金融界4月28日消息 为(wèi)规范(fàn)开展(zhǎn)内地与香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作(zuò)相关业务(wù)，保护境内(nèi)外投资者(zhě)合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银行(xíng)制定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部(bù)门(mén)负责人表示，未(wèi)来中国人(rén)民(mín)银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资(zī)者提供(gōng)更(gèng)加便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结(jié)合各(gè)方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门负责人就《内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》答记(jì)者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投(tóu)资者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于(yú)境(jìng)外央行、国际(jì)金(jīn)融(róng)组织、主权财富基金运用(yòng)人(rén)民币投资(zī)银行(xíng)间(jiān)市(shì)场有关事宜(yí)的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于(yú)进一步做好境外机构(gòu)投资者投资银(yín)行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与(yǔ)香(xiāng)港债券市(shì)场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件(jiàn)要求、完成银(yín)行间债券市场准入(rù)备案的境外投(tóu)资者(zhě)等，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相关规定参(cān)与“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境内外投(tóu)资者可以(yǐ)签署(shǔ)的(de)协议(yì)范围(wéi)是(shì)什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外(wài)投资(zī)者开展“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签署经中(zhōng)国人(rén)民银行认可(kě)的衍(yǎn)生品主协(xié)议或(huò)其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境(jìng)内(nèi)投资(zī)者应(yīng)当将(jiāng)是否签(qiān)署协议、签署协(xié)议类(lèi)型等(děng)事项向中国外(wài)汇交易中心(xīn)备案。目前，中国(guó)银行间市场交(jiāo)易商协会正在研(yán)究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生品(pǐn)协(xié)议，待(dài)其正式(shì)发布后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境外投资者(zhě)的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间市(shì)场开展(zhǎn)符合集中清算要求的(de)人民(mín)币(bì)利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平(píng)台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的对手(shǒu)方(fāng)、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入(rù)其他受认可的电子交易(yì)平(píng)台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互(hù)换通”报(bào)价商）与境外投资(zī)者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交易在(zài)境内电子交易平台达成，交易一经达成即视(shì)为交易已确认。境外投资(zī)者可通(tōng)过(guò)中国人民银行(xíng)认可(kě)的境外电子交易(yì)平台与(yǔ)境内电子交易(yì)平台的连接，向境内电子交易(yì)平(píng)台发送(sòng)交易(yì)指令，与(yǔ)“互(hù)换通”报(bào)价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民(mín)银行认(rèn)可的(de)境(jìng)内清(qīng)算机构和(hé)香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外(wài)清算机构包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构为银(yín)行间市场清算(suàn)所股份有限公司（以下(xià)简称(chēng)上海清算所），香(xiāng)港证监会(huì)认可的境外(wài)清算机构为(wèi)香港交(jiāo)易所旗(qí)下香港场外结算(suàn)有(yǒu)限公司(sī)（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开(kāi)展集中清算的(de)主要(yào)流程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者(zhě)需要申请获得(dé)场外结算公司清算会员资格(gé)或作为清算客户委托场外结算公司综(zōng)合清算会(huì)员代理清算，并与场外结算公司综合清算会员(yuán)签订客户清(qīng)算协(xié)议。交(jiāo)易达成后，境内外清算机构对交易(yì)进行风控(kòng)检查，对于符合集(jí)中清算要求(qiú)的交易及时纳入集(jí)中清算。境(jìng)外机构通(tōng)过场外结(jié)算公(gōng)司或其(qí)综合(hé)清算会员完成(chéng)保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是(shì)指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中央(yāng)对手方(fāng)针(zhēn)对已成交的(de)交易充当买方的卖(mài)方和卖方的买(mǎi)方(fāng)的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并(bìng)据此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建立两个新合(hé)约，以清偿买卖双方(fāng)之间(jiān)的初(chū)始债(zhài)务。“北向(xiàng)互(hù)换通”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的交易(yì)在经过(guò)上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)的集中清算审(shěn)核后，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公(gōng)司于当(dāng)日将交易进(jìn)行合约替(tì)代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合约，分别为(wèi)境外(wài)参与(yǔ)者与场外结算公(gōng)司、场外(wài)结算公司与上海清算所、上海清算所与境内(nèi)参(cān)与者之间的合约。境外与境内(nèi)参(cān)与者(zhě)之(zhī)间将不再存在合同关(guān)系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依(yī)照成交双(shuāng)方约定(dìng)的(de)处置方式进(jìn)行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务(wù)场景下的(de)跨境资(zī)金流(liú)动如何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)之间(jiān)的(de)跨(kuà)境资金结(jié)算主(zhǔ)要(yào)通过人民币跨境(jìng)支付系(xì)统(tǒng)办理。同时(shí)，场外结算公司可在境内银行(xíng)开立人民币(bì)基(jī)本(běn)存(cún)款账(zhàng)户(hù)和人民币“互换通”结算专用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为极端情(qíng)况下应(yīng)急结算安(ān)排(pái)。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围(wéi)公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代包括(kuò)：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互换(huàn)通”交易(yì)结(jié)算需要在(zài)应急情况下所融(róng)入资金的本(běn)息和费用以及符合中国人民银行规(guī)定的其他收入(rù)支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案(àn)的一部分，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公(gōng)司将(jiāng)针对双方清算所(suǒ)之(zhī)间的(de)风险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该(gāi)资(zī)源池(chí)独立于每一中央(yāng)对手(shǒu)方从各自清算参与者(zhě)收(shōu)取和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用(yòng)于任何(hé)会员机构的违(wéi)约损失分摊。上(shàng)海清算所(suǒ)向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放(fàng)在以场外结算公司名义于(yú)境外开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所(suǒ)名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记及额度管理要求。场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算所(suǒ)每日基于双方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行(xíng)办理(lǐ)人民币或(huò)外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履(lǚ)行报(bào)送义务。上(shàng)海清(qīng)算所和(hé)境(jìng)内资源池(chí)存管银行应当向人(rén)民(mín)币跨境收(shōu)付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉(shè)及双边(biān)结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨(kuà)境人(rén)民币收支信息(xī)报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等(děng)相关主体应当按照规定履行国际收支统计申(shēn)报义务(wù)，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交易和资源池(chí)业务由上海清(qīng)算所集(jí)中(zhōng)进行国际(jì)收(shōu)支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上(shàng)海清算所(suǒ)清算的交易或资金收付，由(yóu)境内(nèi)投资者等相(xiāng)关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北向(xiàng)互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市(shì)场平(píng)稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)投资银行间债券市场的(de)情况，初期全市(shì)场每(měi)日交易(yì)净限额为200亿(yì)元(yuán)人民币（即全部境(jìng)外(wài)投资者通过“北向互换通(tōng)”开展利率互换交易在轧(yà)差后(hòu)的名(míng)义本(běn)金净额每日不超过(guò)200亿(yì)元人(rén)民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结(jié)算公司之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发展情况适时调整额(é)度，并对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港结算(suàn)行(xíng)应当遵(zūn)守的(de)人民(mín)币购(gòu)售业务相关规定具(jù)体包括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民币购售(shòu)业务的(de)相关文件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人(rén)民币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于(yú)调整(zhěng)人民(mín)币购(gòu)售业务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽(kuān)人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行(xíng)办公厅关(guān)于加(jiā)强境外金融机(jī)构(gòu)进入银行间外汇市场开展人民币购(gòu)售业务(wù)宏观审慎管理有关事(shì)项的通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币购售业务管理有关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购(gòu)售业务境外参加行和境外清算行进入(rù)银行(xíng)间外(wài)汇市场有关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清(qīng)算(suàn)行和(hé)境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民(mín)币购(gòu)售业务管理规定，香港结算(suàn)行在境内(nèi)银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相(xiāng)关(guān)的境外投资者在本机构的资金兑换是基(jī)于“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何(hé)理解(jiě)“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不再(zài)继续参与(yǔ)的，原则(zé)上应(yīng)当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过(guò)“北(běi)向互换通”投资内地(dì)银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用(yòng)外汇的境(jìng)外(wài)投资者可在(zài)香港结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香港(gǎng)结算(suàn)行由此所产生的头寸可(kě)到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境(jìng)外投(tóu)资者可选择一(yī)家香港(gǎng)结算行办理业务。香港结算(suàn)行为境外投资(zī)者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑(duì)换时，应当做好真实性审核相关工(gōng)作，确(què)保所兑换的(de)资金(jīn)用(yòng)于(yú)“北向(xiàng)互(hù)换通”交易。其交易(yì)到期(qī)所得的人民币资金，可继续(xù)投资，如用(yòng)于非“北向互换通(tōng)”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。