华尔街(jiē)真是风(fēng)云(yún)诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告(gào)做空(kōng)印度(dù)首富阿(ā)达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波(bō)的美国新(xīn)兴做空(kōng)机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击(jī)，此次(cì)矛(máo)头对准的是“华(huá)尔(ěr)街之狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以来最大(dà)单(dān)日跌幅，市(shì)值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿(yì)人民币）。根据福布(bù)斯榜单(dān)显示，截(jié)至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿(yì)美(měi)元，排名世(shì)界富(fù)豪榜第(dì)123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)在报(bào)告中指出，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏(shì)骗局” 的(de)经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的资金(jīn)向老投资者(zhě)支(zhī)付股息。报告指出(chū)，简(jiǎn)而言(yán)之，伊坎一直在使用从新投资者那里获得的资(zī)金向老投资(zī)者支付股息。“这种类似(shì)庞氏(shì)骗局的经(jīng)济(jì)结(jié)构只(zhǐ)有在新(xīn)资金愿(yuàn)意冒着成为最后一批(pī)'持有资金的风险的情(qíng)况下才是可持(chí)续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资(zī)产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在(zài)报(bào)告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易(yì)价格比上次报告的资产净值高(gāo)出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交(jiāo)易(yì)价格均低于(yú)各自的资产净值(zhí)。资产(chǎn)净值是衡量(liàng)基(jī)金(jīn)业绩的(de)关键(jiàn)指标，衡量基金所持证券(quàn)的(de)市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)美国大(dà)型股公司(sī)中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股(gǔ)票(piào)而(ér)不是现(xiàn)金的形式发放股息(xī)，并让伊(yī)坎企业(yè)出售(shòu)新股，以(yǐ)满足股东的(de)支(zhī)出(chū)，从而抬高(gāo)了(le)股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还(hái)举例(lì)称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的(de)价值(zhí)定为3.81亿美(měi)元(yuán)，但一个月后，该部(bù)门的一(yī)家重要(yào)子(zi)公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指(zhǐ)责唯(wéi)一(yī)一家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密切。报(bào)告称，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即(jí)使在最坏的情况下，伊坎的(de)股息也将永久支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的(de)报告“自以为(wèi)是”

　　这份(fèn)做空报告对伊(yī)坎来说是一(yī)个重大挑(tiāo)战。他也在(zài)报告刊登(dēng)的几小时(shí)后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份(fèn)声(shēng)明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股东(dōng)的利益(yì)为代价获(huò)取利润。伊(yī)坎表(biǎo)示(shì)：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样不言(yán)自明。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我们仍然(rán)相信激(jī)进主义是(shì)最(zuì)好的投资范例。“我过去25年(nián)的激进主义(yì)投资已经很好地证(zhèng)明(míng)了这一点。我们(men)定期将我们(men)的维权(quán)原则付诸于(yú)我们的多数控股公(gōng)司以及我们投资部门持有的少(shǎo)数股(gǔ)权，目前(qián)在14个上市公司董事会中都有(yǒu)代表。此外，我们(men)坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是(shì)在我们今天所处(chù)的(de)市场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种投资。他是(shì)IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出(chū)，报(bào)告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行(xíng)其(qí)对IEP的(de)单位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权(quán)益机构也坐不住了！股东(dōng)权益律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的(de)投资者就兴登堡研究做空报告(gào)伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实(shí)例，最出名的莫过于今年(nián)2月做空(kōng)印(yìn)度首富的阿达尼(ní)集(jí)团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引(yǐn)发了外资(zī)纷纷从(cóng)印度(dù)股市(shì)撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据当(dāng)时美(měi)国全(quán)国公共(gòng)广播电台(tái)称，截至2023年2月6日(rì)，阿(ā)达(dá)尼(ní)集团市值在(zài)短短10日(rì)内蒸发(fā)逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债水平(píng)。阿(ā)达尼的个人净资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头？公开资料显示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主要业务(wù)包括披露企业(yè)的会计(jì)造假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易、财报(bào)违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司共对30家公(gōng)司(sī)发过难(nán)。他们雇(gù)佣金融分析(xī)师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中(zhōng)产家庭，曾在康(kāng)涅狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了(le)以色(sè)列的救护车急救部门，是拥有以色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官(guān)网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于1937年(nián)在新(xīn)泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全可(kě)以避(bì)免的人为灾难(nán)的(de)缩影(yǐng)，”该(gāi)公司的(de)网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登(dēng)堡研究也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究(jiū)？份69页的做空报(bào)告，让(ràng)市值一度达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯(sī)拉(lā)”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职(zhí)，美国司法(fǎ)部和证券监管机构随后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺(qī)诈罪成立(lì)。

　　2021年(nián)3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研究指控电(diàn)动(dòng如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉)汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力(lì)方面误导投资(zī)者。该公司的市值一度(dù)超过50亿美元，如今已缩(suō)水(shuǐ)至(zhì)不到(dào)2.6亿美元，其(qí)股票(piào)在兴(xīng)登堡研究做空报告(gào)公布后(hòu)暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克对推特的(de)收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推(tuī)特后，推特的股价从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美元(yuán)，随后安德森(sēn)宣布(bù)关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的股价位于低点(diǎn)附近时，兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布转为(wèi)做空推特(tè)，推特股价(jià)随即(jí)大(dà)涨约8％。

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