今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折(zhé)，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一季报(bào)披(pī)露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理表示，预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政策优化下的(de)消费和地产、预(yù)期(qī)反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资方(fāng)向的基金(jīn)。截至一(yī)季(jì)度(dù)末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只基金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数(shù)字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧(zhī)名基金经理在一季度加大了对(duì)港股的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方(fāng)港(gǎng)股创新视野(yě)一(yī)年持(chí)有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港股数字(zì)经济(jì)A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金重仓的前(qián)十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服(fú)务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅(fú)度最大(dà)的前(qián)十只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国(guó)南(nán)方航空股份、华(huá)电国际电(diàn)力股份(fèn)、越秀地(dì)产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房地产开发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有(yǒu)基金基金经(jīng)理史博在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外(wài)无风险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部(bù)区域(yù)；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业(yè)风险事件对(duì)市(shì)场冲击可控(kòng)，国内政策积极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和(hé)医(yī)药、高景气(qì)的制(zhì)造业(yè)等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经(jīng)济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济(jì)的代表(biǎo)行业为互(hù)联网和先进制造，在经历了过去2年(nián)的合(hé)规整治(zhì)及业务梳(shū)理后(hòu)，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良好的(de)投资性价比。同时(shí)，互联网相关公司(sī)，也更具有数据(jù)、平(píng)台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出(chū)人(rén)工智能相关模型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外(wài)输出算(suàn)法(fǎ)和(hé)算力(lì)。作为人工智能赋能各个(gè)行(xíng)业的元年，我们(men)中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利(lì)来(lái)源于中国内地，中国内(nèi)地(dì)经济的环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环(huán)比增长(zhǎng)，从而支撑下港股(gǔ)公司下半(bàn)年的(de)市场(chǎng)表现(xiàn)。然而(ér)，虽然公(gōng)司盈(yíng)利环比(bǐ)仍有一(yī)定的(de)增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年(nián)港股盈利同比(bǐ)增速会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落。对于估(gū)值相(xiāng)对(duì)较(jiào)高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司的(de)估值仍(réng)将受到一定程度的压(yā)制，但是当行业龙头公(gōng)司受(shòu)情绪影(yǐng)响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行业(yè)仍将(jiāng)处在(zài)行业(yè)快(kuài)速增长的红利(lì)中，但是随着中(zhōng)报(bào)业绩的释放(fàng)和四(sì)季度集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司(sī)可(kě)能(néng)会出现(xiàn)一定的调整，但是(shì)通过(guò)自下而上的方式生物医药(yào)行业(yè)仍(réng)将有机会选出有较(jiào)好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望(wàng)未(wèi)来，我们(men)预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市场也即(jí)将(jiāng)进入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市(shì)场向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与估值修(xiū)复的(de)戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的(de)机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的(de)主线，因此经营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期降本增效(xiào)优的(de)行业和板块更有望(wàng)受益于经(jīng)济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技(jì)术/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一(yī)轮的(de)收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期中上行风(fēng)险显著大(dà)于下行风险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或持续性超预(yù)期的行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预(yù)期的(de)行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以及分(fēn)红意愿提升的高(gāo)股息资产的投资机会，如(rú)通(tōng)信(xìn)、石油(yóu)石化等(děng)。

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