今(jīn)年A股(gǔ)市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特(tè)估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者(zhě)获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发募集上限(xiàn)均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预(yù)期，多位业(yè)内人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性(xìng)”来(lái)形容。在他们看(kàn)来，首(shǒu)先，中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行情主线，预计(jì)发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上(shàng)限，加上部分(fēn)券商近期(qī)对于基金的发行导(dǎo)向转为保(bǎo)有量考核，也不(bù)会(huì)过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主题(tí)系列指数有助于资本(běn)市场从科技领域、能源产业(yè)等多维度服(fú)务央企，强化(huà)股东回(huí)报，帮助(zhù)投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做(zuò)强做优做(zuò)大(dà)，提(tí)升市场影(yǐng)响力、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模(mó)上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认(rèn)购份额(é)小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万(wàn)份(fèn)至100万份(fèn)之间的，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大于(yú)100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行(xíng)方面，广发(fā)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中(zhōng)信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于(yú)5月(yuè)11日举办“发(fā)现央(yāng)企投资(zī)价值促进(jìn)央企估值回归(guī)”业务交流(liú)会(huì)暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议(yì)主旨为(wèi)进(jìn)一步探(tàn)索建立中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系，引导央(yāng)企投资价值(zhí)发(fā)现，推动央企估值回归(guī)合理水平。上交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交所此次(cì)会议或为(wèi)产品发行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也看好央企股东回报(bào)ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金工商各方(fāng)对此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会(huì)重(zhòng)点(diǎn)发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企主题(tí)基(jī)金，因此预计此次(cì)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性(xìng)。”一位(wèi)基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在(zài)券商会参与其中一(yī)只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期(qī)已(yǐ)将考(kǎo)核(hé)侧(cè)重点(diǎn)放在产(chǎn)品保有量上，同时(shí)降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似去(qù)年(nián)中(zhōng)证1000ETF的(de)发(fā)行大战不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是(shì)为了避免发(fā)行大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不(bù)会(huì)过度拼基金首发，不(bù)过，目(mù)前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央(yāng)企主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来(lái)分享改(gǎi)革红利(lì)工具(jù)

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年(nián)以来资本市场的热门(mén)，基(jī)金公司(sī)也(yě)积极(jí)布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有18家基(jī)金公司陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了(le)主、被(bèi)动两只产品，积极填补(bǔ)这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中证国新央企(qǐ)科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则(zé)上报(bào)了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会(huì)陆(lù)续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行(xíng)，意(yì)味着，个人和机(jī)构投资(zī)者(zhě)拥有(yǒu)配置(zhì)央企特色指数(shù)、分享(xiǎng)改革红利的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立具有中国特色的估值(zhí)体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市场未(wèi)来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的(de)估值体系对于资本市场的(de)价值发现以(yǐ)及资(zī)源配置功能的发挥有重要(yào)作用，也是资本市场支(zhī)持实体(tǐ)经济发展的重要(yào)基础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国特(tè)色估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑(sù)的机(jī)遇，行(xíng)业对这(zhè)一(yī)领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们(men)目(mù)前储备了(le)不少央国企(qǐ)主题基金，就是看准这(zhè)类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司(sī)人(rén)士表(biǎo)示，建(jiàn)立具(jù)有中国特(tè)色(sè)的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对(duì)国有上(shàng)市企业(yè)的关(guān)注度，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进(jìn)一(yī)步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领(lǐng)域在(zài)新环(huán)境(jìng)下的资(zī)产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一(yī)是央企(qǐ)是(shì)实现国(guó)家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善中国特(tè)色(sè)现代资本市场(chǎng)下(xià)，预计国资央企有望(wàng)迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过其(qí)他类(lèi)型企业(yè)，高于A股平(píng)均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企营(yíng)业总收入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量(liàng)的提升或将成为央国企估值(zhí)重塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上(shàng)市央、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期(qī)领先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系的推进(jìn)过程中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好的(de)长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)，指数由(yóu)国新投资有限公司(sī)定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市(shì)值比率较高的50只(zhǐ)上市(shì)公司证(zhèng)券作为指数样(yàng)本， 以反映(yìng)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)主题上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数(shù)的(de)分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前(qián)市盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平均稳定(dìng)保持(chí)在8％以上，体现出(chū)较(jiào)好(hǎo)的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择网上(shàng)现金认(rèn)购、网下现金认(rèn)购(gòu)和网下(xià)股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么(me)？

　　答(dá)：目(mù)前3只产(chǎn)品募集规(guī)模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如(rú)果募集(jí)规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金额低(dī)于(yú)50万，认(rèn)购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发(fā)旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公司后(hòu)续将安排做(zuò)市商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基(jī)金经理人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这(zhè)三家(jiā)基金公司都由“实力派(pài)”来担(dān)纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回(huí)报(bào)ETF采取了双(shuāng)基金(jīn)经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报(bào)指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红(hóng)利(lì)指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是国家战略发(fā)展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背(bèi)景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系(xì)背景(jǐng)下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论(lùn)横向对(duì)比还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体估值水平(píng)与其(qí)经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策支(zhī)持下有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估或(huò)是(shì)贯(guàn)穿全年的(de)主线。从券商机(jī)构的(de)对外观点来看，多家券(quàn)商明确(què)表示今(jīn)年的(de)投(tóu)资主线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部分(fēn)券(quàn)商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数(shù)字(zì)经济+国企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字(zì)经济+国企改革的(de)投资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国(guó)企改革和中国特色估(gū)值体系推动(dòng)下，当(dāng)前国企价值重估行(xíng)情有望持续并形成主线行情。

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