“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑去(qù)年的低基数，4月的(de)出口增速(sù)也不(bù)赖，与韩(hán)国、越南等邻(lín)国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达(dá)经济体(tǐ)整体偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国家在(zài)中国出(chū)口的(de)份额(é)约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那(nà)么(me)在增量(liàng)上(shàng)就可能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得(dé)全年(nián)2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据(jù)再次验(yàn)证，当前观察的(de)中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口增速(sù)的重要(yào)指标(biāo)，但随着中(zhōng)国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国(guó)家(jiā)偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽(qì)车(chē)、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快速上升，导致港口(kǒu)数据与实际出口增速持(chí)续(xù)偏(piān)离，另一方(fāng)面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中国出(chū)口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来(lái)两者产生(shēng)较大背离。出口结构(gòu)性变(biàn)化(huà)背景下，传统(tǒng)观察框(kuāng)架(jià)适用性减弱，信息的噪音和预期的(de)波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图(tú)的突破口仍在(zài)于“一带(dài)一路(lù)”国家。除低基数影响之外(wài)，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸(mào)易持续(xù)活跃，沿(yán)路经济带仍是我(wǒ)国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出(chū)口增速暂时回落，不过(guò)整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构(gòu)继续延续“扬长避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速(sù)较3月进一步加快部分(fēn)源于去(qù)年低(dī)基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好于韩国，斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说半导体(tǐ)出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的(de)汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出(chū)口，而受全球(qiú)半(bàn)导体周期影响(xiǎng)，集(jí)成(chéng)电路(lù)4月出口量(liàng)与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变(biàn)数：“一带一路(lù)”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市场大多聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越(yuè)来越重要的作(zuò)用，那(nà)么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈(yì)。在全球(qiú)经济和贸易放(fàng)缓的背景(jǐng)下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要(yào)来自于存量的竞(jìng)争(zhēng)——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧(ōu)美(měi)日(rì)韩在这些国家的(de)进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)规模最(zuì)大的10个国(guó)家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国家(jiā)总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下的进口增速(sù)情(qíng)况，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下(xià)跌份额，假设(shè)2023年10国(guó)对美(měi)欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下(xià)，“一(yī)带一路(lù)”10国(guó)2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不(bù)少，我国全年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美(měi)日等发达经济体出口(kǒu)增速预(yù)测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组织(zhī)后、历(lì)次全(quán)球经济(jì)陷入衰退或(huò)是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选出具有参考意(yì)义的(de)三年，分别作为(wèi)中性、乐(lè)观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对(duì)于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半年陷入温和(hé)衰退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后的全(quán)球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全(quán)球经济温和放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲(bēi)观、中性和乐观(guān)情(qíng)景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增(zēng)速(sù)约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量(liàng)增速预测(cè)即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使(shǐ)用(yòng)IMF对(duì)我国2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉(lā)动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下(xià)2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风(fēng)险，主要来自于两(liǎng)个(gè)方面：数据口(kǒu)径差异和欧美(měi)经济体的“韧(rèn)性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口(kǒu)的数据和(hé)中国(guó)向各国(guó)出口的(de)数据存在差异(yì)（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差(chà)异(yì)还较(jiào)大(dà)，一般而言中国斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说出口端的增(zēng)速会更高，这意味(wèi)着我(wǒ)们基(jī)于(yú)“一带一路”国家进口数(shù)据的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经(jīng)济陷入衰退(tuì)的(de)时(shí)点存(cún)在较大的不确定性，可能在今年(nián)下(xià)半年、也可能在(zài)明年，若后者(zhě)出现，那(nà)么2023年发达(dá)经(jīng)济(jì)体对(duì)于中国(guó)出(chū)口的(de)拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体(tǐ)经(jīng)济增长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造(zào)成拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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