年人口(kǒu)数(shù)量(liàng)，而后者来自(zì)于两部分，一(yī)是(shì)16-24年前(qián)的出生(shēng)人口，二(èr)是乡村到(dào)城镇(zhèn)的迁移人(rén)口，这两部分增量未(wèi)来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出(chū)生人口，而(ér)前者正(zhèng)好是(s百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗hì)建国以(yǐ)来的(de)一轮(lún)“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始(shǐ)明(míng)显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生(shēng)人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转移也在(zài)减(jiǎn)速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万(wàn)人。预计今(jīn)年随着疫情(qíng)影(yǐng)响减弱，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人(rén)口数量会(huì)较(jiào)去年有明显增(zēng)长(zhǎng)，但可(kě)能仍然较难(nán)回(huí)到十三五期(qī)间超2000万的规模。当(dāng)前我(wǒ)国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增长空间有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁(qiān)移(yí)人口数量整(zhěng)体(tǐ)将呈(chéng)现(xiàn)下降趋势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与率有(yǒu)两(liǎng)个特点，一(yī)是低于(yú)其他年龄段群体，大部(bù)分青年在校，并未进入劳(láo)动市(shì)场。二(èr)是近年(nián)来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动(dòng)参与率出现超预(yù)期下降。根(gēn)据今年(nián)3月统计局披(pī)露(lù)的(de)青年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青(qīng)年的劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进(jìn)入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年(nián)，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下(xià)降(jiàng)主要(yào)有三(sān)方面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在(zài)校生大幅增加(jiā)493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段的(de)在校生(shēng)增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业形势恶(è)化而(ér)退出劳动市场，在未(wèi)来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾(céng)在发布(bù)会(huì)指出(chū)当月“就业人员规(guī)模比1月(yuè)份(fèn)下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的(de)变化导致初次(cì)进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。从社会风气来看，对学历的推(tuī)崇导(dǎo)致本(běn)科毕(bì)业即进入就(jiù)业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部(bù)分青(qīng)年人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母端可(kě)能会越来(lái)越重要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业率的(de)上升。假如当前(qián)青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加(jiā)132万至632万人(rén)的情况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增加(jiā)只(zhǐ)能解(jiě)释当(dāng)前青年失业率的一(yī)部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年(nián)劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已(yǐ)经开始(shǐ)负增长，未来青年失业率的变动可能(néng)出现以(yǐ)下(xià)三种情(qíng)况：

　　①青年失(shī)业(yè)人(rén)口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动(dòng)力(lì)降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口会随着经济(jì)复苏(sū)而减少(shǎo)，但经济复(fù)苏难(nán)以改变失业率的分(fēn)母(mǔ)下降(jiàng)趋势。青年(nián)劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的(de)长期(qī)中枢(shū)。未(wèi)来(lái)失业率的分母(mǔ)端可能会(huì)越(yuè)来越重要，这也是人(rén)口长周期(qī)变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业(yè)率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调(diào)查失(shī)业率(lǜ)时，有必要明晰这一概念的两个要(yào)点：一是调查失业(yè)率是(shì)城镇(zhèn)就业(yè)范(fàn)围，并非针对(duì)全部就业人口，不包(bāo)括乡(xiāng)村就业，2022年(nián)底我国城乡就业大(dà)约分别(bié)占63％、37％，近四成的(de)就业(yè)人口并未包(bāo)含(hán)在(zài)内。因此，许(xǔ)多针对青(qīng)年失业率的讨论(lùn)以全国青(qīng)年人口数量为出发点(diǎn)，未区分人(rén)口总量与(yǔ)城乡结(jié)构的问(wèn)题，有(yǒu)失偏颇。本篇(piān)报(bào)告(gào)如无(wú)特别说(shuō)明，各(gè)概念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率的分母不含(hán)没有(yǒu)劳动意(yì)愿的(de)劳动(dòng)年龄(líng)人口。按照统计(jì)局(jú)的定义，“劳(láo)动(dòng)力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能力，参加或要求(qiú)参(cān)加社会经济活动的人(rén)员(yuán)。包括就业人员和失业人员”，因此没有就(jiù)业意愿的(de)劳动年龄人口不计入劳动(dòng)力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有(yǒu)68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿(yì)，而(ér)就业人(rén)口为(wèi)约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人口可能(néng)为3372万(wàn)人(rén)左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳(láo)动力调(diào)查。该项调查(chá)制度于2005年(nián)正(zhèng)式实施，每年进(jìn)行两次全国(guó)劳动力抽(chōu)样调查，调(diào)查(chá)范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁(suì)及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及(jí)时准确反映劳动力市(shì)场变化情况，建(jiàn)立(lì)了31个大城市月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月度劳动(dòng)力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力(lì)调查正式在全国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所(suǒ)有地(dì)级市。

　　月度劳动力(lì)调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一左右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭(tíng)户约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国(guó)年度人口调(diào)查样本比例为1‰，五(wǔ)年一(yī)次的人口抽样(yàng)调查样本比例(lì)为1％。而每10年一次(cì)的(de)人口普查则(zé)在长表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业数据质(zhì)量更(gèng)高(gāo)。

　　就业人(rén)员总(zǒng)数会根据普查数据进(jìn)行修正，但结(jié)构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》显示，2019年末(mò)全国(guó)就业人员约(yuē)为7.75亿人(rén)；而七(qī)普后次年的年(nián)鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿(yì)人左右，误(wù)差约2100万人。但结构数(shù)据的(de)差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳动(dòng)参与率出(chū)现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等(děng)不及预(yù)期，经济(jì)和就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报(bào)告(gào)：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”来(lái)自何(hé)处

　　研报(bào)撰写人(rén)员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机(jī)构：德邦证券股份(fèn)有(yǒu)限公司

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