总市值超(chāo)6万亿的(de)科创(chuàng)板市场，增添风(fēng)险管理新工具！

　　5月12日，中国证(zhèng)监会官网消息，为健全多层(céng)次资(zī)本市(shì)场(chǎng)产(chǎn)品体系(xì)，丰富资本市场风险管理工具(jù)，证监会(huì)启(qǐ)动(dòng)科创50ETF期权上市工作。同一(yī)天，上交所也(yě)发布消息，将在中国(guó)证监会指导下(xià)认(rèn)真做(zuò)好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，科创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作的启动，将为科创板市场的科技(jì)创(chuàng)新投资带(dài)来风险管理(lǐ)工(gōng)具，进一步丰富ETF期权品(pǐn)种，满足(zú)投资者多(duō)元(yuán)化(huà)的(de)交易和风(fēng)险管理需求(qiú)。而相关合约标的纳入(rù)ETF期权，也将对ETF龙头产品的(de)规模、流动性和(hé)交投活跃(yuè)度产生积极影响，同时为科创板市(shì)场投资(zī)带来(lái)中长期资(zī)金，增强市场(chǎng)的(de)关(guān)注度和(hé)吸引力。

　　科创(chuàng)板新(xīn)增风险管理工具(jù)

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中国证监会消息显示，为(wèi)健全多(duō)层次资本市场产品体(tǐ)系，丰(fēng)富资本市场风险管理工具(jù)，证监(jiān)会启(qǐ)动(dòng)科创50ETF期权上市(shì)工作(zuò)。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我国(guó)首(shǒu)只基于(yú)科创(chuàng)50指数的(de)场内(nèi)期权(quán)品种，科技创(chuàng)新(xīn)特(tè)色鲜(xiān)明，与(yǔ)现有(yǒu)ETF期权品种(zhǒng)形成良好互(hù)补。上市科创50ETF期权(quán)，是贯彻落(luò)实党的(de)二(èr)十大精神、“十四五(wǔ)”规(guī)划《纲要》的重大举(jǔ)措，是(shì)贯彻落实党中央、国务院关于推进上海国际金融中心建设、支持(chí)浦东新(xīn)区(qū)高(gāo)水平改(gǎi)革开放决策部署的重要安排。

　　证监(jiān)会表示(shì)，上市科创50ETF期(qī)权(quán)，有利于(yú)吸(xī)引长期(qī)资金配置(zhì)科创板，激发科创板创新活力，满足多元化的交易和风险管理需(xū)求，有助于继续发挥好科创板改革先行先试(shì)的示范引领作用，不(bù)断提升(shēng)服务实体经济质效。

　　同期，上海(hǎi)证券交易所(suǒ)官网也发布(bù)消息，上交所将在中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会(huì)指(zhǐ)导下认真做好(hǎo)科创50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　上(shàng)交所表(biǎo)示，推进科(kē)创50ETF期权新产品(pǐn)上市，是上交所贯彻落实(shí)党的二(èr)十大精神(shén)、“十四五(wǔ)”规划《纲(gāng)要》提出的“完善(shàn)金融支持创新体系”、支持浦(pǔ)东新区高水平改革开放、支持(chí)创(chuàng)新(xīn)驱动发展战略(lüè)的重要举措，对促(cù)进科创(chuàng)板企业进(jìn)一(yī)步发挥科(kē)创能效、支持科创(chuàng)板建设具有积(jī)极(jí)意义。

　　据统计(jì)，2019年设立以来，科创板建设(shè)稳步(bù)推进，市场运(yùn)行平稳(wěn)有序(xù)，支(zhī)持(chí)和鼓励(lì)“硬(yìng)科技”企业上市的(de)集聚示范(fàn)效应日益(yì)显(xiǎn)现。截(jié)至2023年4月(yuè)底，科创(chuàng)板已有(yǒu)上(shàng)市公司519家(jiā)，总市(shì)值达6.65万(wàn)亿元，板(bǎn)块的科技创(chuàng)新(xīn)属性(xìng)持续强化。

　　上交所表(biǎo)示，目前科创板尚缺少相应的风险管理工具，上交所根据市场需求积极推动科创50ETF期(qī)权新(xīn)产品研发，将(jiāng)其作为完(wán)善(shàn)科创板配套产品(pǐn)体系(xì)、提升科创(chuàng)板(bǎn)吸引力(lì)和流动性、推进科创板做(zuò)市商(shāng)制(zhì)度功(gōng)能发挥、持续发挥科创板改(gǎi)革(gé)先(xiān)行先试(shì)示(shì)范引领作用的重要举措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可有效满足科创板投资者(zhě)风险(xiǎn)管(guǎn)理需(xū)要，有助于(yú)科创板更好(hǎo)发挥资(zī)本市(shì)场改革试验田作用，对(duì)于促进科创板(bǎn)和(hé)股票期(qī)权市(shì)场长期持续健(jiàn)康发(fā)展意(yì)义重大。”上交所相关负责人(rén)称。

　　同时，监管机(jī)构还积极关注(zhù)ETF期权(quán)市场的(de)稳健运行和风险(xiǎn)防控(kòng)工作，多(duō)举措(cuò)确保新产品平稳上市。

　　证监会表示(shì)，证(zhèng)监会(huì)一直高度重视ETF期(qī)权市场稳健(jiàn)运行(xíng)和风险防控工作，持续完善制度规则体系，加强运(yùn)行管理和风险监测。科创50ETF期权(quán)上市(shì)后，证监会将进一步完善(shàn)风险防控(kòng)机制，并根据市场(chǎng)运行情况(kuàng)改进优化，确保科创50ETF期权稳健运行(xíng)。

　　上交所也表示，上交(jiāo)所高(gāo)度(dù)重视ETF期权(quán)市场风险防控工(gōng)作，基于(yú)我国ETF期(qī)权市(shì)场发展特点，实施了(le)投资者(zhě)适当性管理制度、保证金制度、持仓(cāng)限(xiàn)额制度等一(yī)系列风控安排，保(bǎo)障了期(qī)权市场平(píng)稳运行(xíng)。

　　针对科创50ETF期权，作为(wèi)宽(kuān)基类ETF期(qī)权产(chǎn)品，上交所(suǒ)将(jiāng)总体沿用前期的风(fēng)控措(cuò)施，并根据(jù)科(kē)创板股票涨跌幅设置对(duì)科(kē)创50ETF期权涨跌(diē)幅参数适应(yīng)性调整为20％，相关措施在创业板ETF期权已有实(shí)践。后续(xù)，上(shàng)交所将在目前(qián)行之有效的(de)风(fēng)险防控和市场监管措施的基础上，进(jìn)一(yī)步做好风(fēng)险研(yán)判，全面(miàn)加(jiā)强市场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一(yī)步，将在中国证监会的(de)指导下，会同市(shì)场各(gè)方扎实做好各项业务和技术准备工(gōng)作，保障(zhàng)科创50ETF期权(quán)平(píng)稳(wěn)上市。”上交(jiāo)所相(xiāng)关负责人称。

　　国(guó)内(nèi)ETF期权产品将(jiāng)增至(zhì)8只

　　龙头产品规模(mó)和流动性受益

　　ETF期(qī)权作为(wèi)全球资本市场基(jī)础、成熟、普遍(biàn)的金融衍生工具，在价格发现、风险管理、完(wán)善市场多空平衡机制(zhì)等方面(miàn)发(fā)挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票期权试点以来，证监会组织沪深交易所(suǒ)先后上市了7只ETF期权，市场运行平稳(wěn)有序，有效发挥了引入增量资(zī)金、稳(wěn)定现货市场的(de)作用，为(wèi)进(jìn)一步(bù)丰富ETF期(qī)权品种夯(hāng)实(shí)了(le)基础。

　　据记者统计，作为股(gǔ)票市场的基础性风险管理(lǐ)工具(jù)，早(zǎo)在2015年2月9日，上交所就上市(shì)交(jiāo)易上(shàng)证50ETF期权(quán)。

　　2019年(nián)12月23日，上交所、深交所(suǒ)上(shàng)市(shì)交易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日(rì)，上交(jiāo)所上市(shì)中(zhōng)证500ETF期权，同(tóng)期深(shēn)交所(suǒ)上市(shì)创业板(bǎn)ETF期(qī)权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期权在深交所上市(shì)交易(yì)。

　　随着科(kē)创(chuàng)50ETF期权启动上(shàng)市，国内(nèi)ETF期(qī)权产品(pǐn)将增至8只，投资者的风险管理(lǐ)工具将更(gèng)加丰富和多元化。

　　一位公募投资(zī)人士(shì)对此表示(shì)，目前我国已经推出了(le)不同类型的(de)期权品种，不同品种对应市(shì)场不同的市值(zhí)的公司和投资风格，科(kē)创50ETF期(qī)权的推出，将对(duì)科(kē)创板市场的宽基(jī)指数(shù)形成覆盖，科(kē)技创新风格投资(zī)有了(le)风险管理工具，这(zhè)将有利于投(tóu)资者做好(hǎo)风险(xiǎn)管(guǎn)理，满足不同(tóng)投资者(zhě)的(de)投资(zī)交易(yì)需求。

　　同时(shí)，按照记者观察，目前ETF期权的合约标(biāo)的都是(shì)ETF市(shì)场的龙头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方(fāng)中(zhōng)证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达创业板ETF、易方(fāng)达(dá)深证100ETF等龙头产品，都是期(qī)权合约标的。

　　而从目前全市场跟踪(zōng)科创50指数的ETF产品看，华夏科(kē)创50ETF规模最(zuì)大，达到583亿元，目前管理规模仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场(chǎng)管理(lǐ)规模(mó)第二名。另外，易方达(dá)、工银瑞信基(jī)金旗下科(kē)创50ETF规模(mó)分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元，在同(tóng)类型(xíng)指数跟踪产品中(zhōng)，规模也位(wèi)居前列。

　　“根据以往ETF期权的合约标(biāo)的，华夏科创50ETF成为(wèi)合约标的的可能性较大，管理(lǐ)规模和产品(pǐn)流动性都具备突出优(yōu)势。”上述公募投资人(rén)士称。

　　而根(gēn)据业内人士分析，相关合约标的纳入ETF期权，将对(duì)该(gāi)ETF龙头产品的(de)规(guī)模、流动性(xìng)和交投活跃度产生积极(jí)影响。

　　华南一位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理表示，相关的ETF期权(quán)上(shàng)市后(hòu)，投资者可以借助相应的风险管(guǎn)理工具进(jìn)行方向性投资(zī)、波动率投资(zī)等，在(zài)投资层面的配(pèi)套(tào)策(cè)略也会丰富起来(lái)。充分发挥上述作用，可以提(tí)升(shēng)ETF期(qī)权产品交易(yì)需求(qiú)，流动性进一步提高，进而促(cù)进规(guī)模的(de)提升。

　　“长期(qī)来看，有了风险管理(lǐ)工具，有利(lì)于吸(xī)引中长资资金(jīn)，增强(qiáng)股(gǔ)票ETF产品关注度，这也会让(ràng)相(xiāng)应的龙(lóng)头ETF产品的规模和流动性进(jìn)一(yī)步巩固，市场吸引力也会不断(duàn)增(zēng)强。”该股票(piào)ETF基金经理称。

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