财联社5月18日讯（编辑(jí) 史正丞）距离瑞士(shì)政府(fǔ)撮(cuō)合瑞银与瑞信合(hé)并近两(liǎng)个月(yuè)后，与这(zhè)次事(shì)件(jiàn)有关(guān)的一个重要问题(tí)终于尘(chén)埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的(de)赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东(dōng)和非洲地区的(de)信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网(wǎng)发布公告称(chēng)，由11家买方机构(gòu)、卖方银行和(hé)做市(shì)商组成的委(wěi)员会一致投票(piào)通过了上(shàng)述决议(yì)。值得一(yī)提(tí)的是，瑞信本来也是EMEA DC的一(yī)员(yuán)，但没(méi)有出现在投票的(de)清单上。

　　具体来说，提出这个(gè)问题的市(shì)场参与(yǔ)者认为，AT1债券应该与CDS合约所依(yī)据的参(cān)考债券（次级债）具有(yǒu)同等地位，并(bìng)以一(yī)份2020年到期的(de)瑞信英镑次级债作为标准参考(kǎo)债(zhài)务。

　　对此，委(wěi)员会首(shǒu)先一致裁(cái)定，并(bìng)没有发生“政(zhèng)府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名(míng)条款和担保(bǎo)条件，次级债的持杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强有人是(shì)相较于(y杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强ú)AT1债券的(de)优先债权人。同时在(zài)2014年的(de)文件中，也为AT1债券定义(yì)了“排除义务”。周三(sān)的(de)文件中，决策委员会没(méi)有对AT1债券是否(fǒu)构成借款资(zī)金做出(chū)任何决定(dìng)。

　　在3月(yuè)中(zhōng)旬的紧急交(jiāo)易中，瑞士(shì)监管机(jī)构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记，此举也引发了大量此(cǐ)类债券持有(yǒu)人的诉讼。一些投机(jī)者也(yě)在市场(chǎng)上(shàng)炒(chǎo)作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁(cái)定此(cǐ)举(jǔ)构成CDS赔(péi)付。

　　作为金(jīn)融市场较为常见的金融衍生品，信贷违约掉期(qī)的(de)作用是在信贷事(shì)件（违(wéi)约、重(zhòng)组、破产等）后(hòu)，CDS的买(mǎi)方可(kě)以(yǐ)向卖方索赔，索赔的金额(é)通(tōng)常等于(yú)参考资产的(de)面值减去违约后的市场(chǎng)价值。各(gè)个区域(yù)的(de)信(xìn)贷衍生品决(jué)定委员会，负责(zé)决定(dìng)在(zài)这个地区是否发生(shēng)了信贷衍生(shēng)杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强品合约中定义(yì)的信贷事件。

　　根据存管信(xìn)托和清算公司（DTCC）的数(shù)据(jù)，截至今年3月，与瑞信集团债(zhài)务相(xiāng)关(guān)的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未(wèi)区分优先级(jí)债务(wù)和次级(jí)债CDS。

　　恰(qià)好也(yě)在本(běn)周，瑞银公布了(le)接手瑞信的最新评估。在本周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧(jǐn)急接手瑞信预计将(jiāng)造成170亿美元(yuán)的(de)损失，其中有(yǒu)40亿美元(yuán)为潜在的诉讼和罚款支(zhī)出。不过这部分(fēn)的损失将会由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的(de)商誉覆盖，意味着收(shōu)购资产的价格（30亿瑞(ruì)郎）远(yuǎn)远低于资产的实(shí)际价值。

　　这(zhè)份文件(jiàn)同样显(xiǎn)示(shì)，从去年10月开始，瑞银的战略委员(yuán)会就已(yǐ)经开始评(píng)估瑞信的状况，并在(zài)今年2月得出“不宜收购”的决定，但最(zuì)后仍在(zài)瑞士政府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科(kē)纳将(jiāng)在合并交易完成后(hòu)加(jiā)入(rù)瑞银集团的董事会(huì)，同(tóng)时在“可预见的未来(lái)”，瑞信的品牌仍将独立运营(yíng)。

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