自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在科(kē)创(chuàng)板(bǎn)投资上(shàng)采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首。

　　除(chú)了科创板之(zhī)外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光(guāng)。场内(nèi)11只跟踪(zōng)半(bàn)导体及芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全(quán)市场(chǎng)行业(yè)ETF资金净流(liú)入榜单前(qián)三名。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来，场内资金(jīn)不断借道(dào)ETF基金加(jiā)速布局科(kē)创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对上述板块投资价值的(de)认(rèn)可。经(jīng)过前期调(diào)整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元(yuán)

　　作为(wèi)场内资金配置的(de)工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的特征，最近一(yī)个月，随(suí)着科(kē)创板(bǎn)的回调，相关(guān)ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实(shí)科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资(zī)金(jīn)净(jìng)流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元(yuán)，规模(mó)位居(jū)股票(piào)ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易(yì形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句)方(fāng)达基金看来，电子(zi)、计算机等(děng)科创板的核心权重行业持续(xù)获得资金青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方(fāng)面随着(zhe)半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的(de)核心板(bǎn)块业(yè)绩(jì)变化来看，电子、计(jì)算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入(rù)预期增速保持在较高(gāo)水平(píng)，相比过去(qù)明(míng)显(xiǎn)改善，与此同时新能源板块的(de)增(zēng)速依然稳(wěn)健(jiàn)，凸显(xiǎn)出(chū)科(kē)创(chuàng)板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易(yì)方达基金进一(yī)步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作(zuò)为(wèi)成长性宽基(jī)，今年一季(jì)度的利润增速相对较(jiào)高，配置吸(xī)引力(lì)显(xiǎn)现。从未来(lái)的一(yī)致预期净利润增(zēng)速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍(réng)有(yǒu)优势，配置(zhì)性价(jià)比(bǐ)较(jiào)高，反(fǎn)映出较好的基(jī)本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史较低水平(píng)，同时盈利估(gū)值匹配度依然(rán)较(jiào)优(yōu)。截至2023年(nián)4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金(jīn)经理姜英也看好今年以来(lái)科创板走(zǒu)势(shì)。“从板块整体估值(zhí)性价比以(yǐ)及对未来产业的(de)反应(yīng)程度，都(dōu)是(shì)优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好(hǎo)科创(chuàng)板的表现，经过了(le)三年的估值(zhí)回归，很(hěn)多(duō)公(gōng)司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持(chí)有可以(yǐ)享(xiǎng)受行业和公(gōng)司的长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流(liú)入前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外(wài)汇(huì)法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将先(xiān)进芯片制造设(shè)备等23个品类(lèi)追加列入出(chū)口管理的(de)管制对象(xiàng)，上(shàng)述修正(zhèng)案在经过2个(gè)月的(de)公告期后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于国(guó)产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场(chǎng)少数逆势飘红(hóng)的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体板(bǎn)块(kuài)回调，资(zī)金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计(jì)显(xiǎn)示，场内(nèi)11只跟踪(zōng)半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净流入也(yě)分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未来半(bàn)导体(tǐ)行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季(jì)度价格持(chí)续下(xià)探之后，当前阶(jiē)段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其他半导体产业(yè)链环节，具备较强的(de)大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国际(jì)龙头会(huì)在下游新兴需求诞(dàn)生(shēng)时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时(shí)，行(xíng)业(yè)进入供过(guò)于求周期，各(gè)厂商则会通过降价进行库(kù)存去化。供给与(yǔ)需求的错配(pèi)使得存(cún)储行业具有较强(qiáng)的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储芯(xīn)片(piàn)的周期(qī)走势(shì)，结合2022年四(sì)季(jì)度行业龙头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下(xià)半年有望(wàng)迎(yíng)来存储芯片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模(mó)型为(wèi)代表的(de)人(rén)工智(zhì)能新兴需(xū)求(qiú)爆发，对于算力以及存储的爆发性需(xū)求由产业链下(xià)游传导到上(shàng)游，促进上游(yóu)芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两个季(jì)度量价持续下(xià)探的周(zhōu)期(qī)性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板块有望在(zài)今年下半(bàn)年迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰基(jī)金提醒，投(tóu)资者(zhě)需要警(jǐng)惕国际局势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯片产业形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机(jī)会需要形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句看到真(zhēn)正(zhèng)的业(yè)绩(jì)触底、拐点出现，以及一些真正的创新落(luò)地(dì)。预计(jì)半导(dǎo)体和消(xiāo)费(fèi)电子大概率在二季度及二季度(dù)以(yǐ)后触底，当行(xíng)业周(zhōu)期触底，科技创新蓄(xù)能才能真正(zhèng)地释放出来，下半年(nián)硬科技的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需(xū)求端(duān)，进(jìn)一步压缩产业链库(kù)存的时期，价(jià)格下行压力(lì)逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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