昨夜，美(měi)国银行股持续暴跌，内(nèi)外盘商品期(qī)货(huò)全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数(shù)集(jí)体(tǐ)低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性(xìng)银行(xíng)股又(yòu)崩了，第(dì)一共(gòng)和银行股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母(mǔ)公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋(yáng)银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行股再次大跌(diē)，导致美国国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完全押注(zhù)美联储会(huì)再加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)。6月的美联储利率(lǜ)掉期合约(yuē)目(mù)前反映出(chū)，央行基(jī)准利率仅比当前有效(xiào)联邦基(jī)金利(lì)率高出20个基点，这暗示(shì)未来两次FOMC会议中有一(yī)次加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员(yuán)认(rèn)为美联储在(zài)5月份加息(xī)几乎(hū)是肯(kěn)定的，且(qiě)6月份有可能进一(yī)步加息。除了大幅(fú)降低加息(xī)的可能性外，掉(diào)期交易还显示，市场对利率见(jiàn)顶(dǐng)后美联储降(jiàng)息(xī)的押注有所增加，他们(men)预(yù)计(jì)到年(nián)底联(lián)邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美(měi)股时(shí)段(duàn)，新加坡铁(tiě)矿石指(zhǐ)数期货(huò)05合(hé)约跌破100美元/吨(dūn)，日内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油(yóu)日内(nèi)走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布(bù)伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时(shí)收盘，国(guó)内期货主力合约几乎(hū)全线(xiàn)下跌(diē)。玻(bō)璃、焦煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁矿石(shí)跌(diē)近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深夜，白(bái)宫发布声明称，美国(guó)总统(tǒng)拜(bài)登将(jiāng)否决众(zhòng)议院议长、共(gòng)和党领袖(xiù)麦(mài)卡锡提出的债务上限(xiàn)方(fāng)案。白(bái)宫称：众议院共和党人必须在没(méi)有任何要求和条件的情况下打消(xiāo)违约的可(kě)能性，并(bìng)解决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦(mài)卡(kǎ)锡公布了一项将债务上限(xiàn)问题和削减支(zhī)出(chū)捆(kǔn)绑(bǎng)的计划(huà)，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元(yuán)的政府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦警告(gào)称，如果美国国会不提高政府的债务(wù)上限，由此产生的债务违约将在美国(guó)引发一场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的(de)利率上升(shēng)。

　　耶(yé)伦(lún)当天表示，债(zhài)务违约将导致失业率上升(shēng)，同时使美国家庭(tíng)在(zài)抵押贷(dài)款、汽车(chē)贷款和信用卡上的(de)支(zhī)出增加。耶(yé)伦称，提高或(huò)暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国会的(de)一项“基(jī)本责任”，如果违(wéi)约将产生(shēng)一场经济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本(běn)永久提高，增加未来(lái)的投(tóu)资成(chéng)本(běn)。如(rú)果不提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，美国企业将面临(lín)信贷市(shì)场的恶化，政府将(jiāng)可能无法向军人家庭(tíng)和(hé)依赖社(shè)会保障(zhàng)的老年人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连任美国(guó)总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚，美国(guó)总统拜登正式(shì)宣(再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活xuān)布(bù)，他(tā)将参(cān)加2024年的连任竞选(xuǎn)。法(fǎ)新社称(chēng)，拜(bài)登将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到(dào)一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写(xiě)道(dào)：“每一代人都(dōu)要经(jīng)历(lì)为了(le)民主挺(tǐng)身而出的(de)时刻，为了他们(men)的基本(běn)自由(yóu)挺(tǐng)身而出。我(wǒ)相(xiāng)信这(zhè)是我们的(de)时刻。这(zhè)就是我竞选连任美国总统的原因(yīn)。加入我们，让我(wǒ)们完成这(zhè)项任务。”拜登还附(fù)上了一段(duàn)视频。

　　法(fǎ)新社分析称(chēng)，目前拜登(dēng)在民主(zhǔ)党内部没有真正的挑战者，但他的(de)年龄可能受到“持(chí)续而激烈”的审视。拜(bài)登已经(jīng)80岁，到第二任(rèn)期结束时(shí)，这位(wèi)资深民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周末发布(bù)的一项民调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的(de)民主党人，认为拜登(dēng)不(bù)应该(gāi)参(cān)选。不支持他参(cān)选的人(rén)中，69％的(de)人认为年龄是一(yī)个主要或次要原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动节期间风控(kòng)工作(zuò)安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易所公布劳(láo)动节(jié)期间有关工作安(ān)排，调整相关期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日起第一个未出现单(dān)边市(shì)的交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货合约的交易保证金比例调(diào)整为12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)10％；白银期货合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第一个(gè)未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时(shí)，黄金期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其他品种期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例(lì)和涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复(fù)至原有水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日起第一(yī)个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，国际铜期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现单边市的(de)交易(yì)日收盘结算时，所有品种期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例和涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为7％，交易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整为8％，交(jiāo)易保证金水平调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边无连续(xù)报(bào)价的第一(yī)个交易日结算时(shí)起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期(qī)货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为(wèi)6％，套期保值交易(yì)保证金水平调整为7％，投机交易保证金水平(píng)调(diào)整(zhěng)为8％；豆粕、豆(dòu)油(yóu)、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石(shí)油气期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)恢复至节前标准；其他(tā)期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各(gè)合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准分别调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自(zì)相关品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现单(dān)边市的(de)第一个交易日结(jié)算时起，沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期(qī)货各合约的交易保证金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各合(hé)约(yuē)的(de)保证金调(diào)整系(xì)数(shù)根据相应股指期货的交易(yì)保证(zhèng)金标准进(jìn)行(xíng)调整。

　　广期所公(gōng)告称(chēng)，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，在工(gōng)业硅品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边无连续报(bào)价的(de)第(dì)一个(gè)交易日(rì)结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱(ruò)，生(shēng)猪期(qī)价(jià)大跌(diē)

　　昨日，生猪期(qī)现货价格走势背离，期货主力LH2307合(hé)约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货(huò)偏强的主要原因有四点：一是短期二次育肥造成货源有(yǒu)所收紧；二是(shì)来自政策(cè)面的(de)支撑；三是近期降雨导致调运不便；四(sì)是“五一”假期(qī)需求支撑。不过，盘面主要以(yǐ)预期为主(zhǔ)，昨(zuó)日(rì)盘(pán)面下(xià)跌的主要逻辑依旧(jiù)在于产业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪(zhū)价阶(jiē)段(duàn)性触底。中小养(yǎng)户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分(fēn)区(qū)域(yù)二次育肥采购量增(zēng)加，政策消息稳市信号相(xiāng)对强烈，期现货价(jià)格同(tóng)时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升水(shuǐ)，反弹(dàn)至养殖成本(běn)附近明显承压。同(tóng)时，套保资金介入。因(yīn)此周(zhōu)二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联(lián)期货生猪(zhū)分(fēn)析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至3月末，全(quán)国能(néng)繁母猪存栏相当于正(zhèng)常保有量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称(chēng)，能繁母猪(zhū)存(cún)栏(lán)以及生(shēng)猪存栏(lán)依旧处于高位(wèi)，意(yì)味(wèi)着今年一(yī)季度去产能不及预(yù)期(qī)，供应偏宽松是事实。从目前(qián)的存栏以及屠(tú)宰企业库存来看，今年下半年(nián)市(shì)场不会出现(xiàn)生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧(jǐn)张的状(zhuàng)态，供应宽(kuān)松大概(gài)率延长至今年下半年。

　　格林大华期(qī)货(huò)生猪分(fēn)析师张晓君介绍，从月度初生(shēng)仔猪来看(kàn)，农业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到(dào)今年(nián)2月全国新生仔(zǎi)猪数量各月环比增幅逐月(yuè)增加(jiā)，至(zhì)少对应到今(jīn)年7月生猪出栏供给(gěi)相对(duì)充足。从出栏体重来看，当前生猪出(chū)栏均(jūn)重仍接近123公(gōng)斤，同比去(qù)年增(zēng)加约3％，预(yù)计二育猪源仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，目前生猪养殖(zhí)逐步向(xiàng)规模化(huà)、集(jí)团化方向发(fā)展(zhǎn)，而且规模化(huà)占比(bǐ)得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中(zhōng)大猪存(cún)栏量明显高于去(qù)年同期，产(chǎn)能较为充(chōng)裕。同时，2023年(nián)中央一号文件(jiàn)将“稳定生猪基础产(chǎn)能”目(mù)标细化为(wèi)“强(qiáng)化以能繁母猪(zhū)为(wèi)主的生猪产能调控”，将全国(guó)能繁母猪数量稳定在(zài)4100万头的正常(cháng)保有量，可见国(guó)家稳猪(zhū)价的决(jué)心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看(kàn)，随着屠宰场持续(xù)入冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓创资讯(xùn)数据(jù)显示，截至(zhì)4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差(chà)恢复，冻品(pǐn)持续出(chū)库，目前冻(dòng)品(pǐn)的(de)高库存水平将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然今(jīn)年生猪消(xiāo)费总结为持续(xù)向好(hǎo)发展态势(shì)，政策(cè)引导及市场预期向好(hǎo)，加上居民收(shōu)入增(zēng)加(jiā)、消费意愿增(zēng)强(qiáng)等(děng)利(lì)好因(yīn)素，都是猪肉(ròu)消费(fèi)的(de)助力。但是，实际需求却一直(zhí)不温不(bù)火。目前(qián)看，今(jīn)年生猪的需求大概率将回归(guī)到(dào)正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需(xū)求好转主要在于冻品入(rù)库以(yǐ)及二育支撑(chēng)，终端需(xū)求无实质性(xìng)好转。目前“五一(yī)”备货基本收(shōu)尾，从(cóng)走量看并未出(chū)现明显提升，随着二季度气温升(shēng)高，需求逐步降(jiàng)低，预计(jì)需求(qiú)再次回归至(zhì)低迷状(zhuàng)态。4月(yuè)底(dǐ)到5月(yuè)预(yù)计集团(tuán)企(qǐ)业出(chū)栏计划或继续增加，市场整体处于供(gōng)大于求状态，现货价格“五(wǔ)一”后(hòu)或继续回落为主，盘面升水状(zhuàng)态下短期(qī)缺(quē)乏上涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪(zhū)整体(tǐ)供(gōng)给(gěi)相对充足，限制猪(zhū)价大(dà)幅上涨。短期(qī)来看，“五一”小长假前，终端备货启(qǐ)动(dòng)，集(jí)团场(chǎng)缩量挺价(jià)，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假期效应过后，市(shì)场情绪(xù)逐(zhú)渐褪去，猪价将(jiāng)重回供需基(jī)本(běn)面。当前距(jù)“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘(pán)面(miàn)资金已经提前(qián)反映了市场情绪。建议投资(zī)者控制仓位(wèi)，防范(fàn)假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改(gǎi)，大概率仍将保持低位盘整运行状态(tài)。不过，市场预期二季(jì)度二次育肥缓(huǎn)慢入(rù)场(chǎng)，行情或好于(yú)一季度。按(àn)照官(guān)方能(néng)繁(fán)存栏(lán)数据推算，今(jīn)年3到(dào)10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份(fèn)达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大概(gài)率(lǜ)环比(bǐ)下(xià)降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供(gōng)减需增预期下，相对支撑当期生(shēng)猪价(jià)格，故(gù)目前盘(pán)面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过在(zài)国家(jiā)良好调控之下，能繁母猪产能并未过(guò)度(dù)去(qù)化(huà)，生猪(zhū)存出栏(lán)量保持稳定，猪价不具(jù)备持续大幅上(shàng)涨的基础条件。在国家政(zhèng)策(cè)端稳(wěn)定猪价意愿强烈的背景下，期价上行压力(lì)恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端(duān)锚定成本，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来西(xī)亚(yà)BMD毛棕榈油(yóu)期货盘(pán)中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多(duō)集中(zhōng)在需求端(duān)的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事件为(wèi)盘(pán)面带来了压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可能(néng)到(dào)来从(cóng)而(ér)降低国内(nèi)需求(qiú)的(de)担忧(yōu)则进一步加速了盘面下(xià)滑(huá)。”国联期货农产品事业部(bù)分析师姜颖告诉期货(huò)日报记(jì)者，根(gēn)据(jù)新加坡、日本等海外经验，第二(èr)波疫情的波及范围(wéi)预计很大概率将小于(yú)第一波，短期(qī)情(qíng)绪(xù)释放后，棕榈油将回归基本面(miàn)。从相关因(yīn)素的梳理来看(kàn)，目前处(chù)于短多长空的局面。

　　据国海良时(shí)期货(huò)油脂(zhī)分(fēn)析师孙啸(xiào)介(jiè)绍，开斋节后市场延续了产地未(wèi)来供需转宽(kuān)松的(de)交(jiāo)易(yì)逻辑(jí)。马(mǎ)来西亚(yà)午(wǔ)市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货(huò)报价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨(dūn)、862.5美元(yuán)/吨，整(zhěng)体相比上一个交易(yì)日均有20美元/吨左右的(de)下跌(diē)。巨大的back结(jié)构也显示出市(shì)场对东南亚地区棕榈油食用需求转入淡(dàn)季以及印(yìn)尼可能放松DMO出(chū)口限制(zhì)的担忧。产(chǎn)地供需偏宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月份产量(liàng)后得到(dào)强(qiáng)化。数据显(xiǎn)示，印(yìn)尼2月(yuè)份棕(zōng)榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远(yuǎn)低于平均季节性减量。目(mù)前(qián)产地已步(bù)入增产季(jì)，在马来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未来(lái)整体产量(liàng)可能(néng)非常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出(chū)口(kǒu)大(dà)增(zēng)，库存超预期下降至(zhì)167万吨，不(bù)过(guò)，4月份马来西亚出口骤降，斋月(yuè)节(jié)备货结束(shù)、主要进口国植物油供应充足，印(yìn)度3月棕榈油库存(cún)仍(réng)有59万吨，植(zhí)物油(yóu)库存则(zé)继续增高(gāo)至345万(wàn)吨，充足的库存和竞争油脂的影响或(huò)将冲(chōng)击印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈(lǘ)油已经步入季节性(xìng)增产周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需(xū)结(jié)构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份(fèn)处(chù)在复产初期，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库存预计开始(shǐ)小幅度累库，且随着复(fù)产利(lì)多增强(qiáng)和出口前景不佳持续，后期马(mǎ)棕继续(xù)面临累库压力(lì)，棕榈油行(xíng)情或维持承压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印(yìn)度(dù)食用油进口113.56万吨，处于季(jì)节性(xìng)中(zhōng)性位(wèi)置，其(qí)中棕榈油进(jìn)口量高达(dá)72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国(guó)内(nèi)食用油(yóu)峰值库存问(wèn)题仍未(wèi)解决。截至3月末(mò)，其食用(yòng)油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走(zǒu)负的国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油(yóu)进(jìn)口需求大(dà)概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕(zōng)榈油近月进口严重倒(dào)挂，远(yuǎn)月有所修复，近(jìn)月进口偏低，远月买船有所增(zēng)加(jiā)。海关数据显示，3月(yuè)进口(kǒu)39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估(gū)分别(bié)在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油港口(kǒu)库(kù)存仍处(chù)在历史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气温(wēn)升高及棕榈油消(xiāo)费进一(yī)步好转(zhuǎn)，需(xū)求有望(wàng)回升，国内棕榈油继续呈现去库(kù)走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂(zhī)整(zhěng)体弱势运行，有(yǒu)下破可能。5月份东南亚(yà)天气值得关注，目前已有(yǒu)少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显，印尼次之。如(rú)果出现持续干燥天气，产区增(zēng)产(chǎn)节奏将(jiāng)被打(dǎ)破，届时，棕榈油(yóu)有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖(yǐng)看来，短期棕(zōng)榈油(yóu)尚存利多(duō)因素支(zhī)撑(chēng)。国(guó)内贸(mào)易商进口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量将(jiāng)明显减(jiǎn)少(shǎo)。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消(xiāo)费(fèi)季节性回暖。第二轮疫情虽可能(néng)有影响，但无法改变(biàn)消(xiāo)费逐(zhú)步(bù)恢复的大势，国内库存短期内仍可能(néng)加(jiā)速(sù)去化。长期市场(chǎng)对于未来供应充裕的(de)预期基本一致。天气情况(kuàng)有所好转，马来西亚(yà)与印尼步(bù)入增产(chǎn)周期，供应增加而出口需(xū)求较差，未来(lái)产地存在累库预(yù)期(qī)。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负(fù)值，棕榈油价格丧(sàng)失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油(yóu)未来存(cún)在(zài)集(jí)中供应压力(lì)的情(qíng)况下，棕榈油长期需(xū)求(qiú)不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素对盘(pán)面有一(yī)定支撑，价(jià)格(gé)或以区间(jiān)调整为主。长(zhǎng)期来看，棕(zōng)榈油将逐渐(jiàn)演变为供强(qiáng)需弱(ruò)格局，叠加(jiā)全球宏观经(jīng)济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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